美光 3Q26 火線速讀：一句話，太漂亮了！從當期收入、利潤，再到下季度指引全面超預期。

首先，收入直接環比增長了 74%，幅度基本上季度保持齊平，量增貢獻僅僅低到中個位數，增長基本全靠價增長。

由於毛利率直接拉到了 85%，再次遠超市場預期，而這種公司經營槓桿非常穩定，經營利潤率直接拉爆到了 80%+，415 億的收入，直接轉成了 333 億美金的利潤。

更重要的是，在下季度指引上，公司給出了 500 億美金上下的指引，遠遠高於 426 億美金的一致預期。

其中隱含環增 20% 的增長幅度，倒是與市場預期一致。事實上由於節奏問題，給指引的時候，還無法完全鎖定新一季度的價格漲幅，在不確定的情況下，公司通常給出一定 “容錯空間” 的指引。指引一出，市場樂觀預期進一步往上拉。

更重要的是 EPS 上，公司給出的 EPS 指引幾乎精準命中當前買方最樂觀的指引——30 美元上下的 EPS。再加上 86% 的毛利率指引（市場預期 83%），再次説明了在這個史前的超級週期裏，當收入絕大多數只有漲價驅動時，漲出來的價格就是漲出來的利潤，已然接近 75% 上下的經營利潤率再次説明了在這場 Agentic AI 的狂歡裏，算力和記憶力同樣重要。$美光科技(MU.US)