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description: "$卡駱馳(CROX.US)漲了五個多點，$泡泡瑪特(09992.HK)一整天就趴着，$中國中免(01880.HK)小跌。 三家賣的都是可選消費，客羣和渠道卻完全不同：$卡駱馳(CROX.US)吃的是北美折扣渠道的量，$泡泡瑪特(09992.HK)靠 IP 復購，$中國中免(01880.HK)押的是免税客流。當下的分化幾乎就是各自終端市場的温度計。 美國消費者還在買鞋，國內的免税客流卻起不來，這個差距下半年會收斂還是繼續拉開？我猜繼續拉開——免税這塊的恢復要靠出境遊人次，而這個數據從年初到現在的斜率一直很平。"
datetime: "2026-08-04T10:07:58.000Z"
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author: "[三餐4季](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/27014685.md)"
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# $卡駱馳(CROX.US)漲了五個多點，$泡泡瑪特(09992.HK)一整天就趴着，$中國中免(01…


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