美聯儲正在秘密地將流動性重新注入市場，而不稱之為量化寬鬆。

美聯儲的資產負債表本週達到 6.736 萬億美元，這是自 2025 年 4 月以來的最高水平，比 2026 年初近 6.5 萬億美元的週期低點上升了約 2360 億美元（3.6%）。

在此之前，美聯儲花了近兩年的時間縮減其資產負債表。它從 8.9 萬億美元一路降至 6.5 萬億美元。那是量化緊縮。

現在它正在逆轉，資產負債表又開始增長。

官方上，美聯儲稱之為 “儲備管理”。他們説這只是為了在系統中保留足夠的現金，讓銀行順利運作。

但美聯儲資產負債表上的更多資金意味着市場流動性的增加。這正是量化寬鬆的作用。

他們只是不那麼稱呼它。