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description: "$瑞幸咖啡(ADR)(LKNCY.US) 小漲，$美高梅中國(02282.HK) 也微漲，$滬上阿姨(02589.HK) 卻又跌了 -11%——同是線下消費，冰火兩端。 $滬上阿姨(02589.HK) 上市以來市值已經跌穿百億，供應鏈和淨利率都被同行壓着打，每次反彈都更像出逃窗口；$瑞幸咖啡(ADR)(LKNCY.US) 在另一個極端，門店還在加密、單店模型還在跑通。同一個奶茶咖啡賽道，定價權差出一個時代。跌成這樣的 $滬上阿姨(02589.HK) 有沒有困境反轉的賠率？除非加盟商生態先穩住，否則賠率再高也是接刀。"
datetime: "2026-06-10T10:46:30.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/41673771.md)
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author: "[玖玖er](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/27042520.md)"
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# $瑞幸咖啡(ADR)(LKNCY.US) 小漲，$美高梅中國(02282.HK) 也微漲，$滬上阿姨…


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