--- title: "淘寶核心用户增速超過拼多多：閃購戰局下的中國互聯網" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42190523.md" description: "最近看到野村證券的一份關於中國互聯網的報告，發現了一個很有意思的事情。野村的報告裏面大量引用 QuestMobile 和 Sensor Tower 的一些數據，相比以前單純看 DAU，MAU（日活、月活），這份報告提出了兩個比較新穎的用户指標：DTSD（日均用户使用時長）MTS（月總用户時長）因為用户打開 App 不代表真的在使用。DAU 增長可能只是看一眼價格就離開..." datetime: "2026-06-25T13:12:05.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42190523.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42190523.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42190523.md) author: "[逍遥投资笔记](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/4128280.md)" generator: "portal-rs" --- # 淘寶核心用户增速超過拼多多：閃購戰局下的中國互聯網 最近看到野村證券的一份關於中國互聯網的報告，發現了一個很有意思的事情。野村的報告裏面大量引用 QuestMobile 和 Sensor Tower 的一些數據，相比以前單純看 DAU，MAU（日活、月活），這份報告提出了兩個比較新穎的用户指標： **DTSD（日均用户使用時長）** **MTS（月總用户時長）** 因為用户打開 App 不代表真的在使用。DAU 增長可能只是看一眼價格就離開，而時長增長才意味着用户真正停留和消費。 4 月的數據揭示了一件很有意思的事：淘寶閃購帶來的不僅是流量增長，更帶來了用户時長增長；而[美團](https://xueqiu.com/S/03690?from=status_stock_match)雖然 DAU 仍在增長，但用户停留時間正在下降。 #### 一、電商：淘寶增長質量高於拼多多 4 月主要電商平台數據： 表面看，拼多讀 DAU 增長最快。 但拆開看會發現，拼多多增長主要來自使用時長不足 1 分鐘的 “路過用户”，同比增長高達 35%；真正停留超過 1 分鐘的核心用户只增長 4%。 淘寶則相反。 雖然 DAU 只增長 6%，但核心用户增長 7%，高於拼多多；同時用户時長增長 4%，也是行業最佳。 這意味着淘寶閃購帶來的流量並非 “看看就走”，而是在持續轉化為真實消費和使用時長。 京東則處於較尷尬的位置。DAU 增長 9%，但核心用户僅增長 2%，時長還下降 1%，説明用户粘性並未同步提升。 事實上，這與當年拼多多崛起時非常相似。 2019 年很多人認為百億補貼買來的流量沒有價值，但拼多多證明了：只要用户被留在 App 裏，就會形成消費習慣，最終沉澱成護城河。 今天的淘寶閃購，本質上正在複製當年的拼多多路徑。 #### 二、美團正在遭遇 “兩面夾擊” 本地生活賽道的數據更加值得關注。 4 月： 美團 DAU 同比增長 7% MTS 下降 3% DTSD 下降 9% 用户更多了，但每個用户停留時間明顯減少。這説明不少用户打開美團只是為了比價，最終可能去其他平台下單。 大眾點評的情況更明顯： DAU 增長 18% DTSD 下降 17% 流量增長主要來自淺層用户，深度使用反而在減少。 與此同時，字節推出的 “抖省省” 正在快速增長。 雖然目前體量仍小於大眾點評，但上線僅兩個月： DAU 環比增長 115% MTS 環比翻倍 增長速度非常驚人。 因此，美團面臨的並不是單一競爭對手： 淘寶閃購正面爭奪外賣和即時零售用户； 抖省省從側翼爭奪餐飲決策和本地生活流量。 更關鍵的是，兩家攻擊的都是同一個指標——用户時長。 而用户時長，恰恰是互聯網平台最核心的資源。 最近廣泛傳播的《置身團內》一文，也反映出美團內部對於組織效率和創新能力的焦慮。 當外部競爭不斷加劇時，這些原本被隱藏的問題也更容易暴露出來。 #### 三、字節正在成為最大的時間黑洞 如果説淘寶是美團當前最大的競爭者，那麼字節可能是未來最大的威脅。 4 月數據： 抖音 MTS 同比增長 25% 抖音 DAU 增長 20% 紅果短劇 MTS 增長 145% 紅果短劇 DAU 增長 115% 與此同時： 愛奇藝、騰訊視頻、優酷等長視頻平台時長下降 10%-20% 騰訊音樂系產品時長下降 網絡閲讀產品時長也在下降 用户時間正在持續向字節體系集中。 更宏觀地看： 2025 年 4 月，字節系佔中國 Top50 App 總時長的 32.3% 2026 年 4 月，上升至 38.3% 已經超過騰訊系的 30.8%。 這意味着字節不僅在內容領域獲勝，更獲得了向電商、本地生活等新業務擴張的基礎。 抖省省之所以能夠快速起量，並不是因為產品本身有多強，而是因為背後站着抖音這個擁有巨大用户時長的流量引擎。 對於美團而言，真正的威脅不是抖省省，而是字節掌握的海量用户時間。 四、結論：戰略正確，但補貼不能停 這場閃購大戰讓我想到 2016 年的拼多多。 當年拼多多用補貼和低價衝擊淘寶，很多人認為這些流量沒有價值。 結果幾年後，拼多多證明了：補貼帶來用户，用户形成習慣，習慣最終形成護城河。 今天，淘寶閃購正在用類似的方法挑戰美團。 從 4 月數據來看： 淘寶核心用户增長 淘寶用户時長增長 美團用户時長下降 説明補貼正在轉化為真實用户行為，而不僅僅是流量數字。 因此，淘寶閃購的戰略方向大概率是正確的。 其核心邏輯並非外賣本身，而是利用高頻即時零售場景，提升淘寶主站活躍度，並帶動更多電商消費。 對美團而言，問題已經不只是丟掉部分訂單，而是用户時長和用户心智開始鬆動。 同時面對阿里和字節兩大對手，美團不得不在兩條戰線上持續投入資源防守。 而對於整個中國互聯網來説，這場戰爭才剛剛開始。 淘寶、美團、抖音，誰都不會輕易退出。$阿里巴巴(BABA.US) $拼多多(PDD.US) $美團-W(03690.HK) ### 相關股票 - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09618.HK.md) - [IQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IQ.US.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) - [PDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PDD.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md) - [BYTED.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BYTED.NA.md) - [01698.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01698.HK.md) - [JD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JD.US.md) - [89618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89618.HK.md) ## 評論 (3) - **咱们复利有力量 · 2026-06-25T13:44:39.000Z**: 不相信這個策略，🙁🙁🙁 - **标普500拯救世界** (2026-06-25T14:10:33.000Z): 這數據沒啥用，相當於把外賣 dau 強行合併給淘寶，今年 618 增速淘寶還是不如 pdd 和抖音 - **咱们复利有力量** (2026-06-25T22:31:06.000Z): 是啊，看似分析的頭頭是道 --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**