安克創新半年報：AI 硬件真正的機會，可能不在手機

8 月 30 日晚，安克創新交出了一份明顯好於一季度的半年報！

數據顯示，2026 年上半年實現營業收入 166.05 億元，同比增長 29.05%；歸母淨利潤 17.02 億元，同比增長 45.86%；扣非歸母淨利潤 14.39 億元，同比增長 49.65%，經營活動產生的現金流量淨額達到 7.23 億元，上年同期還是淨流出 11.32 億元。公司同時提出每 10 股派發現金紅利 8 元的利潤分配方案。

從收入和利潤來看，這無疑是一家增長穩定的消費電子公司；如果把時間拉長，同時再看產品結構、研發投入和端側 AI 佈局，會發現安克創新正在呈現出另一層變化。

數據顯示，上半年充電儲能收入 89.30 億元，同比增長 31.02%，智能創新收入 41.86 億元，同比增長 28.77%，智能影音收入 34.85 億元，同比增長 24.53%，三條產品線全部保持較快增長。與此同時，公司研發投入 18.69 億元，同比增長 56.50%，研發投入佔營業收入 11.26%。

今年 4 月，公司公開發布端側智能的三項技術佈局，包括神經網絡存算一體 AI 音頻芯片 Thus™、端側 AI 大模型以及具身智能技術路線；此前推出的智能耳機已經加入 AI 實時翻譯能力。可見 AI 已經開始進入具體產品、芯片和研發體系。

隨着模型能力不斷向終端遷移，真正需要回答的問題開始變成：哪些硬件能夠把 AI 能力變成消費者願意購買、企業能夠持續復購的產品？針對該問題，安克創新提供了一個值得觀察的樣本。

AI 進入消費電子，首先改變的是產品能力而非產品名稱

手機、PC、眼鏡和機器人是 AI 硬件行業的高關注品類，但消費電子產業的技術升級不會只發生在以上品類。耳機、攝像頭、掃地機器人、投影儀、家庭能源設備，同樣正在獲得更強的感知、計算和交互能力。

安克創新的產品矩陣恰好覆蓋了這些場景。

上半年公司推出 eufy Omni S2 全能基站掃地機器人、C15 割草機、C31 安防攝像頭等產品；智能影音板塊推出的產品中，Liberty 5 Pro 搭載自研 Thus™ AI 音頻芯片，Nebula SpaceFlow AI 智能空間映射配件也已經上市。

更重要的是，公司 4 月披露的 Thus™不僅僅是增加了一個 “AI 功能” 那麼簡單。公司稱，該芯片採用 NOR Flash 技術，原生支持 400 萬參數模型，並針對端側神經網絡計算進行設計，內部實驗室測試顯示，相較傳統藍牙耳機芯片最高可實現 150 倍 AI 峯值算力提升。

不過目前相關數值還只是公司內部測試結果，判斷時應當將其視為公司披露的技術指標，不能直接等同於行業標準測試結果。

AI 終端真正進入規模化階段，需要解決三個問題：算力能否放到設備內部，模型能否在本地穩定運行，產品能力能否最終轉化成消費者願意支付的價格。

對於耳機、攝像頭、掃地機器人這類設備來説，端側 AI 的價值更可能來自實時翻譯、語音交互、環境識別、空間理解等功能能否降低延遲、減少雲端依賴，並最終形成產品差異化。

安克創新的優勢也因此比較清晰。公司並不需要從零開始教育消費者購買 “AI 硬件”，只需要把 AI 嵌入已經成熟的充電、音頻、清潔、安防和投影產品。產品需求已經存在，AI 承擔的是提高單品能力和產品迭代效率。

這也是消費科技產業下一階段比較值得關注的變化：AI 很可能會逐步成為越來越多硬件產品的底層能力。

安克的增長質量，正在從單純擴規模轉向研發和產品效率

半年報裏，收入、利潤、現金流和研發投入之間出現了比較積極的組合，這是十分值得進一步分析的。

上半年安克創新毛利率達到 49.82%，同比提升 5.09 個百分點；歸母淨利潤增長 45.86%，扣非淨利潤增長 49.65%，經營活動現金流淨額達到 7.23 億元，去年同期為淨流出 11.32 億元。

也就是説公司增長並沒有完全依賴銷售規模擴張。產品結構、渠道效率和盈利能力改善共同推動了利潤釋放。

從產品結構看，充電儲能仍然是最大的收入來源，上半年收入 89.30 億元，佔總收入 53.78%；智能創新和智能影音分別佔 25.21% 和 20.99%。三大業務同比增速分別為 31.02%、28.77% 和 24.53%，沒有出現明顯的單一業務失速。

從區域看，北美收入 75.64 億元，同比增長 32.70%；歐洲 44.32 億元，同比增長 29.34%；中國及其他地區 46.09 億元，同比增長 23.24%。海外收入合計 157.29 億元，佔公司總收入約 94.7%，全球化仍然是安克商業模式最重要的組成部分。

公司的收入渠道也在發生變化。上半年線上收入 113.50 億元，同比增長 30.83%，線下收入 52.55 億元，同比增長 25.37%；公司官網收入 18.37 億元，同比增長 39.19%。

説明安克已經逐步從單純依賴第三方平台流量，轉向品牌官網、線下零售和第三方平台共同構成的全球銷售網絡。

研發投入則達到 18.69 億元，同比增長 56.50%，增速明顯高於收入增速。

可見消費電子公司的長期競爭力，最終還是來自新品效率、研發效率、品牌溢價和渠道效率，AI 在其中主要是提供了一層新的技術變量。

安克的研發投入正在快速增長，如果能夠持續轉化為更高 ASP、更強產品差異化和新的產品品類，利潤彈性仍然有進一步釋放的空間；如果研發投入只是增加成本，卻沒有形成持續爆款和規模化收入，利潤率也可能重新承壓。

因此，安克下一階段真正需要觀察的指標，是 AI 能力能否進入主力 SKU，能否提高產品售價和銷量，能否縮短產品迭代週期，並最終反映在毛利率和經營現金流上。

全球化品牌與端側 AI 疊加，安克獲得新的增長空間，但兑現仍要看產品週期

安克創新今年還有一個重要的資本市場層面的變化：7 月 2 日，公司 H 股正式在香港聯交所主板掛牌，發行價格為 99.32 港元，共發行 4663.28 萬股 H 股；7 月 29 日，公司部分行使超額配股權，新增 344.33 萬股 H 股上市。

這次 A+H 兩地上市，對於一家海外收入佔比接近 95% 的消費科技企業來説，意義不僅在於融資渠道增加，也在於公司進一步建立面向全球資本市場的品牌和投資者溝通體系。

招股文件顯示，公司計劃將募集資金用於產品迭代與創新、研發投入和人才引進、品牌建設、全球市場策略以及供應鏈升級等方向。

這與當前公司的經營階段具有一定匹配度。

安克的成長曾高度依賴中國製造供應鏈、全球電商渠道和品牌建設，不過如今公司已經擁有較大的收入體量和較成熟的海外渠道，下一階段的增量空間更多來自產品線擴張、品牌升級以及技術含量提升。AI 恰好給了消費電子企業一次重新定義產品能力的機會。

但這條路徑也存在清晰的不確定性。

首先，充電儲能目前仍貢獻超過一半收入，AI 相關業務短期內無法取代傳統主力產品，因此不能把安克簡單理解成一家 AI 公司。其次，端側 AI 硬件仍處於快速迭代階段，芯片、模型和應用之間的技術路線尚未完全穩定，研發投入能否形成規模收入需要多個產品週期驗證。再次，公司高度依賴海外市場，北美和歐洲合計收入超過七成，關税、匯率、平台政策以及海外消費需求變化都會影響利潤表現。

從半年報看，公司目前的基本面仍然具備較強韌性：收入保持接近 30% 的增長，三大業務同步擴張，扣非利潤增速高於收入，經營現金流轉正，研發投入繼續增加，全球渠道也在持續完善。

安克目前仍然是一家以消費電子為主體的全球化企業，AI 尚未成為獨立的利潤中心，但研發投入、端側 AI 芯片和 AI 產品已經開始進入公司的產品體系。

當前安克真正值得觀察的長期命題，是一家中國消費科技企業能否利用全球品牌、供應鏈和研發體系，把 AI 能力持續轉化成高價值終端產品。

AI 硬件的競爭最終還是會回到一個非常樸素的問題：消費者願意為什麼產品多付錢？

安克創新現在給出的答案，是把 AI 放進消費者已經願意購買的硬件裏。該方向是否能夠形成持續的業績兑現，還需要時間驗證，但從半年報已經可以看到，研發、產品、品牌和全球渠道正在形成一條越來越完整的增長鏈條。