銅價跌到 5.99 美元一磅，銅這條鏈上的標的整批跟着走弱：$銅礦 ETF - GlobalX(COPX.US) 基本沒動，$江西銅業股份(00358.HK)和$洛陽鉬業(03993.HK)都小跌，$中國宏橋(01378.HK)跌了六個多點。

宏橋跌得明顯更深，它的成本結構裏電解鋁佔比高，銅價只是情緒引子，真正壓着的是氧化鋁和電價這兩頭。前面幾隻更接近純粹跟隨銅價的貝塔，跌幅相對剋制。

銅價回落時鏈條內部的分化，往往比銅價本身更能説明誰在承擔成本端壓力。