美元指數衝到二月以來高位、VIX 收在 18.8、油價單日漲近兩個點——風險偏好收縮加通脹韌性的配方，錢在往「確定性」裏挪。

今天接住這筆錢的是防禦端：$大唐發電(00991.HK)、$中廣核電力(01816.HK)都漲了五個點上下，$中煙香港(06055.HK)漲了四五個點，股息厚、現金流穩的資產被集體抬價；$埃克森美孚(XOM.US)反而橫着沒動，美股油氣大票已經把地緣溢價消化過一輪。

可以讀成滯脹交易開場，也可以只是大盤輪動裏的防禦補漲。分辨的辦法不復雜：看下一個 CPI 和油價能不能同向再走一段，走得動就是前者。