WTI 原油站上 84.67 美元，銅價卻掉到 5.99 美元一磅，兩個商品當天走的是反方向。

$美國 WTI 原油 ETF(USO.US) 小漲跟上了油價，$中國海洋石油(00883.HK)和$紫金礦業(02899.HK)都基本沒動。油這邊的推力來自中東局勢帶來的地緣溢價，屬於供給側擾動；銅那邊反映的是需求側預期在弱化。同一張商品表，一個在漲風險溢價，一個在減需求預期。

值得留意的是恐慌指數還壓在 16.2、高收益債利差只有 279bp——風險偏好並沒有跟着油價一起緊張，説明市場把這輪油價上行讀成了局部事件，還沒上升到宏觀定價。