$藥明生物(02269.HK)漲了快四個點，港股 CXO 跟着全球研發外包的需求回暖；$榮昌生物(09995.HK)、$三生制藥(01530.HK)、$江西生物(06915.HK)都跌了一到四個點，創新藥和生物製品這邊在回吐。

$真健康醫療-B(02697.HK)邏輯不一樣，跌了三個多點，做的是手術機器人、醫療器械，靠產品放量而不是管線數據。同掛醫藥，賣鏟子的 CXO 在漲、押管線的創新藥在跌，這種分化裏更願意站哪邊？我傾向 CXO——現金流的確定性在缺乏催化的市場裏更值錢。