--- title: "【港股打新】7 月第二批 6 只新股來了，AH 股扎堆，折價水位各不同，子彈怎麼分配看這裏" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42372887.md" description: "今天寫的這批 6 只新股 7 月 6 日截止，資金上跟昨天的 7 只是衝突的。不過這批的畫風完全換了——這次 4 只是 AH 股，帶着各自的折價水位和入通邏輯過來的，剩下 2 只是 H 股首發，一個協作機器人，一個賣南酸棗糕的。AH 股這批有個小細節值得注意：無綠鞋的 AH 股上市首日即可觸發港股通納入，有綠鞋的要等 30 天穩定期結束——這個差異直接影響南下資金進場速度，下面每隻都會點出來..." datetime: "2026-07-02T08:07:02.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42372887.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42372887.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42372887.md) author: "[新股资本](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/2064959292688433152.md)" --- # 【港股打新】7 月第二批 6 只新股來了，AH 股扎堆，折價水位各不同，子彈怎麼分配看這裏 今天寫的這批 6 只新股 7 月 6 日截止，資金上跟昨天的 7 只是衝突的。 不過這批的畫風完全換了——這次 4 只是 AH 股，帶着各自的折價水位和入通邏輯過來的，剩下 2 只是 H 股首發，一個協作機器人，一個賣南酸棗糕的。 AH 股這批有個小細節值得注意：無綠鞋的 AH 股上市首日即可觸發港股通納入，有綠鞋的要等 30 天穩定期結束——這個差異直接影響南下資金進場速度，下面每隻都會點出來。 **01 鼎泰高科（01377.HK）** PCB 鑽針全球絕對龍頭，**按銷量計全球市佔 29.2%，按收入計 22.9%，兩項均排名第一**。PCB 鑽針是 AI 服務器主板、高階 HDI 板、IC 載板製造繞不開的精密耗材，直接掛鈎英偉達產業鏈和全球算力建設，AI 服務器跑多快，鼎泰訂單就漲多猛。 核心壁壘在於磨牀自研率超**95%**，**行業唯一實現刀具 + 塗層 + 設備全鏈條垂直整合的企業，擴產速度和成本控制都遠超同行**。 **發行情況：**中信 + 滙豐聯席保薦，無綠鞋（AH 股無綠鞋=首日即可觸發入通），發行價 380 港元，A 股現價約 547 元，AH 折價約**39%**。公配約 12632 手，單手金額 3.8 萬港元，高門檻天然過濾短線散户。基石 17 家合計 41.45%，高瓴、勝宏、建滔（產業鏈客户站台）、Aspex、CPE、千禧基金等，含金量極高。 **小新的判斷：** 業績非常不錯——營收 13 億→15.5 億→20.8 億，淨利 2.2 億→2.3 億→4.3 億，2025 年淨利同比暴增 91%；2026 年 Q1 營收同比再**+270.7%**，淨利同比**+259%**，斜率還在往上走。毛利率三年從**36.4%**拔到**53.3%**，量價齊升 + 成本自控，利潤彈性極強。 AH 折價 38.5% 超越同業均值（高端製造龍頭一般 25-35%），折價夠厚 + 入通夠快 + 手數少 +AI 賽道最熱，綜合來看是這批六隻裏性價比可以給到夯。**唯一的麻煩是手少難中，看臉。** 大 V 整體結論： Kai 9.0 分 “好東西，手數少，難中籤，我趕緊去扶老奶奶過馬路了，給我一簽”、每天老師 3-5 星、石老師 “2025 年 A 股上漲 594%，2026 年上半年再漲 297%，鑽針量價齊升”、郭二俠關注——**評價極度一致，這批六隻裏的王炸，重點攻。中了不要慌着走，南下資金進來之前留一留。** **02 三環集團（06951.HK）** 電子陶瓷老兵，深耕 55 年。三塊核心業務：MLCC 陶瓷電容（"電子工業大米"）、光通信陶瓷插芯（全球市佔 70%，兩根光纖對準靠的就是這個指甲蓋大的套筒）、半導體封裝陶瓷基座（全球市佔約 40%，國產替代替掉了日本京瓷）。**三項產品全球市佔均排名第一，賽道橫跨 AI 服務器、光模塊、消費電子、汽車電子，是一個標準的 AI 賣鏟人。** **發行情況：**銀河國際獨家保薦，設有綠鞋（需等 30 天穩定期後才能入通），發行價 100.3 港元，A 股現價約 150 元，AH 折價約 46%，超越中芯國際等同業平均水位。公配約 71365 手（六隻裏手數最多，好中籤）。基石 49.82%，淡馬錫、摩根資管、阿里、騰訊等頂級陣容，差一點點就湊滿 50%。 **小新的判斷：** 營收 57 億→73.8 億→90 億，淨利 15.8 億→21.9 億→26.2 億，複合增速均接近 28%。淨利率近 29%，是真正的現金牛。2026 年 Q1 營收同比 +47.9%，淨利 +48.5%，增速還在加速。折價也是六隻裏最厚的一個，但有綠鞋意味着入通要等一個月，南下資金進場不是首日就來，折價修復節奏會比鼎泰慢一些。質地頂級、折價最厚、手數最多，適合資金量大的打新重倉，就是節奏上要有耐心。 大 V 整體結論： Kai 8.6 分好貨，手數多，MLCC 也是市場熱點、每天老師 3-5 星、石老師 2026 年上半年 A 股上漲 268%，業績增速持續拉昇——**整體高度積極，折價最厚疊加淡馬錫騰訊背書，主力倉位之一。** **03 珞石機器人（03752.HK）** H 股首發，協作機器人賽道。三條產品線：柔性協作機器人（國內市佔 47%，差不多獨佔半壁江山）、輕負載工業機器人（國內第一）、具身智能機器人（2025 年佔比 9% 但同比 +562%，已斬獲超 1 萬台相關訂單）。營收結構從項目制切向標準化整機（2025 年佔比 78.6%），盈利拐點逼近。敢放棄 18C 申請主板上市，是有點底氣的。 **發行情況：**中金 + 國泰君安聯席保薦，設有綠鞋。固定價 38 港元，發行市值約 99.5 億港元，入場費 3800 港元，公配約 23031 手。基石 31.4%，廣發基金、華泰資本、金融街資本等 5 家。 **小新的判斷：** 營收 2.67 億→3.26 億→5.22 億，三年複合增速 40%，2025 年同比 +60.4%，虧損從 1 億收窄到 4167 萬，邏輯是清晰的。估值 16.5 倍 PS，對標越疆的 21 倍還便宜，PSG 只有 0.27，協作機器人龍頭估值比同行低一截，性價比説得過去。 但這裏要專門説一件事——公司 2025 年末賬面現金及現金等價物僅剩 58.7 萬元，同期借款 3404 萬，總流動負債 8521 萬；而 2023 年末還有現金 4.2 億。也就是説這家公司現在真的是上市續命，賬上錢快燒完了。這不是打不打的問題，這是讓你知道來龍去脈。入通邏輯清晰，但最後一輪融資估值 52.95 億，IPO 溢價了 62.5%，折價水位不厚。可以參與，但別把它當 AH 折價票來算。 大 V 整體結論： Kai 8.5 分、每天老師 3-5 星、問老師提到機器人 PTSD（之前幾隻機器人票表現欠佳）——**整體偏積極，但大 V 們普遍點出了機器人賽道在港股打新裏的翻車記錄。** **04 普源精電（00537.HK）** 中國最大電子測量儀器供應商，RIGOL 品牌，覆蓋 90 多個國家超 10 萬終端客户，通信、新能源、半導體、教育科研都有佈局。按 2025 年收入，全球排名第八、中國排名第六，市佔 1.2%/1.9%——説白了，市場還是以德科技（Keysight）、羅德與施瓦茨這些洋品牌的天下，**公司是國產替代的排頭兵，但絕對規模還小**。 發行情況：中信證券獨家保薦，無綠鞋（首日即可觸發入通），發行價最高 45.98 港元，A 股現價約 70 元，**AH 折價約 43%，折價水位相當厚**。公配約 24802 手，每手 100 股，入場費約 4598 港元。基石 8 家合計 41.9%，高瓴、CPE、陽光電源香港等領投。 **小新的判斷：** 這裏有個別人不太説的細節：營收增長，淨利連續兩年下滑——2023-25 年淨利 1.08 億→0.92 億→0.86 億，複合-10.8%，同期營收卻從 6.7 億漲到 9 億。**原因是研發開支大幅增加（跟是德科技、泰克搶市場）加上應收賬款攀升，錢賺了收不回來。**短期增收不增利是壓力，不是一次性項目。好在 43% 的折價水位已經把這個瑕疵基本覆蓋了，再加上無綠鞋首日快速入通，南下資金進場預期很強。質地中等偏上，入通邏輯是最大亮點，可以參與。 大 V 整體結論： Kai 8.0 分 “折價 43% 是最大防守底氣”、每天老師 3-4 星” 風報比不高，但折價率説得過去 “、石喜 “近三年業績一般，淨利下滑”——**整體偏積極，核心邏輯是 AH 折價 + 快速入通，但淨利下滑是真實隱患。** **05 立訊精密（02475.HK）** 果鏈一哥，中國大陸最大、全球第五大精密智造解決方案提供商，消費電子零組件市佔全球 11.2%，全球第二、中國第一。蘋果供應鏈核心，現在還在加速切入汽車電子（2025 年佔比 11.8%）和 AI 通信數據中心（7.3%）。營收 2319 億→2688 億→3323 億，淨利 122 億→146 億→182 億，三年複合增速約 20%，三千億營收下還能保持這個斜率，基本面無可挑剔。 **發行情況**：中信 + 高盛 + 中金三巨頭聯席保薦，設有綠鞋（高盛操盤）。發行價最高 63.28 港元，A 股現價約 61.3 元，AH 折價約 16%，公配約 383473 手，六隻裏手數最多，隨便中籤。基石陣容史詩級——GIC、高瓴、ADIA（阿布扎比投資局）、富達、橡樹、千禧等認購約 48.44%，鎖倉 15 億美元。 **小新的判斷：** 質地沒話説，但打新的邏輯要想清楚。折價是六隻裏最薄的，對比可比港股白馬（美的、海爾）的 H 股折價 10-20%，這個定價基本把長線配置邏輯講完了，沒給打新資金留太多套利空間。38 萬手的貨量意味着隨便中籤，但貨量大在打新這件事上不是優點——資金拿到籌碼的成本會隨着孖展倍數降低而下降，首日情緒面支撐相對有限。 正規軍配置票，長線資金搶的是國運，短線打新客賺的是折價的錢。折價太薄，資金有限的話優先級往後排，不必非打。 大 V 整體結論： Kai 9.1 分（綜合質地評分最高）貨量太大，摸摸就懷孕，那就只摸摸吧、每天老師 3-4 星、石喜業績強勁，中國大陸第一、問老師讓你體驗中籤快感，想要多少給多少——**大家都認可質地，但打新邏輯上折價只有 16%，基本是長線配置盤的菜，短線打新意義有限，輕倉摸摸就行**。 **06 齊雲山食品（02797.HK）** 賣南酸棗糕的，江西特產，中國南酸棗食品市場第一（市佔 29%）。**毛利率 51.3% 挺好看，但賽道本身是個極小眾的市場，天花板一眼能看到頭。** **發行情況：**中泰國際獨家保薦，設有綠鞋，無基石，招股價 5-8 港元，市值 5-8 億港元，公配約 5000 手（觸發回撥最多 2.5 萬手），每手 500 股，入場費約 4000 港元。 **小新的判斷：** 這隻的基本面實在不好交代——2025 年營收 3.14 億同比-7.4%，淨利 4892 萬同比-8%，雙降。PE8.85-14.17 倍，算不貴，但業績在下滑、賽道無想象空間，這個定價沒有成長性溢價支撐。無基石意味着機構零背書，5000 手的盤口極小，中泰國際又是港股打新圈裏大家熟悉的面孔（見寶蓋新材）。打的是莊股邏輯，和基本面關係不大。現金摸一手，中了等暗盤看情況，別因為是溜溜梅同類就想多了，“溜溜梅説我是 llm，你算什麼？”。 大 V 整體結論： Kai 2.9 分一萬手以下的摸一下，中了拼手速就行，不值得堆資金、每天老師未強烈推薦——**無人看好基本面，博的純粹是中泰保薦 + 小盤莊股的歷史概率，別當主菜。** **小新結語** 鼎泰很好，但是很難中所以三環的性價比反而會高很多。 打新優先級： 三環集團 ＞= 鼎泰高科 ＞珞石機器人 ＞ 普源精電 ＞ 立訊精密  齊雲山需要大家自行斟酌了。 不過有一句題外話，因為今天 a 股被爆殺，所以折價上會有一點點影響。 (_以上觀點僅供娛樂覆盤，不構成投資建議，股市有風險，抄作業需謹慎_) 今天真的可以説是史詩級股災了吧朋友們，小新今天受到了一萬點暴擊傷害。$鼎泰高科(301377.SZ) $鼎泰高科(01377.HK) $三環集團(06951.HK) $珞石機器人(03752.HK) $立訊精密(02475.HK) ### 相關股票 - [301377.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/301377.CN.md) - [300408.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300408.CN.md) - [06951.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06951.HK.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [00148.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00148.HK.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [01377.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01377.HK.md) - [03752.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03752.HK.md) - [02475.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02475.HK.md)