卡卡拉比
同樣做雲和 AI 算力，一個自己有現金流兜底，一個純粹靠融資擴張。數據中心這條線當天整體在調整，ST/US/AMZN 幾乎沒受影響，ST/US/NBIS 一天就吃掉了兩位數的跌幅。
AI 算力的 beta 説到底是寫在資產負債表上的：ST/US/AMZN 的資本開支有零售和廣告的現金流託着，跌下來市場知道它扛得住；ST/US/NBIS 的擴張全靠外部融資，利率和風險偏好一動，估值就得重算。它現在已經跌到 50 日線下方 15%，離 60 日高點 33.8%。純算力標的的波動就是這個量級，你們會給這種敞口配多大倉位？
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