在上個週期，MSTR 的 mNAV 先於 BTC 觸底；

本輪週期，MSTR 多了 STRC，BMNR 也多了 BMNP，經歷 7 月 STRC 接近 70 的脱錨，MSTR 通過出售 BTC 和 ATM 重新恢復了現金儲備，優先保障 STRC 付息，目前 STRC 也回升至 95 左右，如圖 1；

BMNR 的 mNAV 也是如此，圖 2 是我跟蹤的 mNAV 趨勢圖，BMNR 的 mNAV 在 6 月短暫回到 1 後，也隨着 ETH 下跌一度跌至 0.8，但隨着管理層從 7 月開始連續 4 週迴購，給予市場信心，有了回購兜底，0.82 成了 mNAV 的底部，目前 mNAV 已經回升至 0.95，這個修復過程花了將近 2 個月的時間；

如果 ETH 進一步反彈至 2k，我相信 mNAV 有望恢復到 1。結合以上兩個觀察，我的觀點更傾向於隨着 STRC 和 BMNR mNAV 的觸底反彈，BTC 和 ETH 也接近底部區域了

$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)

$Strategy(MSTR.US)

$Microstrategy Inc Pref Shares STRC 9.0 Perp(STRC.US)