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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/43168948.md"
description: "Palantir 2Q26 火線速讀：PLTR 的 Q2 業績彌補了 Q1 美國企業收入增速放緩的瑕疵，保持加速增長勢頭，以收入確認、訂單積存規模均昂首加速的姿態，有力抨擊了被 Anthropic 等基模替代蠶食的 “鬼故事”。1、繼續上調指引：Q2 收入繼續加速增長 93%，公司對 Q3 的指引增長 83% 左右，全年收入預期上調到超 81 億，隱含同比增速 82%，均超賣方一致預期。雖然按全年收入指引計算得的下半年增速有放緩趨勢，但這也已經不止一次出現這種情況，“謹慎指引” 似乎已經成為 Palantir 管理層的慣用劇本。2、美國商業再秀肌肉：Q2 對美國整體市場的依賴度繼續提升到 81%，不僅是政府需求擴張（體現 Maven 智能系統在美國政府的全面滲透），同時企業需求也依然景氣（當期收入增長提速到 150%，美國商業新簽訂單價值 TCV 環比突然淨增 9.5 億，很可能由 6 月發佈的 AIPCon 10 的需求帶來），似乎並未出現明顯的 AI 大模型侵蝕影響。管理層對全年美國商業收入 120%+ 的指引未做順勢的向上調整，這意味着下半年增速要放緩到 68%，不過考慮到公司一貫保守的指引，再加上本身需求的飽滿，尤其傳統非互聯網/軟件企業，在面對 AI 大模型推出類似替代性產品時，因為相關 IT 人員配備不足而無所適從，要實現落地部署並達到同樣的應用效果，這個磨合成本較高，因此對剛需企業，在預算允許的範疇之內，PLTR 可能仍然會被優先考慮。3、前瞻指標繼續維持健康的景氣趨勢：從 TCV、RPO、RDV 以及客户數量等前瞻指標的變動，以及新合同簽約情況來看，Palantir 的景氣度勢頭保持，客户的數量和規模採納率繼續提高：（1）TCV 為當期新簽訂單總價值，Q2 新簽訂單 34 億，其中 21 億來自美國企業客户需求；（2）RPO 和 RDV 的區別主要在於合同是否為可自由取消的範疇，RDV 的定義比 RPO 更寬泛，包含可自由取消訂單，Q2 看均環比淨增較高。（3）客户數量同樣看淨增情況，Q2 增加的客户同樣是以企業客户為主，但政府客户相比上季度多增加了幾個，包括美海軍陸戰隊的合同升級、9 月 Maven 被指定為五角大樓的官方 PoR，以及在能源、農業等其他政府部門的滲透。4、毛利率穩定改善，費用略有控制：Q2 毛利率同比提升 4pct，保持改善趨勢，環比看保持穩定。其中客單價逐季提升，體現客户對 Palantir 規模化的加深合作，從而帶動毛利率的持續同比改善。除此之外，Q2 三項經營費用增長幅度明顯小於收入端的變現擴張、股權激勵也同步收縮。最終經營利潤 9.1 億，經營利潤率略微提高 1pct 到 47%，剔除 SBC 之外的經營利潤率則達到 62%。$Palantir Tech(PLTR.US)"
datetime: "2026-08-03T23:37:01.000Z"
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# Palantir 2Q26 火線速讀：PLTR 的 Q2 業績彌補了 Q1 美國企業收入增速放緩的瑕…


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## 評論 (4)

- **SSerpens · 2026-08-04T01:42:29.000Z**: 拿了大半年的$Palantir Tech(PLTR.US)，終於要回本了嗎｡°(°¯᷄◠¯᷅°)°｡
- **华尔街绩溪第一人 · 2026-08-03T23:47:11.000Z**: 3 點多起來兩倍做多，舒服
  - **海豚研究** (2026-08-04T01:43:23.000Z): 👍👍👍，值了
  - **华尔街绩溪第一人** (2026-08-04T01:45:02.000Z): 感謝大佬分享