--- title: "港股新股：中科聞歌 (01956.HK) 打新分析" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42027142.md" description: "$中科聞歌(01956.HK)$MERDEKAGOLD-DRS(06228.HK) $科拓股份(02272.HK)    基本情況：申購時間：6 月 17 日-6 月 23 日，24 號出結果，25 號暗盤，26 號上市；發行價格：60.70 入場費：12262.441 手：200 股全球發售：1483.46 萬股回撥 5%：公開發售：74.18 萬股..." datetime: "2026-06-20T10:26:34.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42027142.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42027142.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42027142.md) author: "[101可转债](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/22962525.md)" --- # 港股新股：中科聞歌 (01956.HK) 打新分析 $中科聞歌(01956.HK)$MERDEKAGOLD-DRS(06228.HK) $科拓股份(02272.HK) **基本情況：** 申購時間：6 月 17 日-6 月 23 日，24 號出結果，25 號暗盤，26 號上市； 發行價格：60.70 入場費：12262.44 1 手：200 股 全球發售：1483.46 萬股 回撥 5%：公開發售：74.18 萬股，發行手數：3709 手； 回撥 10%：公開發售：148.36 萬股，發行手數：7418 手； 回撥 20%：公開發售：296.72 萬股，發行手數：14836 手； 基石：有，共 6 家基石投資者認購 26.97% 份額 綠鞋：有，中金穩價 保薦人：中金獨家保薦 分配機制：18C 機制 A，最高回撥 20% 中科聞歌成立於 2017 年，由中國科學院自動化研究所科學家團隊創立，專注於企業級人工智能技術與服務，核心是複雜數據分析及 AI 輔助決策。 公司核心產品包括決策智能操作系統 DIOS，整合 X-Data 數據平台、雅意大模型和 DI-Brain 智腦決策平台，實現從數據治理到決策執行的全鏈路覆蓋。主要服務傳媒通信、公共服務、商業企業等領域，已累計服務超 650 家政企客户。 根據灼識諮詢資料，按 2025 年收入計，中科聞歌在中國企業級大模型驅動的決策智能服務商中排名第一，市場份額為 10.2%；在更為寬泛的中國企業級大模型整體市場中，公司以 2.4% 的市佔率排名第七。在細分賽道的領先地位，先發優勢和技術壁壘明顯。 **財務表現：** 2023 年至 2025 年，公司營業收入分別為 2.49 億元、3.18 億元、4.05 億元，三年複合增速達到 27.4%，保持了穩定的高增長態勢。對應年度的毛利分別為 1.10 億元、1.60 億元、2.08 億元，毛利率逐年穩步提升，2025 年達到 51.2%，盈利質量持續優化。 2023 年公司淨虧損 2.60 億元，2024 年大幅收窄至 1.57 億元，2025 年小幅波動至 1.66 億元，虧損佔營收的比例從 2023 年的 104% 大幅收窄至 2025 年的 41%。三年分別為-1.86 億元、-1.21 億元、-1.01 億元，累計收窄幅度達 45.8%，虧損持續收窄的趨勢明確。 2025 年研發費用達 1.88 億元，佔當年營收的比例為 46.3%，高研發投入是公司維持技術壁壘、推動雅意大模型與 DIOS 平台持續迭代的核心支撐； 整體來看，公司營收端增長確定性強，毛利率穩步抬升，虧損規模持續收窄，經營基本面處於持續改善通道。 **募資用途：** 約 60% 用於投入雅意大模型、DIOS 平台升級與核心 AI 技術研發，強化技術壁壘。 約 20% 用於產品服務擴展、品牌建設與行業客户拓展，擴大市場份額。 約 10% 用於潛在併購、戰略投資與海外市場佈局，打開成長空間。 約 10% 用於日常運營與企業一般用途，保障現金流穩定。 中科聞歌此次引入 6 家基石投資者，認購近 27% 的份額； 中科聞歌採用機制 A，最高回撥 20%；1 手：200 股，全球發售：1483.46 萬股；回撥 5%：公開發售：74.18 萬股，發行手數：3709 手；回撥 10%：公開發售：148.36 萬股，發行手數：7418 手；回撥 20%：公開發售：296.72 萬股，發行手數：14836 手**；甲尾申購需要 49.05 萬本金，乙頭申購需要 55.19 萬本金；領益智造、中科聞歌、科拓股份、聖邦股份、MERDEKAGOLD-DRS、芯碁微裝、海光芯正、白鴿在線、禮邦醫藥-B，****這 9 個新股存在資金衝突；****現在倍數是 200 倍了，回撥 20%，發行手數 14836 手，估計就是全員抽獎了；預計最終會在 5000 倍左右；****由中金獨家保薦**，有基石，有綠鞋，中金歷史保薦項目還可以。 2025 年中國企業級大模型驅動的決策智能市場規模為 39 億元，預計到 2030 年將增長至 375 億元，複合年增長率高達 57.2%，**這為中科聞歌提供了巨大的發展空間。** AI 決策賽道高速增長，企業數字化轉型加速。**中科聞歌憑藉中科院背景、全棧自研和行業積累，有望持續領跑細分市場。**國際化 + 垂直場景深化（金融、政務、媒體、中醫等）提供增長空間。但需警惕競爭（華為、百度等巨頭）和市場容量限制。整體看，長期前景樂觀，上市後資金加持將加速產品化和規模擴張。 中科聞歌作為中科院系 AI 第一股和決策智能第一股，具有獨特的賽道定位和技術壁壘，而公司目前的市場份額排名第一，增長潛力巨大。雖然公司尚未盈利且收入上對前五大客户的依賴程度較高，這五家客户的收入佔比合計超過了 60%；但其行業領先地位、廣闊的市場前景以及強大的股東背景和 AI 概念的炒作方面上都讓中科聞歌在後續能有不錯的表現。 **領益智造、中科聞歌、科拓股份、聖邦股份、MERDEKAGOLD-DRS、芯碁微裝、海光芯正、白鴿在線、禮邦醫藥-B****這 9 個新股存在衝突，****你會怎麼打？評論區聊聊？？** #港股打新#美股打新#港股 IPO#新股申購#港股 ### 相關股票 - [01956.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01956.HK.md) - [09630.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09630.HK.md) - [688630.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688630.CN.md) - [01688.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01688.HK.md) - [06228.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06228.HK.md) - [02272.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02272.HK.md)