收官之戰！

隔夜美股，高開高走。三大指數全部收漲，納指漲 2.78%，標普 500 漲 1.66%，道指漲 1.19%。個股和板塊更是炸裂，微軟暴漲超 15%，創下 2008 年 10 月以來最大單日漲幅，單日市值直接暴增 4500 億美元。半導體存儲板塊徹底起飛，費城半導體指數大漲超 8%，閃迪漲近 26%，美光科技漲超 18%。

受外圍行情帶動，今早韓國股市直接漲熔斷。A 股這邊，芯片半導體板塊今天穩了，大概率整體漲超 5%，盤中會出現不少漲停，甚至批量 20CM 大號漲停。但大家注意一個關鍵問題：今天絕大多數科技股都會大幅高開，昨天沒提前潛伏的，今天千萬別盲目追漲，風險很大。

昨天的 A 股，又是典型的權重護盤、小票虧錢的行情。大盤指數沒跌多少，但科技股重災區，像易中天、紀連海這類熱門科技票，全部高台跳水，單日跌幅普遍超 10%。更慘的是，近一個月科技股持續走弱，很多個股直接腰斬，全程 A 殺、幾乎沒有反彈，這種走勢在 A 股都很少見，市場恐慌情緒已經拉滿。

剛結束的重要會議，政策措辭相比 4 月明顯升級，全程釋放利好，給大家拆解核心重點，細節變化很關鍵：

1、資本市場：4 月説法是 “穩定和增強資本市場信心”，這次改成 “提升資本市場韌性和信心”。意思很直白，市場可以正常波動調整，但絕對不允許崩盤。近期主力資金一直在進場託底，只是目前是託而不舉，穩住市場還需要一點時間。

2、貨幣與財政政策：依舊保持積極財政 + 適度寬鬆貨幣的基調，但從 4 月的 “精準有效” 調整為 “實施好”，意味着接下來政策會主動發力、落地提速，不再是温和微調。

3、房地產：刪掉了 4 月 “努力穩定房地產市場” 裏的 “努力” 二字，從盡力維穩變成主動穩市，態度更堅決，維穩力度會更強。

4、科技產業：不再只強調科技自立自強、產業鏈自主可控，這次直接定位成新興支柱產業 + 未來產業。其中新興產業包含航天航空、低空經濟、生物醫藥等；未來產業明確六大方向：量子科技、生物製造、氫能與核聚變能、腦機接口、具身智能、6G，後續政策和資金會重點傾斜。

5、內需消費：從 “深入挖掘內需潛力” 升級為 “有效擴大國內需求”，措辭更積極，下半年經濟核心就是發力內需、激活消費。重點兩大方向：一是服務消費，涵蓋文旅、餐飲、家政、養老、托育；二是 “六張網” 建設，也就是水網、電網、算力網、通信網、地下管網、物流網，明確要紮實推進落地。

整體看這次會議，發力、內需、消費是三大核心關鍵詞，下半年宏觀經濟全面發力的信號非常明確。目前六張網、消費板塊已經提前異動，明天重點看資金是利好兑現跑路，還是繼續抱團拉昇。另外會議還提到穩定生豬價格、扶持新興產業，這兩個方向可以重點跟蹤。

再説下市場整體情緒，完全不用過度悲觀，當下市場下跌空間已經基本見底。大盤迴踩 3750 點附近、創業板罕見大跌，就連韓國市場槓桿 ETF 都暴跌 90%，各類槓桿資金、恐慌盤、擁擠交易已經出清到極致，拋壓基本耗盡。每次指數回踩 3750，都有大量護盤資金進場託底，底部信號已經很明顯，不用恐慌殺跌。

最後説下核心題材方向：

一、AI 應用

目前 AI 硬件還沒全面啓動，軟件應用就是市場情緒核心載體。隔夜微軟大漲，會直接帶動 A 股 AI 軟件板塊修復。但要注意風險：後續一旦硬件板塊啓動分流資金，軟件板塊大概率會承壓，這個不確定性一定要規避。另外近期科技金融有政策加持，相關通知明確支持科技金融數據建設，今天資金主攻的財税數字化分支，可以繼續跟蹤持續性。

二、算力硬件

德利的漲停，已經釋放出科技板塊修復的信號。後續資金反彈優先兩個方向：一是易 天這類超跌科技藍籌，二是近短期跌幅超 60% 的重災區超跌個股。重點提醒：必須等板塊整體放量、形成合力再出手，沒量沒情緒就耐心觀望，不盲目抄底。

三、低估值價值賽道

不管市場風格怎麼切換，低估值都是下半年核心主線。化工、有色、券商這三個賽道，確定性最高，貼合管理層價值投資導向，也是主力長期護盤的重點方向。除此之外，軍工板塊長期超跌、位置極低，十五五規劃重點提及軍工資產證券化，後續也有潛伏機會，可以適度關注。