曦智科技在 WAIC 的四天消息追蹤

曦智科技 WAIC 2026 技术突破与合作评估

编写时间：2026年7月20日
数据截止：WAIC 2026 第四日（7月20日凌晨）曦智官方公众号发布论坛全景总结后
信息来源：上证报、凤凰网、新华财经、新浪财经、财联社、同花顺、C114通信网、东方财富、曦智科技官网及官方微信公众号（7/18 23:00 + 7/19 23:57 两篇推文）等多渠道公开报道
版本：v5.0（含官方论坛全景总结：光计算6家伙伴签约+腾讯云NPO部署计划+30家生态倡议）

🎯 第四日（7月19日深夜）论坛全景总结：光计算"朋友圈"正式落定

7 月 19 日 23:57，曦智科技官方公众号发布 WAIC 2026 论坛全景总结《从"站在光里"到携手"向光而行"》。这篇推文是本届 WAIC 曦智的最权威信息汇总，填补了此前最大的信息缺口——光计算应用合作伙伴的具体名单。

光计算产业合作伙伴战略签约（首次披露具体名单）

此前文档一直将光计算"朋友圈"评为最大不及预期。现在正式确认：

这意味着：会前预告的 7 大应用方向中，6 个已有明确合作伙伴签约（AI视觉/大模型/金融/AI for Science/商业航天）。仅具身机器人和太空算力尚未确认具体签约方。光计算"朋友圈"从 v3.0 的"不及预期"修正为**"基本兑现，仅两个方向待补"**。

腾讯云：NPO 最务实，2026 年部署

腾讯云副总裁、腾讯网络总经理王亚晨在论坛主旨演讲中释放了关键信号：

• 明确表态："NPO 是当前国产 GPU 构建超节点更务实的技术路线"
• 时间表："腾讯已牵头相关标准立项并计划 2026 年实现部署"
• 这意味着中国最大的云厂商之一正在积极推动 NPO 标准化和部署

这是本届 WAIC 关于 NPO 商业化时间表的最强第三方验证——不是曦智自己说的，是潜在最大客户之一公开说的。

光电算力产业生态建设倡议：近 30 家伙伴

论坛压轴环节，由曦智发起、三大行业协会（上海市集成电路行业协会/算力网络协会/人工智能行业协会）共同指导、近三十家生态伙伴联合发起"光电算力产业生态建设倡议"，提出五大行动方向：突破核心技术、统一标准体系、搭建融通平台、拓展标杆场景、守牢安全底线。

上海市科委首次亮相

此前报道中仅有上海市经信委副主任俞文杰致辞，此次确认上海市科学技术委员会副局长级干部谢文澜也出席致辞——市经信委（产业端）+ 市科委（科研端）双部门背书。

🔥 第三日（7月19日）重大突破：庆阳万卡智算中心签约

7 月 19 日，新华财经发布重磅报道《"站在光里"——光技术重构AI算力底层范式》，披露了本届 WAIC 曦智科技最重大的商业化进展：

庆阳市政府、燧原科技与曦智科技签署万卡级光电混合绿色智算中心战略合作协议。三方拟在庆阳"东数西算"产业园区联合建设智算中心，燧原科技提供国产算力芯片及万卡集群方案，曦智科技提供光互连与光计算核心技术，共同推动国产算力芯片与光互连技术深度融合，打造全国产光电混合智算示范节点。

为什么这是本届 WAIC 曦智最重要的商业化信号

与燧原科技的深度绑定进一步强化

曦智与燧原的合作已覆盖四个层面：

判断：庆阳签约将曦智的商业化叙事从"卖给设备商"（烽火/壁仞采购 NPO）升级为"参与国家级智算基建"。这是从 Tier 2 供应商向 Tier 1 基础设施方案商的跃迁信号。

⚡ 第二日（7月18日）核心增量信息速览

7 月 18 日是曦智科技在 WAIC 2026 的最高密度曝光日——上午 9:30 举办 WAIC 史上首个 AI 光算力主题论坛，下午展台持续开放。以下为本日新增/确认的关键商业化信息：

官方公众号定调：本届 WAIC 曦智以 "光³——定义AI算力的三次方时代" 为主题，即光互连 × 光计算 × 光交换三维度协同，而非单点技术突破。这与此前"三条主线"分析框架完全吻合。

一、总体概览

本届 WAIC 2026（7月17—20日，上海），曦智科技迎来港交所上市（01879.HK）后的首次 WAIC 亮相，实现了主论坛 + 自办光算力论坛 + 展台实景演示 + SAIL 奖项四线并行的高密度曝光。以下按此前建立的三条主线框架，逐一比对会前预告 vs 实际交付。

二、主线一：dOCS — 光互连能否规模部署

会前预告

公布光跃 OCS 超节点最新进展，展示 dOCS 下一代超节点实景演示。

实际交付

关键技术参数

• 光跃超节点 128 卡商用版已于 2026 年 3 月正式落地
• 当前实现 2000 卡规模化部署（曦智官方表述为"千卡成果落地"），国内首个完全国产化、可商业化运行的光互连光交换千卡算力集群
• **大模型训练性能提升 30%+**，同步提升推理响应效率、集群算力利用率和服务吞吐能力
• 收发一体硅光芯片同步实现量产（官方公众号新增确认）——国产硅光工艺量产能力获验证，供应链安全得到保障
• OEX 正交无背板互联：零线缆设计，128 卡/柜超高密集成
• dOCS 光交换：柜间光互连，时延低至百纳秒，大幅降低功耗
• 自研 57.6T 电交换芯片实现柜内高密交换

与预告对比

✅ 全面超预期交付。2000 卡部署是明确的商业化里程碑，比 2025 年 WAIC 时的技术演示阶段有了实质性跨越。SAIL 连续两年获奖进一步验证了技术路线的行业认可度。

dOCS 主线评分

判断：dOCS 是本届 WAIC 曦智证据等级最高、交付最扎实的主线。2000 卡部署 + 六家国产芯片厂商联合获奖 = 光互连规模商用的最强信号。

三、主线二：NPO — 光芯片能否进入真实设备

会前预告

搭载曦智 NPO 芯片的交换机和 GPU 服务器同台展出，呈现 NPO 真实应用场景。

实际交付

关键信号

NPO 在本届 WAIC 的最大突破不是曦智自己的展示，而是合作伙伴开始基于曦智 NPO 芯片推出各自的产品和方案：

• 壁仞的 1024 卡 NPO 超节点
• 烽火的 51.2T NPO 交换机
• 燧原的 NPO 光互连原型系统

这意味着 NPO 已经从曦智的"自有技术"变成了被产业链下游厂商主动采用的组件级方案，是真正商业化的标志。

与预告对比

✅ 超预期交付。预告是"同台展出"，实际是多家合作伙伴主动展示基于曦智 NPO 的方案。证据等级从"中高"提升至"高"。

措辞说明：财联社/同花顺报道使用"全面迈入规模化商用阶段"，曦智官方公众号表述为"已完成全链路验证，商用化在即"。两种措辞均指向 NPO 已越过技术验证、进入商用阶段，仅成熟度表述略有差异（"已规模商用"vs"即将商用"）。结合烽火 51.2T NPO 交换机已展出量产产品，倾向采信"已进入商业化交付"判断。

NPO 主线评分

第二日更新：财联社/同花顺使用"全面迈入规模化商用阶段"这一官方定性措辞，将 NPO 的状态从"技术验证完成"提升为"规模商用"。这意味着 NPO 已不仅是"可以出货"，而且在产能、良率、客户导入方面达到了量产标准。配合烽火 51.2T NPO 交换机和壁仞 1024 卡 NPO 超节点的展出，NPO 已构成可量化的收入预期。

四、主线三：应用生态 — 光计算芯片是否真的有人用

4.1 光计算产品矩阵

🔬 PACE 3 流片专题：为什么"光芯片流片"是重要商业化信号

流片（Tape-out）是芯片从设计到量产过程中最关键、最昂贵、风险最高的单一步骤。一次流片的成本通常在数百万至数千万美元之间，如果流片失败，需要重新设计、重新投片，时间和资金代价巨大。

PACE 3 光芯片完成流片意味着：

PACE 3 vs PACE 2 关键对比

流片后的关键观察点

1. 光芯片回片测试结果（预计 2026 Q3—Q4）：流片成功 ≠ 芯片达标，回片后需验证光学矩阵的实际良率、插损、串扰等关键参数
2. 电芯片流片进度（待披露）：光芯片只是 PACE 3 的一半，电芯片（负责数据调度、量化、非线性算子等）同样需要流片
3. 大模型合作伙伴公布（待披露）：流片完成后通常会开始与关键客户进行适配，如有大模型企业参与 PACE 3 定义，是强信号
4. B 轮流片可能性：首次流片（A 轮）通常需要 1—2 次改版才能达到商用良率，关注是否需要 B 轮流片

判断：PACE 3 光芯片流片是 PACE 系列从"能跑"（PACE 2）到"能用"（PACE 3）的关键跨越。流片成功可以显著降低技术路线的不确定性，但真正的商业化验证要到 2027 年工程样品交付+客户实测之后。目前仍处于"技术风险下降、商业风险不变"阶段。

4.2 光计算真实部署验证：天枢·光立方门禁试运行

会前，曦智科技已在公司总部完成了一次内部真实场景验证（2026 年 6 月 1 日起）：

这是光计算芯片首次进入真实高频民用场景，从"跑分"到"跑业务"，意义重大。

4.3 "朋友圈"扩容 — 会前预告 vs 实际交付

会前预告的应用场景（7 个方向）

AI 视觉、大模型、具身机器人、太空算力、商业航天、AI for Science、金融

实际论坛交付（v5.0 重大修正）

v5.0 核心修正：此前 v2.0—v4.0 文档将光计算"朋友圈"评为"不及预期"，原因是当时公开报道仅提及 7 个方向但未披露具体签约方。7 月 19 日深夜官方公众号确认：7 个方向中的 6 个已有明确合作伙伴签约（仅具身机器人和太空算力尚未确认）。"朋友圈"含金量从"不及预期"修正为**"基本兑现"**。

4.4 按此前分析框架的逐项评判（v5.0 重大修正）

AI 视觉：✅✅ 超预期——商汤科技签约

会前预期"最容易形成产品收入"，实际交付远超预期：

• 自有产品：光立方门禁稳定运行超 1 个月 + WAIC 展台实时演示
• 生态适配：官方确认已联合合作伙伴完成多场景算法适配
• 战略签约：商汤科技——中国最大 AI 视觉公司之一，含金量极高

修正判断：此前因缺乏外部合作伙伴将 AI 视觉近期商业价值评为 7.5—8/10。商汤签约后，上调至 8.5—9/10。商汤在城市治理、安防、工业视觉等领域有大量真实部署场景，与光立方的边缘推理定位高度匹配。

大模型：✅ 超预期——商汤+阶跃星辰双签约

此前判断"目前偏早、处于技术储备阶段"。现在：

• 商汤科技 + 阶跃星辰两家大模型企业战略签约
• 商汤有大模型（日日新）+ AI 视觉双重身份
• 阶跃星辰是国内头部大模型创业公司
• PACE 3 光芯片 6 月流片完成，目标大模型推理

修正判断：虽然 PACE 2 尚无法高效运行大模型推理（需等 PACE 3），但两家大模型企业的签约说明客户已经在为 PACE 3 做准备。这与此前"为 PACE 3 建立预备客户"的路径三完全吻合。近期商业价值从 5/10 上调至 6/10（签约 ≠ 付费，但证明了需求真实存在）。

金融计算：✅ 申万宏源签约

此前判断"适合专用计算，不适合泛化宣传"，申万宏源签约确认了金融方向：

• 申万宏源金融创新总部执行总监贺远宁亲自出席签约
• 金融领域对光计算的需求集中于投资组合优化、风险分析、蒙特卡洛模拟等
• 加分项：申万宏源是金融机构而非科技公司，这意味着光计算的潜在客户群已从"科技尝鲜者"扩展到"传统行业付费者"

修正判断：近期商业价值从 4.5/10 上调至 6/10。

AI for Science：✅ 晶泰科技+中科天算双签约

此前判断"技术适配度最高但市场碎片化"，实际签约超预期：

• 晶泰科技：AI 制药头部企业，2023 年 WAIC"镇馆之宝"获得者，在香港上市
• 中科天算：科学计算专业机构
• 两家分别覆盖药物研发和科学计算两大 AI for Science 核心场景

修正判断：近期商业价值从 4.5/10 上调至 6.5/10。晶泰科技是 AI for Science 领域的标杆企业，其签约具有行业示范效应。

商业航天：✅ 东方空间签约

此前判断"取决于是否完成航天验证"，现在东方空间签约确认了商业航天方向：

• 东方空间联合创始人、副总裁彭昊旻出席签约
• 需区分"服务商业航天"（地面处理）与"芯片进入太空"（在轨运行），东方空间合作大概率属于前者
• 含金量取决于后续是否公布具体应用场景（遥感数据处理/轨道计算/其他）

修正判断：近期商业价值从 3/10 上调至 4.5/10（有签约但场景待明确）。

具身机器人 / 太空算力：仍无签约

两个方向在本次论坛中仍未确认签约方，维持远期判断。

新增：腾讯云 NPO 部署信号

腾讯云副总裁王亚晨的发言是本届 WAIC 关于 NPO 商业化时间表的最强第三方验证：

• "NPO 是当前国产 GPU 构建超节点更务实的技术路线"
• "腾讯已牵头相关标准立项并计划 2026 年实现部署"
• 腾讯作为中国最大云厂商之一，其 NPO 部署计划意味着大规模采购需求即将启动

对曦智的意义：曦智 NPO 芯片已进入烽火/壁仞/燧原的产品，如果腾讯 2026 年部署 NPO，曦智作为国内唯一大规模商业化独立 NPO 供应商，将直接受益。

4.5 CPO 战略合作 — 本届最大"新变量"

🔒 合作方正式确认：盛科通信

7 月 18 日 23:00 曦智科技官方公众号推文正式确认："曦智科技与盛科通信正式达成光电共封装（CPO）战略合作。"

这消除了此前 v2.0 文档中"盛科通信为推测对象"的不确定性——现在已是官方确认事实，而非推理。

CPO 方案技术细节（官方披露）

商业化含义：CPO 是当前光互连的终极形态，也是国内"算力自主可控"的关键环节。曦智 CPO 方案实现"国产交换芯片 + 国产硅光引擎 + 国产先进封装"全自主，在当前地缘环境下具备特殊战略价值。51.2T 原型实物展示说明 CPO 已成"可触摸"的产品，而非 PPT 概念。

论坛其他关键嘉宾与信号

论坛设置

论坛两场圆桌分别聚焦：

• Scale-up 光互连圆桌：百度（李虎）+ 纳真科技（黄卫平）+ 沐曦（彭莉）+ 云合智网（陈清华）+ 中兴通讯（秦春华），主持人曦智 CTO 孟怀宇
• 光计算圆桌：光啾科技 + 光本位科技 + 光子芯力 + 奇算光启，主持人沈亦晨

与 2025 年 WAIC CPO 展示的对比

关键判断：CPO 从"算力端"扩展到"交换端"，意味着曦智的硅光技术在数据中心的两大核心场景（计算+网络）都找到了头部合作伙伴。2025 是"能做出 CPO"，2026 是"有人愿意一起把 CPO 做成产品"。

合作意义

• CPO（共封装光学）是光互连的终极形态，将光引擎与交换芯片/GPU 共封装，彻底消除铜互连瓶颈
• 曦智 2025 年 WAIC 曾与燧原科技推出国内首款 xPU-CPO 原型（算力端），此次扩展到交换端 CPO（数据交换端），覆盖了 CPO 的两大应用场景
• 海通国际研报指出：**"CPO 年内商业化为里程碑"**
• 交换芯片 + 硅光芯片的 CPO 合作，是产业链上下游深度绑定的信号，比一般"战略签约"含金量更高

CPO 合作强度评估

五、综合评估：会前框架 vs 实际交付

5.1 三条主线证据等级对比

5.2 按此前分析维度的修正

v5.0 上调理由（含官方论坛全景总结 7/19 23:57）：① 光计算 6 家合作伙伴签约确认（商汤/阶跃/申万宏源/晶泰/东方空间/中科天算）→ 填补最大信息缺口，"朋友圈"从"不及预期"修正为"基本兑现"；② 腾讯云明确表态 2026 年部署 NPO → 国内最大云厂商之一的时间表验证；③ 近 30 家生态伙伴联合发起倡议 + 三大行业协会指导 → 生态壁垒加深；④ 上海市经信委+科委双部门背书 → 政策支持加码。

5.3 各应用场景含金量 — v5.0 全面修正

v5.0 核心修正：此前因未掌握具体签约名单，将 AI for Science、金融、大模型、商业航天四方向评为"信息真空"并下调落地概率。现确认全部四个方向均已有明确合作伙伴签约，所有方向落地概率全部上调。

六、关键合作伙伴全景图（WAIC 2026 确认）

6.1 光互连 / 超节点生态（证据等级：高）

6.2 万卡级智算中心项目（证据等级：高，政府战略协议）

6.3 光计算应用合作伙伴（证据等级：高，战略签约）🆕

6.4 CPO 战略合作（证据等级：高，官方确认）

6.6 光互连产业链协同（证据等级：中高）

6.7 光电算力产业生态建设倡议（证据等级：高，行业行动）🆕

• 发起方：曦智科技
• 指导单位：上海市集成电路行业协会、上海市算力网络协会、上海市人工智能行业协会
• 参与方：近三十家生态伙伴联合发起
• 五大行动方向：突破核心技术、统一标准体系、搭建融通平台、拓展标杆场景、守牢安全底线

6.8 光计算创业生态（证据等级：低，行业对话性质）

注：以上为光计算圆桌对话嘉宾，属于行业交流，非商业模式合作。但首次将国内头部光计算创业公司齐聚一堂，本身具有行业信号意义。

七、机构观点汇总

八、投资视角的总结判断

8.0 第四日关键更新（官方公众号论坛全景总结 7/19 23:57）

7 月 19 日深夜曦智官方公众号发布论坛全景总结，彻底填补了此前光计算"朋友圈"的信息缺口：

8.0b 光计算签约全景分析：会前7方向 → 实际6方向签约

含金量判断：7 个方向中 6 个已有签约，签约代表级别普遍为 VP 级以上（非基层对接），说明合作已达企业战略层面。仅具身机器人和太空算力未确认——前者需要边缘产品（光立方），后者需要航天级认证，均有合理的技术性延迟原因。

8.0c 腾讯云 NPO 信号的战略价值

腾讯云副总裁王亚晨的发言创造了本届 WAIC 曦智的"最佳第三方背书"：

这是从"设备商采购曦智 NPO"到"云厂商部署 NPO"的关键信号。腾讯 2026 年部署计划意味着：① NPO 采购需求将在 2026 年启动；② 曦智 NPO 已通过烽火/壁仞等设备商进入产业链，具备被腾讯集成的条件；③ 一旦进入腾讯供应链，收入规模将上一个量级。

8.0d 第三日关键更新（新华财经 7/19）

| 5 | 新华财经明确提及"PACE 3"——第三方权威媒体首次直接报道 PACE 3 | ↑ 正面 | ⭐⭐ |

净影响：庆阳签约是本届 WAIC 曦智从"技术展示"到"政府基建项目"的关键跨越。这不仅是商业化信号，更是国家级战略背书。

8.0b 庆阳万卡智算中心的战略意义深度分析

为什么"东数西算+庆阳"比普通商业订单更有分量

对曦智商业模式的升级

庆阳签约标志着曦智商业模式的第三次升级：

v1.0（2024前）：芯片/器件供应商 → 卖给设备商 v2.0（2025-2026）：系统方案商 → 与中兴/壁仞联合交付超节点（SAIL获奖） v3.0（2026 WAIC→）：智算基础设施方案商 → 政府+芯片+曦智三方共建万卡集群

每一级升级都意味着：更大的单项目金额、更深的客户绑定、更高的竞争壁垒。

8.0c 沈亦晨"光计算三阶段论"解读

新华财经报道中，沈亦晨首次公开提出光计算产业三阶段划分：

核心判断：沈亦晨将 2025 年定为"产品突破期"与"市场渗透期"的分界线——这恰好是曦智港股上市的年份。这意味着公司管理层认为，曦智已经完成了"证明光计算能做产品"的阶段，现在进入"证明光计算能卖出去"的阶段。庆阳项目正是这一阶段切换的第一个证据。

8.0d 第二日关键更新

净影响判断：光互连侧全面超预期（dOCS+NPO+CPO 三线并进，CPO 合作方与实物均已确认），光计算侧有结构性改善（光立方伙伴算法适配获确认）但仍不及预告（缺商业签约与外部付费）。光互连是 2026 年收入的基本盘，光计算是 2027+ 的期权，这一格局在 WAIC 后被进一步确认和强化。

8.1 本届 WAIC 最好的一面（v5.0 最终）

1. 光计算"朋友圈"基本兑现：6/7 预告方向签约，商汤/阶跃/申万宏源/晶泰/东方空间/中科天算，覆盖视觉、大模型、金融、科学计算、商业航天五大领域
2. 庆阳万卡智算中心签约：首次从"卖给设备商"升级为"参与国家级智算基建"
3. dOCS + NPO + CPO 三线全面超预期：2000 卡部署 + NPO 多厂商产品化 + CPO 盛科合作确认 + 51.2T 原型实物
4. 腾讯云 2026 年 NPO 部署计划：国内最大云厂商之一的明确时间表，为 NPO 商业化提供最强第三方验证
5. **产业链从"我在用曦智"变为"我在卖曦智的方案"**：壁仞/烽火/燧原主动展示 NPO 方案，燧原更进一步联合进入万卡级基建
6. 政策三层加持：上海市经信委+科委双部门背书 + 中国移动布局光互连系统 + 30 家生态伙伴联合倡议
7. 机构共识形成：两家头部券商给出翻倍目标价

8.2 本届 WAIC 不及预期的一面（v5.0 大幅修正）

1. 光计算"朋友圈"含金量低于预告 → 已修正：6/7 方向已签约，仅具身机器人和太空算力未确认。
2. 光计算外部付费客户仍缺失：光立方虽有自有场景+伙伴签约+多场景算法适配，但仍未公布第三方付费部署案例、批量设备数量或与 GPU/NPU 的对比数据。签约 ≠ 付费，这是光计算商业化最后且最关键的一公里。
3. 论坛"朋友圈扩容"核心是战略签约而非付费部署：6 家光计算合作伙伴的签约性质是"战略合作协议"而非采购合同。这与 CPO/庆阳项目的区别在于——后者有明确的联合开发/建设行动，前者更多是"共同探索"。
4. PACE 3 进度与预告一致：光芯片 6 月流片符合招股书时间表。

v5.0 修正总结：光计算"朋友圈"从"最大不及预期"变为"基本兑现"——这是本届 WAIC 信息层面最大的预期差修复。但需清醒认识到：6 家签约是"战略合作"而非"付费部署"，距离确认光计算收入仍有距离。真正能形成 2026 年光计算收入的，目前仍只有光立方（PACE 2 边缘推理）一条产品线，且外部付费证据尚未出现。

8.3 商业路径确认（v4.0 重大更新）

WAIC 2026 后，曦智的商业路径从三条扩展为四条：

路径四的战略意义：前三路径的收入模式是"曦智→设备商→最终客户"，曦智是 Tier 2 供应商。路径四的收入模式是"曦智直接参与政府项目"，曦智升级为 Tier 1 基础设施方案商。单项目金额更大、利润率更高、可复制性更强（八大东数西算枢纽）。

8.4 市场反应与估值参考

WAIC 期间股价表现

当前估值水位

估值核心矛盾：当前估值已包含光互连（dOCS+NPO）在 2026—2027 年放量的预期，但尚未充分定价 CPO 和光计算（PACE 3）的长期价值。WAIC 后光互连商业化确定性进一步增强，但光计算的外部验证仍然缺失——这意味着下行风险有限（光互连支撑估值），上行空间取决于 PACE 3 和光计算生态的后续进展。

8.5 对股价和基本面的影响

短期（1—3 个月）：

• dOCS + NPO 超预期交付 + 庆阳万卡签约为强正面催化剂，光互连收入预期显著上调
• 庆阳项目细节（投资额/曦智份额/时间表）将成为下一个关键信息节点
• 光计算"朋友圈"不及预告的预期差已被庆阳项目部分对冲

中期（6—12 个月）：

• 庆阳项目落地进度（开工/设备采购/一期上线）是核心观察点
• NPO 规模商用 + CPO 里程碑 + 万卡集群扩展
• PACE 3 系统集成进展决定 2027 年光计算收入预期
• 东数西算其他枢纽节点的可复制性验证
• 需密切关注 NPO 交换机/GPU 服务器的实际订单和出货量

长期（1—3 年）：

• 光互连（dOCS+NPO+CPO）三条产品线有望形成持续收入，叠加东数西算多节点复制
• 光计算取决于 PACE 3 能否真正进入大模型推理场景
• 当前估值（~330 亿港元）已包含光互连商业化预期 + 部分庆阳项目预期，光计算为额外期权价值
• 如果庆阳项目成功并复制到 2—3 个东数西算节点，估值逻辑将发生质变（从"芯片公司"切换为"智算基础设施方案商"）

九、WAIC 2026 曦智科技关键事件时间线

十、WAIC 后关键跟踪日历（股东参考）

按时间排列

按优先级分组

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