$康方生物(09926.HK)今天漲了五六個點，$藥明康德(02359.HK)也小漲，港股創新藥和 CXO 的情緒明顯回來了——恒指大漲的日子，創新藥概念又是活躍的那一撮，出海授權的故事一單接一單，資金願意給彈性。

美股醫藥是另一個世界：$強生(JNJ.US)、$Recursion Pharmaceuticals(RXRX.US) 都微跌，$波士頓科學(BSX.US)、$Hims & Hers Health(HIMS.US) 基本沒動，財報季前大票沒人提前搶跑，AI 製藥的敍事也在等新數據。

港股在交易「中國創新藥的重估」，美股在等「下一份財報的指引」，兩邊的定價時鐘沒對齊。港股這波的持續性，看的是授權交易和醫保談判的節奏，不是美股醫藥的臉色。