$三花智控(02050.HK)小漲，$賽力斯(09927.HK)一整天趴着沒動。零部件在漲、整車不動，這個組合在新能源車鏈上出現過很多次，通常意味着市場更願意相信出貨量而不是單車利潤。熱管理這塊還多了一層機器人執行器的期權價值，估值錨已經不完全在汽車裏了。整車廠的價格戰還沒打完，配套商的利潤率能撐多久？看着更像還能撐一段——$賽力斯(09927.HK)這種走法説明市場對整車已經不抱期待，反而給了鏈條上游一點喘息。