Bloom Energy 2Q26 火線速讀：整體來看，Bloom Energy 本季度再次交付了強勁的業績，並繼續上調 2026 年全年指引，具體來看：

① Q2 業績：收入與利潤均大超預期

本季度實現總收入 10.7 億美元，大幅超出市場預期的 8.3 億美元，超預期的核心驅動仍然是產品收入（直接銷售 SOFC 燃料電池）的大幅增長。產品收入達 9.4 億美元，同比大幅增長 215%，顯著高於預期的 6.8 億美元。

在假設產品均價（ASP）延續約 5% 的同比降幅下，測算對應出貨量約 308MW，同比提升約 232%。本季度的強勁交付量，在一定程度上打消了市場對公司產能爬坡能力（即執行力）以及已簽訂單面臨取消風險的擔憂。

② 毛利率：規模效應持續釋放，利潤率穩步提升

本季度實現毛利 3.6 億美元，毛利率環比提升 3.4 個百分點至 33.4%，主要得益於產量快速上行帶來的規模效應釋放。其中，產品業務毛利率環比提升 2.2 個百分點至 36.5%，是帶動整體毛利率超預期的核心原因。

③ 經營利潤：收入與毛利雙超預期，帶動利潤端大幅上行

在 SOFC 出貨量大幅增長的帶動下，收入與毛利潤雙雙超預期，直接推動經營利潤與淨利潤的大幅提升。本季度實現經營利潤 1.8 億美元，經營利潤率同比提升 7.5 個百分點至 18.4%。

④ 全年指引：再度上調，增長動能強勁

在二季度強勁交付後，公司繼續上調 2026 年全年預期：

總收入指引上調至 39-42 億美元（同比 +93%-108%），對應的 SOFC 產品出貨量約 1.14-1.25GW（下半年出貨約 606-716MW），較上季度給出的全年指引（對應約 0.9-1GW）繼續上調。

Non-GAAP 經營利潤上調至 8-9 億美元，對應下半年 Non-GAAP 經營利潤為 4.3-5.3 億美元，經營利潤率為 20.7%-22.3%（本季度為 22.5%）。在出貨量下半年仍將環比提升的背景下，經營利潤率依然穩定在相對高位水平，進一步驗證了公司盈利能力的持續改善。$Bloom Energy(BE.US)