---
type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42862272.md"
description: "美國最大的科技公司正在隱藏數千億美元的債務。日經的一項研究發現，這種隱藏債務在短短四年內增長了 8 倍，現在已經超過了這些公司公開的 1.35 萬億美元總債務，達到 1.65 萬億美元。僅 Meta 一家就揹負了 4200 億美元的隱藏債務，幾乎是其官方賬簿上記錄的三倍。Oracle 的隱藏債務達到了 2730 億美元，四年內躍升 30 倍，這與其與 OpenAI 合作的 Stargate 數據中心項目有關。當一家公司簽署尚未建成的數據中心長期租賃合同，或訂購尚未交付的 GPU 時，會計規則允許它們完全將這些項目排除在資產負債表之外。這是完全合法的。只是對只查看頭條債務數字的人來説，它是隱形的。這種債務也越來越多地由外部投資者資助，而不僅僅是公司自身。Meta 在路易斯安那州的一個數據中心項目中引入了 Blue Owl Capital 作為合作伙伴，僅持有 20% 的股份，同時向外部投資者保證，如果項目被取消，它們將免於損失。國際清算銀行對這種確切模式有一個名稱：“影子借貸”，資助大規模擴張，而無需觸及公司自身的資產負債表。更大的風險存在於股市本身。這五家公司是少數幾隻股票中的佼佼者，目前正推動市場大部分漲幅。如果 AI 需求沒有如預期般快速增長，這種隱藏債務將不再隱藏，它會轉化為真實記錄的損失，正好在數據中心上線之際，打擊那些股市表現已成為更廣泛市場異常依賴的公司。"
datetime: "2026-07-22T16:10:16.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/42862272.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42862272.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42862272.md)
author: "[辰逸](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/16318663.md)"
generator: "portal-rs"
---

# 美國最大的科技公司正在隱藏數千億美元的債務。日經的一項研究發現，這種隱藏債務在短短四年內增長了 8 …


### 相關股票

- [ORCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCL.US.md)
- [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md)
- [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDE.US.md)
- [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDC.US.md)
- [OWL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md)
- [ORCL-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCL-D.US.md)

## 評論 (2)

*2 comments available on the platform.*


---
> **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**