收市札記｜恒指三連升，北水一日遊，百度跌足 11%

各位老友，我是信叔。
今天是週三收盤，先跟各位老友報盤：
恒生指數收報 25495.07，升 23.92（+0.09%）
恒生科技指數 4682.05，跌 57.13（‑1.21%）
國企指數 8471.21，升 18.01（+0.21%）
全日成交 2531.75 億，連續第 13 個交易日低於 3000 億大關。
今日恒指低開 124 點之後，早段曾經跌過 155 點，最低去到 25315。之後慢慢收復失地，最終倒升 23 點收盤，硬生生撐出三連升，三日累計漲了 378 點。不過科指就跑輸大盤，跌 1.21%，已經連跌兩日。
今日這個市，有幾個重點值得跟大家講清楚。
第一件事：北水變臉，比天氣轉變還要快。
昨日北水淨買入 140 億，創下近期紀錄；今日反手就變成淨流出 106.21 億 ——是 7 月 9 號以來最大的單日流出。
具體買賣情況：
淨買入騰訊（00700）3.21 億，騰訊收 447.2，升 1.1%
淨買入兆易創新（03986）1.38 億
淨賣出華虹宏力（01347）29.69 億，華虹大跌 11.8%
淨賣出盈富基金（02800）17.90 億
淨賣出小米（01810）15.10 億 ——小米雖然升 4.8%，但北水趁高獲利了結
淨賣出中芯國際（00981）5.12 億，中芯跌 3.76%
信叔説句心裏話：北水昨天瘋狂掃貨，今天反手就出貨。這種節奏反映內資對 26000 這個關口信心不足，趁反彈減倉的意願很強烈。如果你跟着北水追入，很容易給它拋在身後。
第二件事：百度（09888）出業績之後大跌 11%，成為今日最傷的藍籌。
百度 Q2 營收 313 億，略遜市場預期；非 GAAP 淨利潤大跌 46%。大摩大幅下調目標價，由 130 美元降到 80 美元，評級由 “與大盤同步” 調低到 “減持”。百度收報 89.95，跌 11%。
信叔昨天已經提過，百度美股盤前跌超 5%，今日港股跟着下挫，又是經典的 “業績不達標就跌” 劇本。
第三件事：小米（01810）逆市大升 4.8%，收 27.44。
集團總裁盧偉冰講到手機業務 “最困難的階段已經步入尾聲”，再加上市場對人形機器人概念充滿憧憬，股價逆市向上。但信叔一定要提醒大家：北水今日趁高賣了小米 15 億。這個信號值得大家多加留意 ——不是説看不好小米，只是代表有資金在這個價位選擇落袋為安。
第四件事：阿里巴巴（09988）績前受壓，跌 2%，收 124.2。
市場盯着明日收盤之後公佈的業績，有資金先行離場獲利。港交所（00388）午後發力，升超 2%，上半年股東應占溢利 105.68 億，按年增長 24%。
第五件事：中華煤氣（00003）績後飆升 7.4%，收 7.285，是今日表現最好的藍籌股。
多間大行唱好業績勝出預期，同時上調評級。
第六件事：半導體板塊全線下挫。
華虹宏力（01347）跌 11.8%，中芯國際（00981）跌 3.76%。外圍 OpenAI 第二季度收入增速放緩，隔夜美國存儲芯片同 AI 上游板塊出現獲利回吐，港股相關股份跟着承壓。
今日信叔的操作
大盤雖然三連升，但北水突然轉向流出 106 億。信叔今日就沒有加倉，也沒有出貨，維持五成半倉位。
北水今日轉向流出是一個警號，反映內資在這個位置已經開始有戒心。不過成交併無異常放大，恒指也都企穩 25400 點樓上，暫時只屬於正常整固。明天阿里的業績才是重頭戲，等這份成績單出來之後，再決定下一步部署。
騰訊繼續持有，北水今日淨買入 3.21 億，止損位維持 435。阿里績前受壓，業績明天才公佈，今日不會因為跌 2% 就恐慌出貨。
明天要留意的三件事
第一，阿里巴巴（09988）的業績。明日收盤後公佈，是本星期最大的焦點。市場重點關注雲業務增長同 AI 相關收入。這份成績單將會直接影響大盤的後續方向 ——是繼續上攻，還是借勢回調，一切就要看它。
第二，北水會不會繼續流出。今日流出 106 億，如果明天持續流出，就代表內資還沒肯回歸港股；如果轉回流入，就是大盤喘定的信號。
第三，25400 支撐位能否守穩。今日收報 25495，已經連續三日企穩 25400 點樓上。如果明天可以守住這個水平，反彈的趨勢就有機會延續下去。
總結一句
今日這個市的格局就是 “指數微升、科指受壓、北水突變臉”。恒指雖然三連升，但北水由昨天瘋狂掃貨 140 億變成今日淨沽 106 億，這個是值得大家提高警惕的信號。百度大跌 11%、阿里績前受壓、半導體板塊全線回調，科指表現疲弱。
信叔建議：今日北水轉向流出是一個警號，明天阿里的業績就是關鍵。等成績出爐，市場消化完消息之後，星期四再決定下一步動作。
北水變臉速度快，大家不要跟得太貼。穩陣做交易，長做長有。
明天再見。