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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/43018413.md"
description: "中韓兩國今年為我們傾情演繹了一個資金虹吸 + 散户主導市場的教科書。現在單談韓國。這裏不談對儲存行業估值的質疑，假設所有高估值都是合理理性的定價。韓國市場散户的交易比例 70%，傾向高杆杆，愛好衍生品，而韓國的二級市場雖然是個自由市場，但資金量始終有限。這裏就會出現一個悖論：按照 AI 熱當下的 “合理” 估值模型，三星與 SK 海力士的估值體量已經超過了韓國市場能提供現金。即便你的估值是合理的，即便你 3 年後真的能兑現天價的現金流，但市場活不過今年。同時，由於市場相信這兩家企業的估值潛力巨大，都在砸鍋賣鐵加槓桿，湧向相關企業和行業的時候，市場中其他資產就必然會被賤賣甚至低估，從而出現一個大盤在漲，90% 企業都在跌的神奇虹吸效應。（當然，漲的那 20% 企業如果沒進大盤，那麼大盤會更慘）更慘的是，由於市場中的主要投資人是散户，並且各家都是槓桿拉滿，也沒有多餘的現金可以再投入這兩家公司了：即當所有的現金能買的都買了，那麼股票的買盤就消失了，只剩下賣盤。一旦買盤向下，拉滿槓桿的就會一個個被強制平倉引發雪崩。這個是為什麼海力士要在行情走好的情況下，不計成本快速在美股上市$SK海力士(SKHY.US)，希望美國市場的資金能為海力士的定價託底。股市我們談價值，談現金流，但説到底他很簡單：就是個買賣的事情。對於短期股價來説，價值一文不值，只有買賣才是唯一真理。"
datetime: "2026-07-29T02:45:10.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/43018413.md)
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author: "[輸棟樓的韭菜](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/10647684.md)"
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# 中韓兩國今年為我們傾情演繹了一個資金虹吸 + 散户主導市場的教科書。現在單談韓國。這裏不談對儲存行業…


### 相關股票

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## 評論 (40)

- **幻想日进斗金 · 2026-07-29T08:46:40.000Z · 👍 2**: 現在還能交易嗎？
  - **卖飞专业** (2026-07-29T08:47:08.000Z): 🪜開全局或者🇭🇰卡
  - **啧啧啧** (2026-07-29T11:50:17.000Z): 安卓開全局也不行呀，
- **新用户_aciiF · 2026-07-29T06:41:55.000Z**: 所以他不回購是等着被韓國政府吸血嗎
  - **輸棟樓的韭菜** (2026-07-29T06:52:55.000Z): 你猜他除了 capex 外，每年冗餘可用於回購分紅的現金有多少，可以給自己私有化多少？
  - **新用户_aciiF** (2026-07-29T11:31:46.000Z): 猜不出來，我只知道未來 5000 億存儲換 5000 億芯片建數據中心能對股東有什麼用，除了完成政府 KPI 還能幹啥
- **向千万持仓前进的KKK · 2026-07-29T06:34:21.000Z**: 韭菜哥這一刻昇華了٩̋(๑˃́ꇴ˂̀๑)
- **yuyudd · 2026-07-29T06:20:27.000Z**: 既然急着美股上市是為了讓美國市場給它託底，那為啥不放任韓股和美股的自由轉換？
  - **輸棟樓的韭菜** (2026-07-29T06:51:49.000Z): 可以自由兑換，不能無縫。adr 上限、轉換成本等等繞不過。
- **新用户_Kx8b9f。 · 2026-07-29T04:18:16.000Z · 👍 3**: 不愧是微軟股主👍比那些英偉達 海力士股主寫的那些個東西強太多了，那不是投資，是賭博🤔
- **迷路的狮子 · 2026-07-29T03:38:50.000Z**: 大佬我想請教您一下，因為韓國存儲的原因，是不是美股的存儲也會因此持續走跌。美光的跌幅明顯遠小於韓存儲，也是流動性買盤的原因嗎
  - **輸棟樓的韭菜** (2026-07-29T03:40:57.000Z): 儲存和 HBM 的行業真正頭部是誰？行業定價的錨看誰？
  - **迷路的狮子** (2026-07-29T03:42:20.000Z): 所以短期存儲都可能日子都不會好過嗎？您的意見是😂
  - **輸棟樓的韭菜** (2026-07-29T03:45:17.000Z): 不是
- **罗莱夏朵 · 2026-07-29T03:26:02.000Z**: 透徹
- **绣春刀 · 2026-07-29T03:13:14.000Z**: 抄底需要謹慎，穩定再説吧
- **迷路的狮子 · 2026-07-29T03:05:01.000Z · 👍 2**: 大佬現在有持倉海力士該怎麼操作呢？直接割肉嗎？還是等反轉
  - **輸棟樓的韭菜** (2026-07-29T03:06:38.000Z): 你能等 10-20 年嗎？能等我覺得等到下個半導體大週期也沒錯。🫠
  - **迷路的狮子** (2026-07-29T03:07:15.000Z): 這麼悲觀嗎，那換到美光之類的呢
  - **迷路的狮子** (2026-07-29T03:08:08.000Z): 畢竟它現在的估值也太低了，公司還會有回購機會等等
- **SpiceMonkey · 2026-07-29T03:02:12.000Z**: 感覺類似加息縮減流動性，最終整體會一起被壓估值，大家都不好過
  - **輸棟樓的韭菜** (2026-07-29T06:55:34.000Z): 加息是把流動性虹吸給國債；海力士三星和大 A 的某些熱門概念是把流動性虹吸給某個特定行業或個股。
- **一买就被套 · 2026-07-29T02:52:42.000Z · 👍 3**: 買不進去，老被攔。你們都能交易嗎難道？
  - **巨米有财** (2026-07-29T02:54:03.000Z): 整個🪜吧，這倆可以配置到規則 api.lbkrs.com、api-gl.lbkrs.com，不然就全局。
  - **文风子** (2026-07-29T03:00:48.000Z): 千萬別整，整了虧損更多
  - **Don't starve Together** (2026-07-29T03:44:29.000Z): 現在買不進去反而是好事，避免虧損
- **道无形但可悟 · 2026-07-29T02:52:26.000Z · 👍 2**: 後續猜想，大佬推演一下。我還記得跟你買升能集團，是我最大的一筆盈利。當時你的帖子分析得很透徹。
  - **輸棟樓的韭菜** (2026-07-29T02:57:16.000Z): 最理想的劇本：韓國政府必不得已出手，提供更多流動性，引入更多投資和買盤，然後股價站穩掀起另一波瘋狂，然後死得更慘。🤓🤓🤓不是推演，只是故事會。
- **不奋东西 · 2026-07-29T02:47:04.000Z**: 學習了！