益美國際（01870.HK）斬獲廣東虛擬電廠運營資質：全鏈條能源生態成型，估值邏輯迎來重構

近日，益美國際控股（01870.HK）$綠色電能集團(01870.HK) 發佈自願公告，旗下全資子公司廣東港能電力正式納入廣東省第十批虛擬電廠運營商目錄，拿到大灣區核心電力市場虛擬電廠合規運營牌照。此次資質落地不只是新增一項業務許可，更是公司從傳統售電貿易商向數字化綜合能源服務商轉型的標誌性節點。依託 AI 電力交易、自有儲能、存量工商業客户與虛擬電廠調度平台的協同聯動，公司盈利結構、行業壁壘與資本市場估值邏輯均迎來系統性重塑。

廣東港能正式獲取虛擬電廠運營准入資質

根據公司 7 月 17 日披露公告，廣東港能電力於 2026 年 6 月 5 日至 7 月 4 日完成公示，經廣東電力交易中心核驗，以文號廣東交易〔2026〕226 號列入第十批虛擬電廠運營商名錄。

資質落地後，廣東港能由單一售電主體轉變為具備分佈式資源聚合、統一調度、多品類電力市場交易資格的綜合能源服務商，可聚合分佈式光伏、儲能、工商業可調負荷、充電樁等資源，參與廣東省電能量交易、需求側響應、電力輔助服務三大核心市場。

廣東作為全國用電負荷第一大省，虛擬電廠市場化配套政策完善，自 2024 年底以來，廣東省持續發佈核心文件，構建起全國領先的虛擬電廠市場參與體系。省、市兩級補貼體系成熟，例如廣州提出，按照每千瓦時不高於 3.5 元的標準開展有功功率需求響應補貼，市場盈利空間充足。搶先拿下本地運營資質，為益美國際鎖定大灣區新型電力市場核心入場通道。

業務端深度變革：破除傳統售電瓶頸，搭建協同盈利閉環

1.盈利模式多元化，擺脱價差單一依賴

在此之前，益美國際原有售電業務盈利高度依賴電力購銷價差，極易受供需週期、電價波動、同業競爭擠壓，業績穩定性偏弱。虛擬電廠牌照有望逐步開闢三類全新的高毛利收入渠道：一方面，公司可通過整合區域內零散的可調節資源，統一打包參與電力現貨市場交易，捕捉峯谷電價差帶來的套利收益；另一方面，可依託儲能資源快速、精準的響應能力，參與電網調頻、調峯等輔助服務，獲取相對穩定的調度補償；此外，公司還可在用電高峰期承接電網負荷調節指令，參與需求響應，並兑現省級、市級專項補貼，進一步形成持續性的服務收入。

多重收益渠道並行，有效平滑單一業務週期波動，顯著提升整體盈利韌性。

2.自有資產與數字技術雙向賦能，構築行業差異化壁壘

市場上不缺虛擬電廠運營商，但市場上部分虛擬電廠運營商以資源聚合和交易撮合為主，區別於僅持有牌照、無實體資產與技術儲備的運營商，益美國際已提前佈局完整配套資源，虛擬電廠平台成為串聯各板塊的核心樞紐，形成難以複製的競爭優勢。

在技術層面，AI 電力交易技術賦能調度運營。公司已積累跨省份 AI 電力預測、智能報價與風控體系搭建經驗，可直接搭載至虛擬電廠調度系統，精準預判負荷與電價走勢，降低交易違約風險，提升資源池整體交易收益。

在資產層面，儲能資產價值將得到充分釋放。公司樂昌儲能一期已納入廣東省能源局獨立儲能建設規劃，並獲得廣東電網接入批覆，二期 218MW/436MWh 項目於 2026 年 5 月完成備案，遠期規劃總規模最高可達 436MW/872MWh。以往儲能僅依靠峯谷套利、容量租賃創收，納入虛擬電廠統一調度後，儲能可作為靈活調峯單元參與輔助服務市場，進一步提升儲能項目內部收益率。

與此同時，公司深耕大灣區售電多年，手握大量工業、商業用電客户，其存量工商業客户資源可進一步複用。依託現有客户基礎，公司可低成本聚合海量可調負荷，快速完成虛擬電廠資源池規模化擴張，實現存量客户二次價值挖掘。

“AI 交易大腦 + 虛擬電廠調度平台 + 儲能實體資產” 的一體化佈局，讓公司形成內部協同生態，各業務板塊相互賦能，持續放大經營效益。

資本市場價值重估：估值邏輯切換，成長想象空間打開

首先，虛擬電廠業務的落地將推動公司業務屬性轉變，促使估值框架升級。傳統售電、獨立儲能業務歸屬於電力貿易、重資產能源工程賽道，估值受資本開支、大宗商品週期約束，估值中樞普遍偏低。而虛擬電廠屬於輕資產數字能源服務賽道，具備客户黏性強、邊際運營成本持續遞減、數字化屬性突出等特徵，匹配更高成長估值體系。

隨着虛擬電廠業務落地，公司定位從傳統電力中間商轉向大灣區數字化能源運營平台，資本市場估值錨點同步切換，有望獲得數字能源賽道估值溢價。

其次，收入來源的持續拓展有助於提升公司成長的穩定性，弱化週期波動風險。此前公司業績受電價、儲能項目投產節奏影響波動較大；虛擬電廠落地後，收入來源覆蓋交易套利、補貼、儲能增值、綜合能源服務等多維度，收入結構分散，現金流穩定性顯著增強，有效降低單一業務帶來的業績不確定性，提振機構長期持倉信心。

同時，平台規模化運營後將沉澱海量大灣區工商業用能數據，後續可延伸碳資產管理、綠證交易、企業節能 ESG 配套等高附加值業務，打開中長期第二增長曲線。

更重要的是，公司已卡位新型電力系統產業鏈，搶佔賽道紅利。當前廣東省內同時具備售電資質、自有大型儲能資產、自研 AI 電力交易系統、虛擬電廠運營牌照的企業數量較少，益美國際完整的產業鏈佈局具備稀缺性。在全國統一電力市場、分佈式能源、虛擬電廠加速發展的政策背景下，資金持續向綜合數字能源服務商傾斜，公司賽道卡位優勢將推動估值中樞持續上修。

結語

拿下廣東省虛擬電廠運營資質，是益美國際綠色能源轉型的關鍵里程碑。依託技術、資產、客户、牌照四大核心要素的協同共振，公司徹底跳出傳統售電業務的增長天花板，構建多元可持續的盈利模型。站在大灣區新型電力系統建設風口，隨着虛擬電廠資源池持續擴容、儲能項目逐步落地，公司業務協同效應將持續釋放，資本市場也將逐步完成對其數字能源平台價值的重新定價，中長期成長價值值得持續關注。