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description: "美銀：超大規模雲服務商資本支出（Capex）激增> 2025–2026 年創紀錄增長：美國頂級科技公司（亞馬遜、微軟、Alphabet、Meta 和甲骨文）的合併資本支出預計將在 2025 年增長約 65%，達到巨大規模，隨後在 2026 年再躍升約 100%，達到 7300 億美元。> 突破 1 萬億美元里程碑：預計到 2027 年和 2028 年，年度合併資本支出將超過每年 1 萬億美元。> 各超大規模雲服務商細分數據（2026 年預期）：甲骨文和 Alphabet 在 2026 年預期的同比增長率圖表中領先，增幅均達三位數（分別約為 120% 和 118%），緊隨其後的是微軟和 Meta。強勁的雲計算收入增長> 持續擴張：主要提供商（AWS、微軟 Azure 和 Google Cloud）的雲收入保持結構性強勁，在 2026–2028 年間維持 35–45% 的同比增長軌跡。> 收入軌跡：AWS 在總收入方面繼續佔據首位，直至 2028 年，微軟 Azure 和 Google Cloud 緊隨其後，受激增的人工智能基礎設施需求推動，呈現陡峭的上升曲線。臨時性的自由現金流（FCF）壓力> 短期下滑：受前所未有的 AI 基礎設施投資驅動，預計幾家超大規模雲服務商在 2026 年和 2027 年將經歷暫時性的負自由現金流（FCF），因為支出速度快於近期現金流增長。> 季度波動：季度趨勢顯示，在支出高峰期，亞馬遜和 Alphabet 等公司的自由現金流曾顯著跌至負值區域，隨後才趨於穩定。$甲骨文(ORCL.US) $微軟(MSFT.US) $Meta(META.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $亞馬遜(AMZN.US)"
datetime: "2026-07-31T22:06:55.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/43135123.md)
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author: "[Equity research](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/2071818324550963200.md)"
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# 美銀：超大規模雲服務商資本支出（Capex）激增> 2025–2026 年創紀錄增長：美國頂級…


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