$Rocket Lab(RKLB.US)SpaceX 上市對 Rocket Lab 最大的意義，就是給了一個橫向估值錨。
按現在股價，SpaceX 市銷率約 76.7 倍，RKLB 約 56.9 倍。當然 RKLB 只是相對便宜，57 倍本身還是很貴，畢竟 SpaceX 是絕對的龍頭。
但是！2027 年完成 Iridium 併購後，就開始香了。假設交割時 RKLB 股價仍在 65 附近，現有股東被稀釋約 6.6%，按 2027 年全年合併收入算，市銷率約 18 倍；交割價 80，對應 22.2 倍；100 對應 27.4 倍；112.5 對應 30.6 倍。
按併購協議，67.5 和 112.5 兩個點位是分界線，股價區間越高，稀釋越少。漲到 130，市銷率也還有空間。
當然併購還會帶來 30 多億美元淨債務，但 Iridium 也給 RKLB 帶來了穩定收入、現金流、用户、頻譜和一套現成的衞星網絡，相當於給公司墊了一個底。
真正決定股價上限的還是 Neutron，
徹底失敗：可能跌到 30。
延期到 2028 年，但技術仍在推進：大概 40 至 60。
成功發射並穩定接單：大概 70 至 110。
進展非常順利，Iridium 業務也被做大：可能重新看到 130 至 200。
再來一輪無腦炒作什麼太空數據中心，那股價無限高，預測努力。
我的邏輯也很簡單：Iridium 為股價下行空間打了個底，Neutron 負責打開估值天花板。我相信 Peter Beck 最後能完成 Neutron 的商業化，無非就是短期延期。所以現在股價對我來説很有吸引力。rocket lab 適合跟着市場情緒一波一波的做。
當然這套估值還有一個大前提，就是市場認可 SpaceX 已經腰斬了的估值，不要再有大的下殺。
那這就涉及到，你相信馬斯克嗎？投資太空股多少需要點信仰🤔
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