--- title: "【港股 IPO】君正股份申購情況及打新分析" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/43458920.md" description: "公司名稱：北京君正集成電路股份有限公司（03223.HK，以下簡稱 “公司”）$君正股份(03223.HK) 保薦機構：國泰君安綠鞋：有（國泰君安） 基石投資者：46.75% 募集期：8 月 17 日-8 月 20 日（本週四早）主營業務：存儲、計算、模擬芯片供應商 一、保薦人、綠鞋、基石國泰君安獨家保薦，國泰綠鞋。國泰自 2024 年至今保薦過三家 AH 股，其中劍橋表現出眾，其他兩個一般般，龍蟠的穩價人也是他..." datetime: "2026-08-18T11:36:49.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/43458920.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43458920.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43458920.md) author: "[每天打个新](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/16231871.md)" --- # 【港股 IPO】君正股份申購情況及打新分析 公司名稱：北京君正集成電路股份有限公司（03223.HK，以下簡稱 “公司”）$君正股份(03223.HK) 保薦機構：國泰君安 綠鞋：有（國泰君安）   基石投資者：46.75%   募集期：8 月 17 日-8 月 20 日（本週四早） 主營業務：存儲、計算、模擬芯片供應商   **一、保薦人、綠鞋、基石** 國泰君安獨家保薦，國泰綠鞋。國泰自 2024 年至今保薦過三家 AH 股，其中劍橋表現出眾，其他兩個一般般，龍蟠的穩價人也是他，但首日跌幅擴大，很明顯沒有穩住。 基石佔比 46.75%，陣容還不錯，有廣發、工銀理財、高毅、君宜等大機構，雖然比不上中際旭創全明星陣容，但也算還可以了。 打新指數：★★★   **二、貨量及孖展情況** 機制 B，10%，公配 3.1 萬手，每手 1.4 萬。 截至今天下午 2 點，孖展倍數 130 倍，孖展金額 417.4 億，熱度不算差，大抵是太久沒有新股，大夥 “報復性消費”？ 打新指數：★★★★ **三、估值測評及基本面分析**   之前 7 月中旬已經寫過一次，今天就簡單總結一下。 1\. 三大主營業務，存儲芯片佔大頭，佔比 65.3%，其中又以 dram 為主，具體佔比如下。 2\. 公司主營高端利基型存儲，其中車規級存儲約佔存儲業務的 46%，約佔公司總收入的 28%，且**車規高速 SRAM，**君正市佔率全球第一。公司的存儲並非都是強可替代的低端通用性，主要產品為壁壘和技術門檻相對較高的高端利基型存儲，毛利率約 40%，週期性相對弱一些。 3\. 公司 2023-2025 業績增長平穩，2026 年一季度受益於 AI 浪潮帶來的存儲需求爆發，營收同比增長 54.5%，淨利潤同比增長 331.6%。 根據半年報的業績預告，公司業績保持高增，按預期中位數計算，淨利潤約 11.8 億，同比增長 480%，營收約 39.9 億，同比增長 77%，增長強勁。 4\. 本次發行價上限 102.8 港元，A 股今天收盤價 152.75 人民幣（昨天大漲 8.2%，今天回調 1.7%），對應折價率 42.2%。 當前 AH 兩個存儲票，瀾起科技溢價 14.5%，兆易創新溢價 2.35%，其中瀾起是做接口/互連芯片的，雖然也在存儲供應鏈內，但是折價率參考性較弱/ 兆易與公司的可比度不低，但是客觀來講，兆易不論是存儲純度、業績規模及增速、資本認可度、上市流動性等方面，均要超過君正，而且，兆易主營的 NOR Flash 雖然週期屬性更強，但也正因如此，在本輪供需缺口推動價格上漲的過程中，其業績彈性和受益程度反而更為明顯。 流動性多説兩句，兆易 1 月份上市時折價率約 40%，正式在 2 月份入通後，折價率才大幅縮窄，甚至出現溢價。君正在上市初期要直接對標兆易，可能性不大。 綜合來看，我認為君正上市初期的合理折價率在 20%-30%，對應漲幅 H 股 20%-40%，再加上近期存儲築底反彈，我認為只要大 A 那邊不連吃跌停，這個票安全墊還是比較厚的。 打新指數：★★★★~★★★★★（最終策略及評級發 xing 球） ### 相關股票 - [300223.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300223.CN.md) - [03223.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03223.HK.md)