--- title: "港股新股：東方科脈 (01770.HK) 打新分析" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42339454.md" description: "$東方科脈(01770.HK)$瑞為技術(07656.HK) $MOMENTA-W(06880.HK)基本情況：申購時間：6 月 29 日-7 月 3 日，6 號出結果，7 號暗盤，8 號上市；發行價格：78.64-101.11 入場費：5106.501 手：50 股全球發售：511.86 萬股公開發售：51.19 萬股發行手數：10238 手基石：無綠鞋：有..." datetime: "2026-07-01T11:15:18.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42339454.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42339454.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42339454.md) author: "[101可转债](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/22962525.md)" generator: "portal-rs" --- # 港股新股：東方科脈 (01770.HK) 打新分析 $東方科脈(01770.HK)$瑞為技術(07656.HK) $MOMENTA-W(06880.HK) **基本情況：** 申購時間：6 月 29 日-7 月 3 日，6 號出結果，7 號暗盤，8 號上市； 發行價格：78.64-101.11 入場費：5106.50 1 手：50 股 全球發售：511.86 萬股 公開發售：51.19 萬股 發行手數：10238 手 基石：無 綠鞋：有，中信里昂穩價 保薦人：中信獨家保薦 分配機制：機制 B，回撥 10% 東方科脈主要從事電子紙顯示模組（EPD Module）的研發、生產和銷售。電子紙顯示技術具有超低功耗、類紙閲讀效果和雙穩態（斷電仍保持顯示）的獨特優勢，廣泛應用於智慧零售（電子貨架標籤 ESL）、智慧辦公、教育、物流、醫療及穿戴設備等領域。 根據灼識諮詢數據，以 2025 年收入計，東方科脈是全球第二大電子紙顯示器製造商（市場份額 20.8%），同時是全球最大的商用電子紙顯示器製造商（市場份額 24.9%）。商用電子紙顯示分部佔全球市場 83.5%，公司在此領域佔據絕對領先位置。 **競爭優勢突出**： - 15 年以上行業經驗，自主設計製造能力強，持有 98 項專利（含 32 項發明專利）。 - 全球化生產佈局：浙江、越南基地，優化成本並分散風險。2023-2025 年越南收入佔比顯著。 - 高客户粘性：客户留存率從 82.9% 提升至 98.2%，下游終端製造商穩定合作。 **財務表現：2023 至 2025 年的財務數據整體呈現營收與淨利潤同步增長的態勢，盈利水平穩步提升，但同時也存在一定的經營壓力。**2023 年公司實現營業收入 10.24 億元，毛利 1.62 億元，毛利率為 15.8%，淨利潤達到 5073.9 萬元，同期研發投入為 3993.4 萬元，研發投入佔營收比例為 3.9%。2024 年營收增長至 11.52 億元，毛利提升至 1.82 億元，毛利率保持在 15.8%，淨利潤為 5340.4 萬元，研發投入增加到 5602.1 萬元，研發佔比提升至 4.9%。2025 年營收實現大幅增長，達到 17.13 億元，同比增長 48.75%，毛利增至 2.80 億元，毛利率小幅上升至 16.4%，淨利潤為 8022.8 萬元，同比增長超 50%，盈利增速高於營收增速，研發投入為 5904.5 萬元，研發佔營收比例為 3.4%。供應鏈依賴度高，核心原材料電子墨水膜主要依賴單一供應商元太科技，2025 年第一大供應商佔比達到 52.7%，前五大供應商合計佔比 78.9%，議價能力較弱；客户集中度高，前五大客户收入佔比超過 90%，存在單一客户依賴風險；同時 2025 年公司經營現金流出現轉負的情況，在業務擴張階段面臨一定的資金壓力。**募資用途：**約 65% 用於產能擴張和生產基地智能化升級，浙江、越南基地擴產，提升全球交付能力；約 25% 用於研發投入，豐富產品矩陣，突破核心技術，降低上游依賴；約 10% 用於營運資金和一般公司用途。東方科脈採用機制 B，回撥 10%；**全球發售 511.86 萬股，****香港發售 51.19 萬股，****一手是 50 股，****共計 10238 手；甲尾申購需要 40.86 萬本金，乙頭申購需要 51.07 萬本金；****這一批新股基本上都存在資金衝突；****現在倍數是 30 倍了，預計最終會在 1200 倍左右；****由中信獨家保薦**，無基石，有綠鞋，中信歷史保薦項目還不錯。 隨着 IoT 數字化轉型加速，電子貨架標籤在零售業滲透率提升，新場景（如智慧醫療、辦公）持續拓展。電子紙低功耗特性契合綠色環保趨勢，**長期增長確定性強。**灼識諮詢預測，2025-2028 年全球電子紙市場年複合增速超**30%**，**東方科脈作為龍頭充分受益，行業前景廣闊。**不過，上游核心原材料（如電子墨水薄膜）高度依賴元太科技等少數供應商，供應鏈集中度是主要風險。 東方科脈（01770）是商用電子紙絕對龍頭，基本面可以，財務穩健、業績高增、所處賽道景氣，有前景，但供應鏈依賴高，議價能力受限以及客户集中度高、依賴風險高——前五大客户佔比超 90%； **這一批新股招股截止時間：** 同仁堂醫養 02667（7 月 2 日截止） 東方科脈 01770（7 月 3 日截止） MOMENTA-W06880（7 月 3 日截止） 瑞為技術 07656（7 月 3 日截止） 易控智駕 07687（7 月 3 日截止） 寶蓋新材 08090（7 月 3 日截止） 基本半導體 09971（7 月 3 日截止） 普源精電 00537（7 月 6 日截止） 鼎泰高科 01377（7 月 6 日截止） 立訊精密 02475（7 月 6 日截止） 齊雲山食品 02797（7 月 6 日截止） 珞石機器人 03752（7 月 6 日截止） 三環集團 06951（7 月 6 日截止） **這 12 個新股存在資金衝突（同仁堂醫養出結果後，能鏈接上 7 月 6 日截止的）……** 晶合集成 02249（7 月 7 日截止） 濱化股份 06745（7 月 7 日截止） **這 8 個新股存在資金衝突（東方科脈 01770、MOMENTA-W06880、瑞為技術 07656、易控智駕 07687、寶蓋新材 08090、基本半導體 09971 出結果後，能鏈接上 7 月 7 日截止的）……** 永康控股 02523（7 月 8 日截止） **你會怎麼打？評論區裏聊聊。** #港股打新#美股打新#港股 IPO#新股申購#港股 ### 相關股票 - [01770.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01770.HK.md) - [688337.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688337.CN.md) - [00537.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00537.HK.md) - [07687.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07687.HK.md) - [300408.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300408.CN.md) - [07656.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07656.HK.md) - [06880.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06880.HK.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**