--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42500334.md" description: "今天早盤開始，阿里的股價突然明顯拉昇，除了港股整體有不小反彈外，主要的 catalyst 的阿里剛剛發佈的 2Q 業績 preview 中有一些亮點，具體來看：1）首先電商業務仍是表現較差的，CMR 預計同比下降高個位數%，剔除收入口徑變更的影響，則同比持平到微增。利潤則預計同比小幅下跌。不過市場對此已有充分預期，近期持續走低的股價對此情況也已有充分乃至過度的反應2）雲業務則表現亮眼，預期下季度收入增長拉昇到約 45%，超出市場預期的 40% 出頭增速。雖然 Qwen 模型能力目前不算領先，但云業務的增長仍相當強勁。並且在 MaaS 業務比重上升和自研芯片的共同利好下，雲業務的利潤率也預期會明顯提升，來到 10% 以上。這和海外雲的邏輯大體相當。3）另一個次要利好是，預期下季度外賣業務的虧損也會明顯收窄到約 100 億左右，這和美團 2Q 外賣業務 UE 也將大幅改善，乃至轉正的趨勢一致。整體來看，電商明顯走弱，雲和 AI 業務業績繼續變好（雖然大模型能力並不明顯領先），外賣大戰參與者集體減虧，這三個趨勢和海豚君與市場的預期都基本一致，也算不上明顯改變邏輯的信號。核心點還是，過去 1 個多月的時間內，阿里的股價從約 130 一度跌破 90，在過短時間內顯著超跌，確實應當修復下估值。後續的中長期的趨勢性機會，海豚君認為還是取決於國內整體小幅景氣度能否在下半年出現拐點，以及阿里的 AI 大模型和芯片等綜合能力能否重回行業領先水平。$阿里巴巴(BABA.US) $阿里巴巴-W(09988.HK)" datetime: "2026-07-08T05:47:24.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42500334.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42500334.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42500334.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # 今天早盤開始，阿里的股價突然明顯拉昇，除了港股整體有不小反彈外，主要的 catalyst 的阿里剛剛… ### 相關股票 - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MPNGY.US.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/83690.HK.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABO.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABX.US.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HMTD.SG.md) ## 評論 (13) - **Phaethon.wu · 2026-07-08T13:35:49.000Z**: 如果阿里雲能掙到錢，説明阿里通過賣 qwen 的模型賺大發了……AI 正在跑通。 - **相信概率 · 2026-07-08T11:13:24.000Z · 👍 1**: 阿里巴巴這個公司必定倒閉的，買阿里巴巴股票就是火中取栗 - **SSerpens · 2026-07-08T06:55:06.000Z**: 恒生外賣能牛到月底嗎 - **梨花疏雨下** (2026-07-08T08:35:29.000Z): 能牛到明年春節 - **茅台家属院保安 · 2026-07-08T06:38:16.000Z**: 沒啥新東西。這些機構沒啥好東西。 - **红红火火快快乐乐** (2026-07-08T07:48:29.000Z): 就是馬後炮，漲了就找到原因了，沒漲之前怎麼不説 - **牙签** (2026-07-08T09:48:44.000Z): 你這邏輯就不對，漲之前説那不就讓散户抄到底了，那機構還怎麼掙錢，這倆本就是對手盤，機構獲取信息的速度和廣度永遠強於散户 - **何佳臣 · 2026-07-08T06:03:02.000Z**: 在哪裏披露的啊 沒看到阿里發公告啊 - **海豚研究** (2026-07-08T06:07:09.000Z): 應該是機構拿到的，很多媒體報道過了 - **赛博摸鱼选手** (2026-07-08T06:10:07.000Z): 給機構開的小會 - **流水滔滔不绝 · 2026-07-08T05:50:34.000Z · 👍 10**: 明天就套人，我拿了一年了還不知道 - **Tomjim** (2026-07-08T05:54:59.000Z): 明天大跌？ - **海豚研究** (2026-07-08T06:42:02.000Z): 😂😂