7月22日 下午02:37
這寫的相當清楚了,在$微軟(MSFT.US)飽受折磨並且不知道發生了什麼而只能罵股票的朋友都應該看看。
起碼知道自己在買什麼,在押注什麼,可能的回報期限大概是多久,還有六個月的 call 到底算不算 long call😂
AI 基礎設施競賽進入第二階段。市場不再只看 GPU 數量、數據中心規模和雲收入增速,而是開始追問三個更直接的問題:新增算力能產生多少收入,每兆瓦算力能沉澱多少利潤,資本開支何時重新轉化為自由現金流。這正是微軟當前估值分歧的核心。Azure 證明 AI 需求是否真實,Copilot 決定微軟能否將底層算力轉化為應用層收入,毛利率和自由現金流則負責檢驗這套商業模式是否具備足夠高的資本回報率...
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