--- title: "【前瞻】可靈 AI，快手拆分視頻生成大模型，擬港股上市！" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/41520812.md" description: "The Information 報道消息稱，快手$快手-W(01024.HK) 計劃以 200 億美元估值為可靈 AI 啓動 Pre-IPO 融資，擬融資金額約 20 億美元，並計劃明年實現 IPO 上市。5 月 12 日，快手科技正式回應，公司董事會正在評估擬議重組可靈 AI 之相關資產及業務的方案，其中或涉及引入外部融資。市場消息稱當時正與騰訊$騰訊控股(00700.HK) 等投資方商談..." datetime: "2026-06-05T10:57:50.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/41520812.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/41520812.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/41520812.md) author: "[Owen聊投资](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/16287079.md)" --- # 【前瞻】可靈 AI，快手拆分視頻生成大模型，擬港股上市！ The Information 報道消息稱，**快手**$快手-W(01024.HK) **計劃以 200 億美元估值為可靈 AI 啓動 Pre-IPO 融資，擬融資金額約 20 億美元，並計劃明年實現 IPO 上市**。5 月 12 日，快手科技正式回應，公司董事會正在評估擬議重組可靈 AI 之相關資產及業務的方案，其中或涉及引入外部融資。市場消息稱當時正與騰訊$騰訊控股(00700.HK) 等投資方商談，交易尚未完成。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/450f1e7aa88961b4b7be6d9e91ea0ee7?x-oss-process=style/lg) 消息隨後**摩根士丹利**發報告稱若最終實現，這筆交易將為快手釋放顯著價值，因市場通常給純 AI 公司更高的估值倍數。摩根士丹利指出可靈目標估值為**200 億美元**，明顯高於該行此前對快手分部估值（60 億美元的估值）。 而**高盛**預計可靈 AI ARR 有望在 2026 年底突破 10 億美元。該機構此前發佈的敏感性分析顯示，若以 10~25 倍的市銷率（Price/ARR）進行估值，可靈的估值區間約為**100 億至 260 億美元**。 **【可靈 AI】** **可靈 AI（Kling AI）**是快手公司自主研發的新一代 AI 創意生產力平台，依託自研的"可靈大模型"與"可圖大模型"技術體系，開創性地將 Diffusion Transformer 架構與 3D 時空聯合注意力機制相結合，打造出**全球首個可商用的多模態生成式人工智能平台**。公司的使命是通過尖端 AI 技術賦能創作者，讓藝術表達突破想象力與執行力的雙重壁壘。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/7d688d21a39d1832b949cdddefb1bdab?x-oss-process=style/lg) 2024 年 6 月 6 日，快手正式發佈自研視頻生成大模型「可靈 AI」，官網同步上線並開放邀測。作為全球首個面向公眾開放的真實影像級視頻生成工具，可靈 AI 支持生成 2 分鐘 30fps 的高清視頻，分辨率達 1080p，並創新性地引入 3D 時空聯合注意力機制，大幅提升運動畫面合理性與物理世界模擬能力，迅速引發行業關注。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/08b1f9149cfc0f4a0278bce49ea62c31?x-oss-process=style/lg) **2026 年 2 月，可靈 AI 3.0 全系列模型正式發佈**，採用 All-in-One 一體化架構，實現文本、圖片、音頻、視頻全模態輸入輸出，把視頻理解、內容生成、後期編輯整合為一條高效連貫的 AI 工作鏈路。產品原生最長支持 15 秒視頻生成，同時搭載靈活的分鏡調控、高精度語義匹配、音畫同步生成、角色主體連貫穩定等能力，持續拓寬 AI 敍事創作的應用邊界。**同時可靈 AI 上線團隊協作套餐，最多支持 15 人在線協同創作**，便於團隊統一管控內容生產流程。**新上線的 “棒球現場” 特效功能引爆全球 AI 創作熱潮，產品登頂巴西、德國等 42 個國家及地區 App Store 總榜單**。 **2026 第一季度，可靈 AI 的收入已經達到 7500 萬美元，增長遠超 2025 年平均表現，其中****大部分來自北美等海外市場**。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/fb6f47e53deec33ed588c93b3082b55e?x-oss-process=style/lg) AI 產品榜最新數據顯示，快手旗下可靈 AI 今年 5 月在出海增速榜與全球增速榜雙榜奪冠，**月活躍用户 MAU 達 1318 萬，環比勁增 41.90%，在全球 AI 視頻生成賽道遙遙領先。** **【公司財務】** 可靈 AI 的收入在快手財報中屬於【其他服務】，主要構成還是電商業務為主，而根據快手的財報數據，**可靈 AI 在 2025Q1~2026Q1 的季度營收數據分別為：1.5 億元、2.5 億元、3 億元、3.4 億元、6.5 億元，****2026Q1 同比增速超 300%，環比增長 90+%**。 而年化收入運行率 ARR 方面，**2026 年 1 月，可靈 AI ARR 超過 3 億美元，而至****2026 年 3 月，可靈 AI ARR 接近 5 億美元，較一年前增長近 4 倍，兩個月增長了 60+%**。 可以看出 2026 年，可靈 AI 從 AI 內容生產工具進化到影視工業級生產力引擎，正迎來全球市場的爆發式增長。快手 CEO 程一笑在港股財報投資者電話會上表態，**可靈 2026 全年收入翻倍經營目標，目前看 26Q1 就已經完成了 30% 的目標了**。 **【市場地位】** 在視頻生成賽道，整體競爭比較激烈，字節跳動 Seedance 2.0 春節橫空出世，帶動即夢 AI 下載量環比激增 228%，阿里 Happsee1.0 亦已灰測，**視頻生成賽道已進入 ‘巨頭全線入場’ 階段**。快手 CEO 程一笑在談及 AI 行業競爭，提出 “不加速，就會在巨頭競速中掉隊” 的戰略判斷，Sora 掉隊是一個經典反面案例。 在**【產品性能】**方面，以知名海外獨立第三方 AI 測評機構 Artificial Analysis 的 Video Arena 榜單為準，僅取附帶音頻（With Audio）的榜單，排行**僅供參考**。目前文生視頻排行如下，前三為**字節 Seedance2.0、阿里 HappyHorse 1.0、Skywork SkyReels V4**，**快手的可靈 3.0（pro）在 Elo 方面排名第 4**。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/08a2d355cea37a10ee98fad034511e7e?x-oss-process=style/lg) 而圖生視頻排行如下，前三為**字節 Seedance2.0、阿里 HappyHorse 1.0、谷歌的 Veo 3.1**，**快手的可靈 3.0（pro）在 Elo 方面排名第七**。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/410e67ef110d793dcce0be67bc7e60a9?x-oss-process=style/lg) **【國內用户體量】**上，如果按**2026 年 3 月 QuestMobile 發佈的 AI 原生 APP 用户規模榜**，字節的即夢 AI 整體還是比較領先的，可靈沒有進入前 20 名。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/3a1d837d0942a1a28853152fc338aeeb?x-oss-process=style/lg) **【全球用户體量】**上，而根據 AICPB 發佈的 AI 產品榜，即夢（第 9，92.49m）VS 可靈（第 60，7.85m），**差距還是比較大的**。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/0daeef3974bd738d3bcf366e2a682861?x-oss-process=style/lg) 而**【收入體量】**上，消息人士稱 Seedance 2.0 一個模型就可以為火山帶來單月超過 10 億元的收入，並且這一數字仍在爬升期，而可靈 AI 按 26Q1 數據算月度營收 2+ 億元收入，**粗算市場份額差距在 4~5 倍**。 畢竟字節在 2026 年 2 月 10 日發佈 Seedance 2.0 後立刻引發全球爆火，登頂 Artificial Analysis Video Arena，在多項指標上已經超越 Veo 3、Sora 2 等海外頂尖視頻模型，而這場爆火也直接導致了模型的供不應求，可以説**字節是市場的開拓者，把蛋糕做大了，可靈 26Q1 業績數據也是受此影響**，而阿里 HappyHorse 1.0 也後來居上，成為榜二。 **【公司股東】** 可靈 AI 為快手科技 100% 全資子公司，不過**騰訊**作為潛在投資方參與可靈融資（最早消息就是快手正與騰訊等投資方就 Pre-IPO 融資進行商談）。 目前騰訊的在 AI 的領域明顯有步 Meta 後塵的跡象，混元 AI 主打閉源商用路線，**目前騰訊和 Meta 一樣面臨自研模型迭代速度不及創業公司 + 商業化壓力加劇的雙重困境**，那麼騰訊最簡單的選擇就是 “**拿來主義**”，2026 年投入均較 2025 年翻倍！ 來看看騰訊最近的 AI 投資： _2025 年底，騰訊就參投 Kimi 月之暗面 Moonshot AI 5 億美元 C 輪融資，成為其重要戰略股東。_ _2026 年 1 月，階躍星辰 StepStar AI 的 B+ 輪，騰訊作為老股東連續加碼，後續追加至 25 億美元融資。_ _2026 年 6 月消息，DeepSeek 即將完成首輪融資，騰訊、寧德時代為最大外部投資方，已經開始簽署投資意向書，騰訊計劃出資 100 億元，寧德時代 50 億元，創始人梁文鋒自投 200 億元。_ 騰訊本就是快手早期股東，而此次入股可靈（如成）不僅是歷史關係延續，更是雙贏。可靈不用多説，**重點是對於騰訊的 AI 戰略意義重大**，目前騰訊混元大模型**在視頻生成領域影響力不足，可借可靈快速補齊短，是對抗國內字節系（Seedance2.0）和阿里系（HappyHorse）最快途徑**。 ### 相關股票 - [01024.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01024.HK.md) - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md) - [BYTED.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BYTED.NA.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [81024.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/81024.HK.md) - [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCTZF.US.md) - [80700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80700.HK.md) - [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCEHY.US.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABO.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABX.US.md) - [HKUD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HKUD.SG.md) - [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HTCD.SG.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md)