博隆一週跌兩成，機構貼價掃 Call 賭財報？

上週二看$Bloom Energy(BE.US) 盤中 280 塊的價外 Call 的時候，我的判斷是：財報前跌破 $228，説明做空報告還在發酵，我依舊不碰；財報後站穩 $250，基本面那條腿再分批接回來。上週四它的股價已經砸穿了$228，昨晚收在$197 一線；不過昨晚盤內有筆異動，值得拿出來説説：$238 萬，買的是貼着現價的 $202.5 Call。早盤砸到 $197 附近時進場，$202.5 Call、8/21 到期、602 張，均價 $39.60。貼價、跨過 7/28 財報、給足一個月。每股 $39.6 的權利金佔了正股兩成，做空報告加財報把 IV 打上了天，30 日 IV 摸到 117%，期權市場給財報夜定價 ±32% 的振幅，盈虧平衡 $242，還得再漲 23% 左右。

六月初的時候，我跟着機構接過一手多，吃到了 6 月下旬 $346 的新高；從 6 月底到現在基本就是一個看空不碰的邏輯。從上週到現在，20% 的跌幅背後是一系列的新聞：

1. 7 月上旬的一系列報告直指鈧供應鏈：像 14 號 Hunterbrook 就説到鈧是每台燃料電池陶瓷電解質離不開的穩定劑，而中國對它的出口要許可證；
2. 16 號公司官宣拿下 $17 億 AI 雲基建項目投資，股價反倒崩 13.7%——利好出盡撞上整個 AI 板塊轉熊；
3. 昨天 TD Cowen 再補一刀：Oracle 2.45 吉瓦項目的空氣許可證還沒批、供氣管道卡在聯邦監管手裏，AEP 懷俄明項目的時間表 90 天內推後兩年還丟了開發商。

在我看來，TD Cowen 講的延期是 2027、2028 年的賬，FERC 六月那紙偏向現場發電的裁定、德州和西班牙的潛在訂單還在往多頭那邊加碼，盤前它也反彈了 5%。

但是目前這筆期權的價格太貴了：$39.6 的裸買 Call，付兩成權利金賭財報，輸了 IV 回落先削掉一半。接下來該盯的價位有兩個：探底的$195 看財報前市場的預期；沒有跌破的話，財報附近可以分批接回來——股價上看就是能不能站回$215 的缺口。在這種情況下，入場也是以正股為主，期權工具適合拿來用價差壓成本。