--- title: "聊一下最近的拼多多：持有即買入" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42011524.md" description: "記得 Q1 財報前，拼多多股價一直在 100 左右徘徊，我覺得太寡淡了，當時的想法是，管它漲跌，來點波動吧。沒想到，拼多多股價回落到 80，又換了個位置趴着，就像之前的 100 一樣，像是又換了個位置繼續睡了。持有即買入，這是一個非常樸素的事實。雖然每個人困於自己的成本價和所謂的機會成本之中，但基於奧卡姆剃刀，這些其實都是可以被剔除的概念。因為 “成本價” 是虛假的，機會成本是你腦海中萬千想法中..." datetime: "2026-06-18T15:52:30.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42011524.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42011524.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42011524.md) author: "[林氪](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/7312377.md)" --- # 聊一下最近的拼多多：持有即買入 記得 Q1 財報前，拼多多股價一直在 100 左右徘徊，我覺得太寡淡了，當時的想法是，管它漲跌，來點波動吧。 沒想到，拼多多股價回落到 80，又換了個位置趴着，就像之前的 100 一樣，像是又換了個位置繼續睡了。 持有即買入，這是一個非常樸素的事實。 雖然每個人困於自己的成本價和所謂的機會成本之中，但基於奧卡姆剃刀，這些其實都是可以被剔除的概念。 因為 “成本價” 是虛假的，機會成本是你腦海中萬千想法中，自動回溯最美好的那一條。 美光、海力士、閃迪讓人心動不已，讓人覺得錯過了萬千機會，實際上今日漲跌幅排序，每天都有各種各樣眼花繚亂的機會。 當然也有陷阱。 持有即買入，那思考的原點，永遠是當下這家公司是否值得買入。 忘掉自己的成本價，就像那句特別流行的話一樣。 沉默成本不參與重大決策。 事實上，一輪下跌的最低點，就像 SpaceX 的最高點，都是市場情緒極端化的結果，是無法預測的。 最近研究期權 Gamma Exposure，研究做市商對市場的影響，很有意思。 市場平穩的時候，做市商平抑波動；市場恐慌的時候，做市商放大波動。 做市場作為中立方，尚且如此，而不用説各種人性了。 所以誰能預測股價的最低點和最高點呢？誰也預測不了。 所以唯一的辦法就是不要加槓桿，不要借錢，不要裸賣 PUT。 即便你贏了很多次，但是輸一次，就結束了。 加槓桿之下，是很難保持好心態的。 因為股價的漲跌，永遠不影響股票數量。但是加了槓桿之後，你知道股價是不能跌破某個點的。 怎麼可能不焦慮呢？畢竟券商的界面都變成紅色了。 段永平來了都得有壓力，所以不要給自己上難度。 我們對比下美團和拼多多這兩家公司。 過去一年，美團的基本面和護城河都受到了猛烈的攻擊，股價持續走跌，盈利也沒法看了，展望未來，我確實看不清楚。 拼多多在股價方面，也享受了美團的待遇。 但這家公司在基本面上，有什麼大的變化嗎？ 我不覺得有什麼變化。基本面很好，護城河也在持續拓深。 當然，你可以説政策就是最大的基本面。 這裏我傾向於相信，政策是普遍的，非針對性的。 就像今天政策又處罰了貨拉拉一樣。包括這一段時間的山姆，也在風口浪尖。 互聯網平台的商業模式，真的非常好。 但還是那句話，平台之上有國家，平台治理商品，國家治理平台，這是應該的，也應該是正常的。 言而總之，持有即買入，這就是我目前個人對這家公司的看法。 $拼多多(PDD.US) ### 相關股票 - [PDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PDD.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [LALA.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LALA.NA.md) - [SNDK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDK.US.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/83690.HK.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MPNGY.US.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HMTD.SG.md) ## 評論 (8) - **买点瓜子 · 2026-07-06T07:28:29.000Z**: 這個估值還是性價比很高的 - **minixiong · 2026-06-22T22:54:23.000Z**: 中概股有啥基本面，一張 A4 讓你歸零。新東方從 100 到 1 塊錢還沒幾年呢。 - **心外无物g · 2026-06-21T06:28:04.000Z · 👍 1**: 説白了，你把巴菲特的思維用錯市場了，非要用在中概是其實一點沒有用，就像你非要和土匪講道理一樣，根本玩的就不是一個遊戲 - **市场追随者 · 2026-06-19T00:03:33.000Z · 👍 1**: 離開主線，出來撿垃圾，沒有看懂 - **Wonderful · 2026-06-18T17:21:24.000Z**: 市場情緒的低點，要屏蔽噪音，説的挺好的，不要患得患失 - **emmmmnm · 2026-06-18T16:02:16.000Z · 👍 4**: 基本面沒問題是怎麼得出的結論…今年跌的是內需，PDD 和蜜雪的走勢説明市場認為衰退已經侵蝕到下沉市場了 - **悠羽** (2026-06-18T16:06:36.000Z): 如果按你的説法夕夕恰好受益。雖然消費降級，但是消費還是必須的，夕夕恰好是便宜貨的主場。現在看情況是港股跌得不成樣，夕夕起不來也是正常的！