--- title: "拆解極佳視界 30 億美元估值，世界模型價格貴不貴？" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/42872726.md" description: "摘要：成立 3 年來源：朝陽資本論作者：鼓風世界模型的造富神話還在繼續。極佳視界，成立 3 年，三個月融資 35 億，估值 30 億美元。在 2026 年 WAIC 大會上，極佳視界（GigaAI）創始人兼 CEO 黃冠向媒體確認，公司即將完成新一輪融資，投後估值約‌30 億美元‌（約合人民幣 203 億元）。但就港股 IPO 上市事項，公司明確表示，目前‌沒有任何應披露而未披露的事項‌..." datetime: "2026-07-23T03:23:17.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42872726.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42872726.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42872726.md) author: "[朝阳资本论](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/26763750.md)" generator: "portal-rs" --- # 拆解極佳視界 30 億美元估值，世界模型價格貴不貴？ **摘要：成立 3 年** **來源：朝陽資本論** **作者：鼓風** 世界模型的造富神話還在繼續。 極佳視界，成立 3 年，三個月融資 35 億，估值 30 億美元。 在 2026 年 WAIC 大會上，極佳視界（GigaAI）創始人兼 CEO 黃冠向媒體確認，公司即將完成新一輪融資，投後估值約‌30 億美元‌（約合人民幣 203 億元）。 但就港股 IPO 上市事項，公司明確表示，目前‌沒有任何應披露而未披露的事項‌，且尚未看到公開遞交港股上市申請的動作 。 單就估值而言，**極佳視界已經成為國內世界模型賽道估值最高的公司。** 那麼，30 億美金估值，究竟貴不貴？‌‌ **賽道狂飆，資本瘋狂下注** 目前，資本正在加註具身智能賽道，且風向往世界模型細分賽道湧入。 畢馬威中國在 WAIC 2026 期間發佈的報告顯示：世界模型賽道融資筆數連續五個季度攀升，2026 年上半年融資事件達 42 筆，已基本與 2025 年全年持平。 已披露金額的融資事件中，85% 超千萬美元，1 億美元以上事件達 17 筆，其中 13 筆發生在 2026 年上半年。 從具身智能本體到世界模型大腦，資本意識到，**沒有理解物理世界的能力，硬件再強也只是高級玩具。** 世界模型是突破口：能夠讓機器人理解水會灑、箱子有重量、動作有因果。 放眼全球，整個賽道熱度清晰可見。 Figure AI 以 390 億美元估值領跑，這家公司 2022 年成立於美國加州，專注自主通用人形機器人。 Skild AI 超 140 億美元估值跟進，公司於 2023 年 5 月成立，聚焦 “通用機器人大腦” 研發。 Physical Intelligence 以 56 億美元估值完成融資，新一輪洽談中或達 110 億美元，這家 2024 年成立的舊金山公司不造硬件，**只做通用 AI 模型。** World Labs 約 50 億美元估值，公司 2024 年 4 月由 “AI 教母” 李飛飛創立，聚焦空間智能與世界模型。 **國內來看，極佳視界 203 億元已超越逐際動力（投後估值 150 億元），與銀河通用（投後估值超 200 億元）基本持平，穩居第一梯隊。** 當然，核心玩家正在集體衝刺 IPO，如宇樹科技，2026 年 7 月獲科創板 IPO 註冊。募資 42.02 億元，發行比例不低於 10%，對應估值約 420 億元。 **也因此，極佳視界 30 億美元的估值，在第一梯隊裏，能入全球前十榜單。** 賽道已然沸騰。 極佳視界又憑什麼能坐穩這個牌局？ **想築牢護城河，走軟硬一體全棧邏輯** 此前，極佳視界估值名聲不顯，直到今年 3 月開始融資節奏加速，3 個月內持續 3 輪融資累計融到 35 億元，估值直接躍至 203 億元（30 億美元），耗時不到 4 個月。 歸根究底，**是因為極佳視界不僅走了一條不同的路，還產業化落地了，驗證了商業閉環可能性。** 當同行扎堆造本體，宇樹科技賭量產，智元機器人賭規模。 **極佳視界另闢蹊徑，以世界模型為核心，向下延伸至機器人本體。** **模型定義硬件。** 為此，極佳視界構建了 “本體硬件—數採硬件—世界模型平台” 的全棧體系。 在全棧佈局下，世界模型賽道給予估值溢價，相比純本體制造或純軟件模型公司，這種 “軟硬一體” 的稀缺性，是估值能站上 30 億美元的關鍵加分項。 **且當下這套體系已從實驗室走進產業現場，機器人本體已有成果。** 公司推出的家庭場景的拾光 S1，2026 年 5 月與湖北科投達成合作，拿下國內首個百台真實訂單。 5 月 31 日，首批機器人在武漢之寓·未來公寓上崗，能自主做飯、疊衣、陪伴老人。 工業場景的 Maker H01，已在 WAIC 現場演示上下料、搬運、關節組裝。 極佳視界還和一汽模具、阿里雲合作，在真實汽車產線完成國內首個具身智能全流程解決方案。傳統場景適配需要數月，現在壓縮到幾周，可見產品場景成熟度。 數採硬件同樣落地。 公司的 M01 真機數採、U-01 手持數採、E-01 Ego 數採三款產品，覆蓋真機遙操作、手持第一人稱、第三人稱視角。 這些都直擊行業痛點：**高質量物理數據從哪裏來？** **沒有數據採集能力，就不可能訓練出真正的物理世界模型**。 所以，極佳視界高度重視數採硬件的價值，推出自研產品。公司預計 2026 年底實現累計 100 萬小時訓練數據。 **世界模型平台亦非畫餅。** GigaBrain 與 GigaWorld 已對接一汽、京東、郵政 EMS 等頭部客户；DriveDreamer 智駕仿真產品已服務超 30 家車企。 2026 年 6 月，萬向錢潮等產業資本戰略入股，標誌着 DriveDreamer 正式通過車規級認證、進入前裝量產定點。 換言之，相關技術已拿下超 30 家車企的量產訂單，即將隨量產車交付至普通消費者手中。 **全力解決如何喂數據、怎麼練模型** 支撐上述產業化落地的，是極佳視界的 “雙金字塔” 體系，核心就兩件事：怎麼喂數據，怎麼練模型，以此打磨世界模型平台。 **數據金字塔：解決 “喂什麼”。** 模型要聰明，得先喂夠好數據。但物理世界的數據遠比文字複雜，機器人得理解水會灑、箱子有重量，這些 “物理常識”，互聯網上搜不到。 **極佳視界把數據分成五層，由低到高：互聯網視頻→真人數據→世界模型模擬器→仿真合成數據→真機數據。** 前兩層是基礎教材。 互聯網視頻讓模型知道 “倒水” 大概是什麼樣；真人數據通過手持設備和頭戴設備採集，讓模型看到人類真實操作的手法。這兩層解決 “見過沒”。 中間兩層是模擬考。GigaWorld 生成的仿真環境裏，模型可以反覆練習，摔一萬次也不花錢。 最頂層是真機實戰。拾光和 Maker 系列在真實場景幹活時產生的數據，直接回流訓練。這是最難獲取、也最有價值的數據——仿真再好，最終要在現實裏真能幹才行。 五層缺一不可。 沒有底層數據，模型是文盲；沒有仿真數據，訓練成本高到無法承受；沒有真機數據，模型永遠活在虛擬世界。 極佳視界是國內唯一完整跑通這五層的公司。 **算法金字塔：解決 “怎麼練”。** 有了數據，怎麼訓練？極佳視界分三個階段： **第一階段，世界模擬。**在仿真環境裏理解物理規律——水會流、物體會掉、力會傳導。這是打地基。 **第二階段，動作對齊。**把仿真中學到的能力遷移到真機。仿真倒水完美，真機上手可能抖三抖。這一層解決 “虛擬到現實” 的落差。 **第三階段，經驗強化。**真機幹活後產生新數據，回流模型，越幹越好——數據飛輪轉動：幹得越多越聰明，越聰明幹得越好。 多數公司只做其中一兩層，極佳視界全做了。GigaWorld 負責生成仿真環境，GigaBrain 負責遷移到真機並持續進化。 2026 年 3 月，GigaWorld-1 在 WorldArena（全球最權威的物理世界模型評測平台）拿下 62.34 分，是全場唯一超過 60 分的。 物理遵循維度比第二名高 16%，它最能理解物理世界怎麼運轉。3D 準確度逼近滿分。谷歌、英偉達都在身後。 RoboChallenge（全球最大規模真機評測）中，GigaBrain-0 以 51.67% 任務成功率奪冠，領先 Physical Intelligence 近 10 個百分點，真實機器人幹活，它最靠譜。 **核心代碼和數據集開源後，半個月 HuggingFace 下載量突破 16000 次。** 全球開發者下載、試跑、復現，同行用行動投票。 **估值拆解：203 億貴不貴？** 從融資角度看，公司估值飆漲，也存在隱患。 公司 2023 年成立，完成千萬級種子輪。2024 年，近 5000 萬天使及天使 + 輪。2025 年，數千萬天使 ++ 輪，Pre-A、Pre-A+ 連續兩輪數億元。 2026 年，極佳視界融資節奏陡然加速。 3 月，近 10 億元 Pre-B 輪；4 月，近 15 億元 B1 輪；6 月，再獲 10 億元 B2 輪。三個月累計融資 35 億元，估值從百億躍至 203 億元（30 億美元）。 **估值膨脹的同時，市場難免擔憂，泡沫幾何？** 一般而言，對未盈利的具身智能企業，一級市場通常以 PS（市銷率）為核心，輔以分部估值法——不同業務線給予不同的 PS 倍數，最後加總。 極佳視界有三塊業務：**機器人本體、數採硬件/數據服務、世界模型平台。** 每一塊對應不同的估值邏輯。 **機器人本體業務：對應當下 15-27 倍。** 參考對標企業優必選 2026 年預測 PS 約 13.88-26.7 倍；宇樹科技科創板 IPO，按 420 億元估值對應 2025 年 16.99 億元營收，PS 約 25 倍。 人形機器人本體處於產業化早期，營收基數小、增速高，市場給予 15-27 倍 PS，符合港股與 A 股對硬科技公司的定價慣例。 **數採硬件/數據服務：對應當下 20-30 倍。** 海天瑞聲以 AI 訓練數據採集標註為主業，PS 約 20 倍；迅策科技聚焦實時數據基礎設施及 AI 數據分析，PS 約 24 倍。 極佳視界的數採硬件兼具 “數據基建” 與 AI 概念雙重屬性，估值應高於傳統硬件公司，20-30 倍區間合理。 **世界模型平台：對應當下 30-70 倍。** 智譜 AI 在 B6 輪融資時估值約 244 億元，對應年收入約 3.5 億元，PS 接近 60 倍。世界模型作為具身智能 “大腦” 層，技術稀缺性不亞於通用大模型，市場願意為潛在的平台級價值支付溢價。 基於上述倍數，來看極佳視界現有的估值： **機器人本體**：假設 2026 年收入 2.5 億元（百台家庭訂單客單價約 20 萬元/台，貢獻約 2000 萬元；工業場景 Maker 系列全年衝刺千台交付，按工業機器人較高客單價估算，兩者合計可達 2.5 億元）。15-27 倍 PS，對應 37.5-67.5 億元。 **數採硬件/數據服務**：假設 2026 年收入 2 億元（三款數採產品面向科研機構和同行銷售，疊加 2026 年底百萬小時數據積累後的數據服務收入）。20-30 倍 PS，對應 40-60 億元。 **世界模型平台**：假設 2026 年收入 2.5 億元（超 30 家車企的 DriveDreamer 量產定點、一汽/京東/郵政 EMS 等頭部客户的模型授權與解決方案收入）。30-70 倍 PS，對應 75-175 億元。 **三項加總，**極佳視界**中性估值區間為 152.5-302.5 億元。當前 203 億元恰好處於區間中部。** 可見，這個價格既包含了技術稀缺性溢價，GigaWorld-1 全球第一、GigaBrain-0 奪冠，全球範圍內能同時做到這兩點的公司屈指可數；也反映了商業化初期的折價，家庭場景僅百台試點，工業場景千台部署尚未完成，模型能力上限尚不足以支撐大規模商業化。 一級市場給出的 203 億元，是一個 “相信你能成” 的定價，相信世界模型是物理 AGI 的必經之路，也相信極佳視界是目前國內最有機會跑通這條路的那一家。 從港股 IPO 的視角來看，2026 年無疑是機器人產業的資本大年。 截至 2026 年 6 月末，僅港股市場，相關排隊企業 40 餘家。珞石機器人、翼菲科技、仙工智能等已率先登陸港交所。其中，仙工智能於 6 月 24 日掛牌，被譽為港股 “機器人大腦第一股”。 港交所 18C 章於 2023 年 3 月推出，允許特專科技公司在滿足市值和收益門檻後上市，已商業化公司上市時預期市值須不少於 40 億港元。 參考已上市標的，首發 PS 普遍在 20-40 倍區間；純 AI 模型標的上市後 PS 一度超 100 倍。 客觀説，當下 30 億美元是市場對 “物理世界 AI 基礎設施” 這一願景的提前投票。 ### 相關股票 - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09618.HK.md) - [89618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89618.HK.md) - [JD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JD.US.md) - [000559.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000559.CN.md) - [000800.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000800.CN.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABO.US.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**