$高通(QCOM.US)Mark 一下：高通現在 PE 約 23x，市場還主要按 “手機芯片老票” 給估值。但如果 data center custom silicon、edge AI、physical AI 逐步兑現，它可能會從手機芯片估值切到 AI 平台估值。

相比 AMD，高通不是正面硬剛 NVIDIA GPU，而是走低功耗推理、端側 AI、定製芯片和邊緣到數據中心的差異化路線。AMD 已經被按 AI 第二平台重估，而高通的 AI optionality 可能還沒被充分定價。