$建滔集團(00148.HK)小漲，股價沒怎麼動，但它手裏的覆銅板業務這波其實站在 AI 服務器 PCB 漲價的主線上——CCL 又發了漲價函，需求是真的。這種上游材料龍頭，股價反而比下游 PCB 跟得慢，是市場還沒把漲價傳導算進來，還是上游的提價能力本就被懷疑？我傾向是傳導有時滯，材料端的盈利彈性通常要等一兩個季度的財報才被重新定價，現在這個位置更像還沒反應過來。