--- title: "匯聚科技盈喜：AI 機房的錢，開始流向線纜和服務器" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42506967.md" description: "7 月 7 日，匯聚科技發佈正面盈利預告，預計截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，集團純利同比增長約 150% 至 170%。公司給出的原因是：電線組件分部內數據中心業務、服務器業務收入增加，同時應占聯營公司業績增加。不過公司也提醒，目前還未經審計管理賬目，最終數據可能調整，具體以 8 月底前將披露的 2026 年中期業績報告為準..." datetime: "2026-07-08T08:45:59.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42506967.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42506967.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42506967.md) author: "[港股研究社](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3199113.md)" generator: "portal-rs" --- # 匯聚科技盈喜：AI 機房的錢，開始流向線纜和服務器 7 月 7 日，匯聚科技發佈正面盈利預告，預計截至 2026 年 6 月 30 日止六個月，集團純利同比增長約 150% 至 170%。公司給出的原因是：電線組件分部內數據中心業務、服務器業務收入增加，同時應占聯營公司業績增加。不過公司也提醒，目前還未經審計管理賬目，最終數據可能調整，具體以 8 月底前將披露的 2026 年中期業績報告為準。 本次匯聚科技預告真正給出的信號是：AI 數據中心建設正在從大廠資本開支，落到更細的供應鏈環節。GPU、HBM、光模塊貴、故事密度高，所以市場對此也更加關注。不過機房要真正跑起來，服務器要交付，線纜要連接，電力要穩定，散熱要壓住，AI 最後還是會落到機櫃裏。 **AI 數據中心進入交付期，硬件鏈條的細賬開始被看見** JLL 在 2026 年全球數據中心展望中指出，2026 年至 2030 年，全球預計新增接近 100GW 數據中心容量，全球數據中心行業到 2030 年前預計保持 14% 的複合增速；到 2030 年，AI 可能佔數據中心工作負載的一半。JLL 還測算，到 2030 年前，新供給需要最高 3 萬億美元投資，其中包括約 1.2 萬億美元數據中心資產價值，以及額外 1 萬億至 2 萬億美元 IT 設備投入。 根據 JLL 的預測，AI 數據中心的需求已經變得愈加複雜，訓練和推理都需要更高功率密度、更高網絡吞吐、更高穩定性。算力需求越高，服務器、線纜、連接組件、供電系統和散熱系統的要求越高。以上環節以往受到的關注不多，經常被當成配套，現在則開始影響交付效率。 市場不缺好故事，當下真正需要的是能被報表持續驗證的故事。在 AI 硬件鏈條裏，市場的關注點最終慢慢落在了有進收入、進利潤、進現金流的企業身上。比如匯聚科技，這次盈喜，就已經在報表中體現了上述特點。 匯聚科技是定製互連解決方案供應商，有超過 30 年行業經驗，總部設在香港，同時在中國內地、日本、泰國、越南、墨西哥等地均有生產設施。公司產品包括銅纜和光纖電線組件、數字電線產品、銅線產品、醫療產品及服務器，可應用在電訊、數據中心、工業設備、醫療設備、汽車配線和服務器等場景。 AI 敍事拉開帷幕已久，匯聚科技初期沒有參與其中，在這一階段參與其中的匯聚科技更像是 AI 機房裏的連接底座。匯聚科技所做的生意或許並不備受矚目，但其財報更容易兑現。 **匯聚科技的增長靠服務器和數據中心進入收入結構** 匯聚科技 2025 年上半年已經出現明顯變化。期內，公司收入 48.537 億港元，同比增長 82.1%；經營利潤 4.127 億港元，同比增長 32.1%；期內溢利 3.137 億港元，同比增長 47.1%。公司在中期業績材料中明確提到，其增長受益於服務器和數據中心收入增長的推動。 更關鍵的是分部數據。數據顯示，2025 年上半年，數據中心業務收入達到 9.414 億港元，同比增長 66.8%；服務器分部收入達到 25.642 億港元，同比增長 318.1%，服務器分部一躍成為公司增長的主力軍。特種線分部收入 1.358 億港元，同比增長 21.8%。 數據顯示，2025 年全年，匯聚科技收入 124.096 億港元，同比增長 68.0%；年內溢利 7.836 億港元，同比增長 69.0%；經營溢利 9.078 億港元，同比增長 44.4%。公司披露，服務器分部和數據中心分部收益分別同比增長 132.1% 和 49.4%，AI 相關業務已經成為核心增長引擎。 2026 年上半年，公司又給出純利增長 150% 至 170% 的盈利預告。目前市場上很多 AI 公司都是故事跑在財報前面，匯聚科技不一樣，不僅財報先給出線索，而且是持續性增長。 公司還有一個容易被忽略的變量：立訊精密體系帶來的產業協同。匯聚科技在 2025 年中期材料中提到，公司將在立訊精密工業的技術和客户關係支持下，通過 JDM/ODM 業務模式擴展服務器業務，並進一步鞏固服務器業務發展。對於服務器和互連組件公司來説，客户資源、產品認證、交付穩定性，往往比單個產品故事更關鍵。 匯聚科技在全球佈局上也有動作。2025 年 7 月，公司通過合營企業 Time Interconnect Singapore 收購 Leoni Kable GmbH。公司稱，Leoni Kable 的品牌、技術能力和全球佈局，有助於擴大產品組合、加強全球影響力，並有序拓展數據中心業務。2025 年 12 月，集團還收購了德晉昌集團，此舉進一步加強了銅線產品和供應鏈佈局。 綜上可見匯聚科技正在把業務從傳統電線組件，推向服務器、數據中心、高速線纜和全球供應鏈整合。這個方向很符合 AI 基礎設施落地的產業邏輯。 **AI 硬件的下一層機會，會要求公司拿出更乾淨的利潤質量** 值得注意的是：匯聚科技的利潤增長除了來自數據中心和服務器收入增加，也包括應占聯營公司業績增加。主營業務改善帶來的利潤和聯營公司貢獻帶來的利潤，資本市場給出的評價不會完全一樣。2026 年中期業績披露後，應該重點關注利潤來源拆分。 毛利率也需要繼續觀察。服務器業務未必天然高毛利，公司 2025 年上半年披露，高速線纜毛利率較好，對整體盈利能力有幫助，不過並未披露毛利率具體數值；對於匯聚科技來説，未來利潤彈性不只取決於服務器收入規模，還取決於高規格線纜、數據中心互連方案和定製化產品的佔比。 外部風險同樣不能迴避。公司 2025 年全年業績材料提到，美國加徵關税和地緣政治局勢影響全球經濟前景。對於擁有跨區域生產和國際客户的硬件供應商來説，關税、認證、客户轉單、原材料價格和交付週期，都會影響訂單兑現質量。 匯聚科技盈喜提醒了行業：AI 基礎設施的錢，已經從備受矚目的芯片，繼續流向機房內部更具體的部件。後續驗證點也很清楚：2026 年中期業績出來以後，重點看數據中心收入、服務器收入、毛利率、經營現金流、聯營公司貢獻佔比。只要主營業務繼續兑現，匯聚科技就會成為港股 AI 基礎設施細分鏈條裏一個值得長期跟蹤的樣本。 ### 相關股票 - [01729.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01729.HK.md) - [002475.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002475.CN.md) - [02475.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02475.HK.md) - [HBM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBM.US.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**