小摩做的一個開源 vs 閉源 不同情境下的贏家分析

結論是，無論開源權重閉源權重誰贏誰輸或者不分伯仲，大型雲廠商和英偉達都會贏

開源模型利好雲廠商的邏輯：開源模型崛起正瓦解閉源模型壟斷，讓 CSP 從之前轉賣 Token 的二道販子變身成為 AI 操作系統：雲廠掌握路由權、客户與定價權，可直接託管開源模型賣 Token，減少外部分成。同時開源競爭推高訓練投入與調用量。

最終形成正循環：模型層租金下降→雲廠貨幣化效率提升→推理降價激發新需求→數據中心高利用率驅動持續算力投資

$英偉達(NVDA.US)$谷歌-A(GOOGL.US)$亞馬遜(AMZN.US)$微軟(MSFT.US)$Palantir Tech(PLTR.US)