ATFX：加拿大央行決議在即，預期維持 2.25% 不變

今日 21:45，加拿大央行將公佈利率決議結果，主流預期認為將維持 2.25% 基準利率不變。22:30，加拿大央行行長麥克勒姆和高級副行長羅傑斯將召開貨幣政策新聞發佈會，重點關注其對通脹數據和未來利率路徑的表態。

圖 1，加拿大各週期國債收益率匯總-ATFX

加拿大央行是否調整利率，一方面可以通過通脹數據和失業率數據進行研判，另一方面可以通過加拿大國債收益率的表現進行分析。從上圖可以看出，加拿大一個月期債券收益率 2.28%，與三個月期債券收益率持平。意味着加拿大央行在三個月以內大概率都不會有加息或者降息的動作。一年期加拿大國債收益率為 2.61%，相比一個月期的 2.28% 增加了 33 基點。加拿大央行調整利率的單次幅度通常為 25 個基點，一年期國債收益率超出一個月期國債收益率 33 個基點，意味着中長期來看加拿大央行存在加息的動力。

圖 2，加拿大失業率和核心通脹率疊加-ATFX

加拿大最新失業率為 6.5%，低於前值 6.6%，高於 5% 的警戒水平。加拿大最新的核心 CPI 年率是 2.2%，高於前值 2.1%，處於 2% 至 3% 的温和通脹標準之內。加拿大的主要職責是維持充分就業和物價穩定。失業率數據雖然偏高但相對穩定，通脹數據維持在合理期間，在沒有外部衝擊的情況下，加拿大央行顯然沒有必要調整貨幣政策。

變數和風險點來自於中東地緣問題。6 月 17 日美國和伊朗簽署諒解備忘錄之後，6 月 25 日伊朗就對途經霍爾木茲海峽的船隻進行無人機攻擊，這導致美國的反擊行動，中東地緣局勢趨於緊張。截止目前，伊朗和美國均宣佈重新封鎖霍爾木茲海峽，波斯灣地區的石油再次面臨無法順利運抵消費國的問題。

如果加拿大的通脹率受到高企的國際油價影響而持續升高，加拿大央行或許存在加息的動力。但是，加拿大五月份的核心通脹率僅為 2.2%，沒有像美國那樣的高通脹風險，所以加拿大通脹預計不會受到國際油價上漲的顯著影響。這可能導致加拿大央行在較長時間內保持貨幣政策穩定，USDCAD 的匯率走向更多依賴於美元指數和美聯儲的相關變化。

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