--- title: "港股打新：海清智元 IPO 分析及申購計劃" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/41853697.md" description: "深圳海清智元科技股份有限公司（簡稱 “海清智元”）是一家於 2013 年成立、總部位於深圳的國家級專精特新 “小巨人” 企業。是中國一家多光譜 AI 技術企業，專注於獲取、處理及分析特定光譜波段中的光學信息。其核心業務構建了覆蓋 “模組 - 終端 - 大模型服務” 的全鏈路產品體系，具體包括：(1) 多光譜 AI 模組，作為嵌入式硬件組件用於收集及處理多光譜數據；(2) 多光譜 AI 感知終端..." datetime: "2026-06-13T12:45:38.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/41853697.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/41853697.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/41853697.md) author: "[龙龟投资](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/5098.md)" --- # 港股打新：海清智元 IPO 分析及申購計劃 深圳海清智元科技股份有限公司（簡稱 “海清智元”）是一家於 2013 年成立、總部位於深圳的國家級專精特新 “小巨人” 企業。是中國一家多光譜 AI 技術企業，專注於獲取、處理及分析特定光譜波段中的光學信息。其核心業務構建了覆蓋 “模組 - 終端 - 大模型服務” 的全鏈路產品體系，具體包括：(1) 多光譜 AI 模組，作為嵌入式硬件組件用於收集及處理多光譜數據；(2) 多光譜 AI 感知終端，用於提供實時感知洞察；(3) 多光譜 AI 大模型服務，搭載其自研的 “智元起源大模型”。該公司的解決方案主要應用於數據中心、電力系統、新能源、儲能等高價值場景，聚焦早期風險信號的識別與預警。 **海清智元**本次上市募資淨額**5.368 億港元**，資金分配如下：**50%**用於增強研發及產品開發；**25%**用於擴大產能；**15%**用於業務擴張及加速全球滲透；**10%**用於營運資金及一般企業用途。 **招股信息：** ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/9bf47ab15769cfa61a9c5047a8810c04?x-oss-process=style/lg) 本次全球發售股數 8516.25 萬股，每手股數 500 股，招股價 7.20 港元，入場費 3636.31 港元，採用**機制 B 發行**，公開發售手數 17033 手，預計 22-28 萬人參與，一手中籤率 0.5% 左右，頂頭槌穩一手。 **財務情況：** 23 年經營收益**1.17 億**，24 年經營收益**5.23 億**，25 年經營收益**6.69 億**，年複合增長率**138.9%**； 23 年毛利**1430.7 萬**，24 年毛利**9816.9 萬**，25 年毛利**1.49 億**，毛利率**22.35%**； 23 年淨虧損**1841.3 萬**，經調整淨虧損**1817.1 萬**，24 年淨利潤**4041.2 萬**，經調整淨利潤**4294.4 萬**，25 年淨利潤**2935.4 萬**，經調整淨利潤**5524.5 萬**，24 年至 25 年經調整淨利潤的年複合增長率 (CAGR) 為**28.7%**。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/b296ad0d8106d335077087e6b5aa373b?x-oss-process=style/lg) 海清智元主要營收來源於多光譜 AI 和其他，其中多光譜 AI 收入佔比 98.3%，其他佔比 1.7%%，且多光譜 AI 大模型已經跑通，更是成為公司主力收入來源，2025 較上一年同比增長 3 倍多，營收明細如下： ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/4ed866ab4198dfb9b7f77f8c61b4ca98?x-oss-process=style/lg) **行業及競爭對手速覽：** 海清智元所處的多光譜 AI 行業正處於從概念驗證向規模化落地邁進的高速增長期，預計中國市場規模將由 2025 年的 200 億元飆升至 2030 年的 794 億元（複合年增長率達 31.8%）。然而，當前行業整體集中度較低，競爭格局高度分散且激烈。 海清智元雖憑藉 “光感圖算” 全鏈路技術體系，在多光譜 AI 整體市場、大模型服務及模組領域分別佔據約 3.3%、23% 和 3.8% 的市場份額，穩居國內細分賽道第一、第四和第一的位置，但其競爭重點並非簡單與傳統視覺 AI 企業比拼單點算法，而是在多光譜 AI——這一物理 AI 感知增量市場中，通過行業解決方案能力和高價值場景交付經驗建立壁壘。在激烈的市場競爭下，企業不僅需要持續投入高昂的研發資金以維持技術壁壘，還需在 “以價換量” 搶佔下沉市場份額與維持較高毛利率之間尋求平衡。 **競爭格局，**在多光譜 AI 公司中海清排名第一，排名第二的是美國的 FLIR 公司，後被 TDY 收購後退市，另外三家都是私人公司未上市；在多光譜 AI 模組市場海清排名第四，參與者有 TDY、思特威，其餘兩家未上市；在多光譜 AI 大模型服務賽道，海清智元以 23% 的市佔率遙遙領先第二名 7.3% 的市佔率，穩居榜首；參與者有商湯、TDY。 海清智元發行結構擺明了要搞事情，無綠鞋無基石，保薦人和承銷商都是此中行家裏手，本次發行後總市值 55.74 億港元，又是這個節點上會，就差把我要入通寫臉上了。 其上只是作為行業 OG 通過線索的推演，海清智元作為多光譜 AI 賽道龍頭公司，特別是多光譜 AI 大模型服務已經產生規模收益，成為公司核心收入業務線，要知道現在 AI 大模型那是沾邊就能起飛的時節。更何況這種純 AI 大模型概念股。 還記得深演智能嗎，那可是被詬病的存在，現在人家 214.73 億，較發行市值 50.33 億港元，翻了四倍，可想而知在這個張口就是 AI 的年代，海清智元可謂天時地利人和。 **申購計劃：** 我會申購（**紅色**）。 $海清智元(01392.HK)  **免責聲明：**投資有風險，參與需謹慎，文中涉及標的，僅為個人分享記錄，並不構成投資建議，如因此投資產生虧損，概不負責！如本文對你有幫助，請幫忙點贊、在看、分享給身邊有需要的朋友，感謝！ ### 相關股票 - [01392.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01392.HK.md) - [TDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TDY.US.md) - [02723.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02723.HK.md) - [688213.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688213.CN.md)