--- title: "AI 開始 “吃電池”：蔚藍鋰芯從工具電池走向服務器和機器人" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/43480333.md" description: "8 月 17 日晚，蔚藍鋰芯披露 2026 年半年報，同在 8 月 17 日晚，宇樹科技發佈公告，明確其股票將於 8 月 19 日在上交所科創板上市。上市日期隨後也獲得了上交所的公告確認。兩家公司近日的動作共同給鋰電池行業提供了一個新的觀察座標：AI 擴張正在把電池需求從消費電子、電動工具和汽車，延伸到數據中心與具身智能..." datetime: "2026-08-19T08:48:35.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/43480333.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43480333.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43480333.md) author: "[财报研究](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/2152743.md)" generator: "portal-rs" --- # AI 開始 “吃電池”：蔚藍鋰芯從工具電池走向服務器和機器人 8 月 17 日晚，蔚藍鋰芯披露 2026 年半年報，同在 8 月 17 日晚，宇樹科技發佈公告，明確其股票將於 8 月 19 日在上交所科創板上市。上市日期隨後也獲得了上交所的公告確認。 兩家公司近日的動作共同給鋰電池行業提供了一個新的觀察座標：AI 擴張正在把電池需求從消費電子、電動工具和汽車，延伸到數據中心與具身智能。 **AI 數據中心把電池從 “斷電備份” 推向 “功率管理”** 隨着大規模 GPU 集羣功率變化更快、機櫃密度更高，電池承擔的任務逐步擴展到削減尖峯、平滑負載和保障計算連續性。服務器備電並非新生意，AI 的出現只是改變了負載形態。 英國《金融時報》今年 7 月報道，AI 數據中心的功率波動可能在毫秒級達到數十兆瓦，電池企業正在針對此需求開發更快速的儲能方案。 英偉達已經把儲能寫進新一代 AI 機櫃的電源設計。GB300 NVL72 採用帶儲能的電源平滑方案，英偉達稱其可將電網側峯值需求降低最高 30%，相關方案還將應用於 GB200 NVL72；面向下一代 AI 數據中心，英偉達同時推動 800V 直流供電架構，讓儲能能夠更靈活地進入供電鏈路。 全球電池廠商也在跟進。三星 SDI 今年 8 月宣佈加強 AI 數據中心 BBU 業務，強調圓柱電池在空間利用率、高功率和安全性方面的適配性。 松下則計劃在美國堪薩斯工廠生產數據中心用電芯，其 CEO 還明確表示，公司瞄準的是服務器側分佈式系統，並繼續採用鎳系電池路線。 從全球電池廠商近期動作中，可以看到 BBU 為什麼對蔚藍鋰芯具有更高的信息含量。AI 數據中心並不只需要 “更多電池”，還需要更高功率密度、更小體積、更快響應和更高可靠性，這與傳統大型集中式儲能對低成本、長循環的側重點並不完全相同。 赫伯特·西蒙在《人工科學》中給設計下過一個經典定義：設計，就是設法 “把現狀改變為更理想的狀態”。 AI 服務器的供電演進一直在試圖 “把現狀改變為更理想的狀態”。所以芯片性能不斷提高之後，圍繞芯片的供電系統也必須重新設計。儘管電池不產生算力，卻已經開始影響昂貴算力資產能否穩定釋放。 蔚藍鋰芯的基礎來自 20 年的圓柱電池積累。半年報披露，公司全極耳產品已經推進至產品驗證和量產交付階段，電池單體能量密度達到或超過 350Wh/kg，並實現 10 倍率快充石墨設計定型應用；馬來西亞全極耳生產線已經投產。BBU 獲得確認訂單後，上述性能參數開始對應明確的商業場景。 **電池的稀缺性來自重量、功率與續航的三重約束** 機器人給電池行業留下的空間更長，同時更考驗兑現速度。 TrendForce 今年 1 月預計，2026 年全球人形機器人出貨量將超過 5 萬台，同比增長超過 700%；其判斷當前人形機器人仍以高鎳三元鋰電池為主要動力選擇，關鍵原因就是能量密度。 公司還確認，BBU 後備電源已獲得部分客户確認訂單，AI 機器人/機器狗已覆蓋國內第一梯隊全部客户，相關出貨量較去年同期明顯提升。 產業端已經出現放量跡象。宇樹科技 8 月 19 日正式登陸科創板，公司此前披露，截至今年 7 月已經累計生產並交付約 1.8 萬台雙足人形機器人。 就在上市前一天，路透社對中國機器人產業的觀察把焦點放到了商業化檢驗：行業已經能夠展示奔跑、跳躍等複雜動作，接下來需要回答機器人在工廠、倉儲和服務業中的經濟性。 該階段對於電池供應商來説當然藴藏着不小的機會，但同時也需要剋制。目前蔚藍鋰芯並沒有單獨披露機器人電池收入，也沒有公開具體客户名稱，因此 “覆蓋國內第一梯隊全部客户” 更適合作為客户驗證進展，不能直接等同於利潤規模。 不過技術方向倒是與公司的產品升級具有較高一致性。 人形機器人要在有限機身裏同時容納計算單元、執行器、傳感器和電池，能量密度影響續航，高倍率能力關係到快速運動中的功率輸出，安全性又限制着材料與結構選擇。 當前蔚藍鋰芯已經形成三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池兩套產品體系，並繼續推進全極耳、超高鎳正極和低膨脹硅材料等技術。 BBU 與機器人表面上分屬算力基礎設施和智能終端，底層需求卻有明顯交集：空間有限、功率要求提高、可靠性要求嚴格，高性能圓柱電池的技術能力因此具備遷移空間。 機器人規模如果繼續擴大，競爭也很可能從 “有沒有電池” 進一步轉向 “同樣重量能工作多久、峯值輸出能做到多高、批量產品的一致性有多穩定”。這類競爭更有利於已經具備高倍率製造積累的企業，但最終仍需要整機出貨和實際工作時長來放大需求。 **訂單擴張之後仍要接受現金流與產能效率檢驗** 根據半年報披露，蔚藍鋰芯上半年實現營業收入 48.58 億元，同比增長 30.35%；歸母淨利潤 5.11 億元，同比增長 53.39%。 半年報最紮實的變化仍然發生在主營業務，鋰電池正在承擔更主要的增量貢獻。鋰電池收入 25.27 億元，佔集團收入 52.03%。 鋰電池收入增速達到 58.43%，明顯快於集團 30.35% 的收入增速；鋰電池毛利率達到 22.84%，同比提高 1.22 個百分點。 集團境外收入達到 10.46 億元，同比增長 107.73%，收入佔比也由上年同期的 13.51% 升至 21.52%。 LED 業務上半年收入 8.61 億元，同比增長 0.16%；金屬物流收入 13.66 億元，同比增長 14.83%。 產能端同步擴張。馬來西亞基地全極耳生產線已經投產，公司還在籌建印度尼西亞鋰電池生產基地，並計劃 2027 年開工。半年報期末在建工程達到 7.98 億元，2025 年末為 3.92 億元。 產能建設也帶來了明確的經營成本。馬來西亞天鵬上半年淨虧損 4954.97 萬元，公司披露馬來西亞鋰電池項目仍處於投產初期，尚未達到達產後的預計收益。 綜合來看，蔚藍鋰芯基本面的另一面是：高端產品需要新設備、新產線和海外製造能力支撐，產能爬坡期間的折舊、人工、良率和利用率都會影響利潤釋放速度。 現金流也需要繼續跟蹤。上半年經營活動產生的現金流量淨額為 5.40 億元，同比下降 27.33%；期末應收賬款 24.56 億元，2025 年末為 21.84 億元；存貨由 19.35 億元增加至 23.28 億元。 收入快速擴張階段佔用更多營運資本並不罕見，但 BBU 與機器人業務要提高公司的增長質量，最終仍然要落實到回款、產能利用率和毛利率。 英偉達、三星 SDI、松下等公司的佈局已經説明，供電與儲能正在成為高密度 AI 系統需要重新設計的一部分。 蔚藍鋰芯也給出了一組能夠驗證的起點：BBU 已有確認訂單，機器人客户覆蓋擴大，全極耳產品進入量產交付，海外產能持續建設；另一邊，新場景收入尚未單獨披露，海外基地仍處於爬坡階段，現金流與庫存變化需要繼續跟蹤。 數據中心需要處理高密度算力帶來的功率波動，機器人需要在有限重量內解決續航和瞬時功率，兩種場景共同把高倍率、高能量密度圓柱電池推向新的應用邊界。 這給小型動力電池行業打開了一個汽車之外的新問題：**AI 最終會消耗多少電池，以及這些新增需求願意為什麼樣的性能支付溢價。** 對蔚藍鋰芯來説，2026 年半年報已經把機會寫進訂單和出貨。接下來基本面的成色，取決於訂單如何進入收入，收入如何沉澱為利潤和現金流。 ### 相關股票 - [002245.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002245.CN.md) - [688836.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688836.CN.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDS.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [NVDW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDW.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**