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title: "0625 期權機會"
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description: "今日異動速覽當天異常🚨 RUN +12.57%，C/P 10.65、遠期 call/put 37.61——21.94 萬張 call 死壓 2.06 萬張 put，全場最極端的單邊🚨 WEN +25.66%，C/P 4.14、遠期 call/put 14.93——逼空新面孔，漲幅全場第一，昨天還沒影🎯 TLT +1.37%，最熱掛在 280121.C.120——2028 年 1 月的真 LEAP..."
datetime: "2026-06-25T07:16:30.000Z"
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author: "[trend_OptsDaily](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/12647527.md)"
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# 0625 期權機會

**今日異動速覽**

**當天異常**

-   🚨 RUN +12.57%，C/P 10.65、遠期 call/put 37.61——21.94 萬張 call 死壓 2.06 萬張 put，全場最極端的單邊
-   🚨 WEN +25.66%，C/P 4.14、遠期 call/put 14.93——逼空新面孔，漲幅全場第一，昨天還沒影
-   🎯 TLT +1.37%，最熱掛在 280121.C.120——2028 年 1 月的真 LEAP，遠期 call/put 2.25，資金在押一年半後的債市
-   👀 貴金屬三連殺：SLV -7.09%、GLD -3.02%、GDX -3.95%，可 SLV 反手還在堆 call（54.26 萬 vs 38.99 萬 put）

**對比前幾天**

-   TLT 最熱從昨天 280121.C.100 抬到今天 280121.C.120——同一個 2028 到期日，strike 往上挪了一檔，遠期 call/put 從昨天 0.7 跳到 2.25
-   MSTR 成交從昨天 31.57 萬翻到今天 91.05 萬，近三倍，最熱砸到 260626.P.95，正股兩天從 103.84 跌到 94.13
-   SLV 連跌兩天：55.73(6/23)→51.78，跌幅從 -5.4% 擴到 -7.09%，可遠期 call 比反而更高了
-   半導體集體熄火：SMH 從昨天 -7.01% 收到今天 -0.50%，崩盤後第一天反而沒人下大注了

* * *

今天最值得停下來看三遍的，不是漲 25% 的 Wendy's，是有人在 **2028 年 1 月**的 TLT 上又往上挪了一檔 strike。債市這盤棋，聰明錢已經下到一年半以後去了。

**TLT：有人把債市的賭注，下到了 2028 年**

這是今天唯一一筆標準的 LEAP 故事，也是最對我胃口的一筆。最熱合約 280121.C.120，距今約 19 個月，是貨真價實的遠期 call——不是那種掛着"LEAP"名頭的近月合約。關鍵在昨天的對照：6/23 這個標的最熱還是 280121.C.100，今天變成 280121.C.120，同一個到期日、strike 往上抬。這就是教科書式的 roll up——把盈利的低 strike 兑掉，換更高 strike 接着看多。配上今天 TLT +1.37%、遠期 call/put 從昨天的 0.7 直接拉到 2.25，callVol 59.43 萬壓 putVol 33.84 萬，方向很乾淨：有人在押未來一年半的降息 + 債券大漲。

我會怎麼跟：這種遠月看多最舒服的姿勢不是去追那個虛值的 120，而是找同一個 2028 到期、delta 0.7-0.8 的深度實值 call 當持債替代，留足時間價值、慢慢滾。

雷在哪：今天的擰巴之處恰恰在這——貴金屬全線被"加息預期"砸下去，按這個邏輯長債該跌，TLT 卻漲、還有人買遠期 call。要麼是金銀那波拋售只是噪音，要麼這筆債券多頭是逆着鷹派預期的對賭。兩個故事打架，進場前先想清楚你信哪個。

**貴金屬三殺，但 SLV 有人在崩盤裏接刀**

SLV -7.09%、GLD -3.02%、GDX -3.95%，強美元 + 加息預期把整條貴金屬鏈按在地上，這是板塊級的同向異動。但 SLV 這隻反常：跌 7% 的當天，callVol 54.26 萬反而壓過 putVol 38.99 萬，遠期 call/put 還有 2.33，最熱掛在 260717.C.60 這種虛值 call——有人在往下砸的過程裏抄底。對照 GDX 就更清楚了，礦商那邊最熱是 260918.P.70，一張 put，資金在押礦商繼續跌。同一個板塊，白銀被抄、礦商被空。

我的判斷：SLV 連跌兩天、跌幅還在擴大，這種逆勢 call 是在賭反彈拐點，但你得承認結構性逆風（加息預期）還壓着頭頂。我寧願先看戲——真要參與，只用極小倉位玩 SLV 的近月 call，做錯就當一張彩票，別把它當結構 alpha。

**MSTR 成交三倍放大，加密鏈在近月集體買保險**

比特幣跌破關鍵位、現貨 ETF 大額贖回，這條線今天把 MSTR、IBIT、IREN 一鍋端。最扎眼的是 MSTR 的量：昨天 31.57 萬、今天 91.05 萬，近三倍，最熱直接砸到 260626.P.95——正股收 94.13，幾乎是平值 put，兩天裏股價從 103.84 一路掉到這。IBIT C/P 0.49、最熱 260626.P.32.5，同樣近月 put 主導。

有意思的是 IREN：近月 putVol 20.01 萬壓 callVol 14.09 萬（C/P 0.70）在買保險，可遠期 call/put 卻高達 6.24——近月對沖、遠月看多，這跟前兩天 DRAM 那種"遠月狂買 call、近月買保險"是一個味道。説明長期持有的人沒跑，只是在熬這波回撤。

怎麼做：MSTR 那筆近月平值 put 是明確的避險/看空，時間窗就到本週五，別去接 MSTR 的刀。真要博，盯 IREN 的遠期 call 那條腿——但前提是比特幣先止跌，否則遠月 call 也扛不住 delta。

**WEN +25%、RUN 遠期 call/put 37.61——兩張彩票，別當 alpha**

這兩個是今天數值最炸的，但我要先潑盆冷水。WEN +25.66% 是 Reddit 逼空，C/P 4.14、遠期 call/put 14.93，最熱 260626.C.8 全是短命彩票；RUN 更誇張，C/P 10.65、遠期 call/put 37.61，21.94 萬張 call 對 2.06 萬張 put，最熱 260918.C.21 是遠遠虛值的 lottery ticket——正股才 14.42。

區別在於：RUN 背後是真有催化劑（Sunrun 聯手 Tesla 給數據中心聚合 16GW 電力），不是純情緒；WEN 就是純軋空頭。

我的態度很明確——這是 theta 税，不是手藝錢。逼空 call 的 IV 已經被打到天上，今天追進去就是給做市商交保護費。要碰只用 house money 級別的零錢玩 RUN，做錯歸零、做對當意外之財，絕不動主力倉位。WEN 這種我連看都不看第二眼。

以上精簡版

數據來源：[https://optionsdaily.app](https://optionsdaily.app)

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$Roundhill Memory ETF(DRAM.US)

$納指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$美光科技(MU.US)

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## 評論 (2)

- **郑毅小迷弟 · 2026-06-25T07:43:38.000Z · 👍 4**: 參考意義不大，我一直關注你每次發的微軟期權機會，有很多看漲期權異動，但股價穩定向下。
  - **trend_OptsDaily** (2026-06-25T07:59:26.000Z): 有很多人吃到肉了。。。只是信號，不是必漲的股神信號， 期權異動是"資金在動"，不是"價格必漲"。call 放量裏多的是賣方和對沖盤，你把成交量當方向預測，這是外行錯誤。


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