$名創優品(MNSO.US)

300 萬佈局名創優品，逆勢做空斬獲超額收益

手握三百萬本金，我瞄準估值虛高的名創優品，在股價站穩 50 元關口時果斷開啓做空佈局。彼時市場普遍追捧品牌出海概念，絕大多數投資者看多股價續漲，行業利好消息鋪天蓋地，很少有人留意到品牌潛藏的經營隱患：海外多地產品合規問題頻發、門店擴張放緩、毛利率持續承壓，高估值早已脱離基本面支撐。

初期入場時，我並未一次性滿倉，以 300 萬本金建立底倉，伴隨股價小幅反彈分批追加空單，採取階梯加倉策略。無視短期震盪帶來的浮虧，堅持以基本面為核心判斷，堅信泡沫終將破裂。隨着海外違規處罰、門店關店數據、營收不及預期等利空陸續落地，市場情緒快速逆轉，股價結束高位震盪開啓下行通道。

短短數月行情發酵，持倉浮盈持續攀升，階段性收益率先達到 120%。我並未急於全部離場，結合行業調研判斷，公司經營壓力並未緩解，品牌性價比優勢逐步被競品稀釋，估值仍有巨大下行空間。

按照基本面合理估值測算，該股具備跌至 10 元以下的長期下行空間。以初始 300 萬資金、持續優化倉位節奏預判，若股價兑現下行預期，整體盈利規模將突破千萬級別。

這次逆勢佈局，並非僥倖博弈，而是看透了題材炒作下的基本面漏洞。後續我會持續跟蹤公司海內外經營數據、合規處罰、門店運營核心指標，保留核心空單倉位，靜待估值迴歸合理區間。在消費賽道同質化加劇的大環境下，脱離真實盈利能力的高估值品牌，終將回歸本身價值，長期看本次做空邏輯依舊成立。