大漲超 5%！2026 閲文創作大會：AI 打開 IP 增值空間，AI 精品動畫、OPC 扶持、IP 委員會重磅官宣！

10 月 16 日早盤，閲文股價再度漲超 5% 至 23.32 港元，股價創 4 個月新高。同時，2026 閲文創作大會在杭州隆重召開。可以從這次閲文創作大會明確看出，短劇和 AI 漫劇在公司業務中的位置進一步提升，特別是漫劇助手 DramaBuddy 升級為 OPC 一站式平台，首批 AI 精品動畫項目驚豔亮相，同時，閲文 IP 全鏈路運營延伸到更多遊戲和互動內容。

如今閲文對 AI 的應用，正在深入 IP 開發的具體流程，以期同時提高 IP 開發的速度、覆蓋面和經營深度。包括故事選擇、製作與發行等環節，這裏面任何一個環節，都會直接影響到 IP 內容儲備的商業價值。

這次創作大會，閲文給出了一套更完整的安排。

一、漫劇助手 DramaBuddy 全面升級，扶持 OPC 個人創作者，打通從 IP 到商業化的完整鏈路

先來看漫劇助手 DramaBuddy，這次升級為 OPC 一站式平台，是這次大會最關鍵的動作之一。它面向個人創作者及小型工作室，可以提供從 IP 源頭到 AI 製作、全網發行的完整鏈路，以後的 DramaBuddy 將成為創作者進入閲文漫劇業務的統一入口。

根據藝恩 2026 報告顯示，AI 已覆蓋從劇本創作到後期剪輯的漫劇全流程製作，使生產效率大幅提升，生產週期縮短 1/3。

不過會使用 AI 工具，與能夠持續做成一門內容生意，中間還有不少環節。比如小團隊需要找到合適且可以合規改編的故事，把小説變成劇本，完成角色、分鏡和成片，再尋找發行渠道。如果每個環節都要單獨對接，都是時間和成本。

閲文此次升級也是重點從內容源頭入手。DramaBuddy 將接入經作家確認開放的 IP 庫，通過 “生態市場” 連接 IP、劇本和訂單。特別是閲文長期積累的 200 多種內容流派，能為創作者提供更豐富的選題，可以減少圍繞同一類熱門題材反複製作的侷限。

製作端，平台提供從劇本、分鏡、角色設計到成片的全流程能力，並支持中國漫劇轉繪為十個語種版本，以及通過劇本製作海外原生漫劇。

發行端則直連國內起點系的漫劇渠道、海外漫劇平台 ToonScroll，覆蓋騰訊生態和第三方渠道。作品完成之後，可以繼續進入更廣泛的市場。

此外，這次創作大會上官宣，創作激勵也被納入。閲文將建立 A 到 S 的創作者評級體系，級別越高，收入扶持越高、能選擇的 IP 庫越廣，優秀作品將額外獲得包括返點在內的各種扶持，同時為具有創新表達的新鋭作品增加流量和創作激勵。目前，公司已簽約 5000 多個個人及個人工作室，前十大 OPC 創作者年收入均超過 100 萬元。特別是頭部工作室分成已經超過 600 萬元。

平台化以後，閲文將漫劇助手設立成統一的合作入口，能夠加快匯聚分散的創作能力。對創作者而言，可以更容易找到合適的故事和訂單，而對閲文來説，也能夠讓更多 IP 匹配到適合的製作力量。

閲文的競爭力也從以往 IP 內容儲備，進階到組織內容生產和商業化能力。在 IP 產業化這條路，只有製作、發行與回報能夠連續運轉，工具帶來的效率提升，才更容易轉化為業務規模。

二、AI 視頻邁入精品時代，AI 動畫及中長劇打開新的開發空間

完成平台等完整鏈路建設，更關鍵的還是精品內容交付，更復雜、更長週期的長動畫是對這套全鏈路能力最好的驗證。

這次創作大會，閲文公佈了首批 AI 精品動畫項目。包括《賽博英雄傳》《不科學御獸》《裁決》《鎮妖博物館》，覆蓋科幻、御獸、西幻、民俗懸疑等題材。此前，《賽博英雄傳》的 24 分鐘 AI 先導動畫在網上爆火，如今進一步啓動長動畫內容的開發，並推進 “真人 +AI” 短劇、AI 中長劇等形態。

如今製作效率提高，原創故事與專業表達的重要性會更加突出，在 AI 視頻走向精品化，關鍵點是網文 IP、AI 技術、動畫專業這三股能力需要穩定協作。

閲文 CEO 兼總裁侯曉楠表示：“文學的改編，可以用 AI；但文學本身，不能是 AI。” 其中 IP 提供人物和故事，AI 參與制作流程，動畫專業團隊負責敍事、審美與質量控制。三股能力與個人創作者平台相互補充，會共同提升閲文精品內容產能。

而精品動畫對於閲文的來説，商業層面看不僅僅是增加視頻時長這麼簡單。

IP 背後複雜世界觀和長線人物成長，是許多網文的重要吸引力。系列化動畫能夠給這些內容更充分的表達空間，也有機會讓觀眾形成持續追看的習慣，讓更多原來受制作條件限制的故事獲得開發機會。

另外人物被更多人熟悉之後，IP 形成更持久的用户關係，不僅可視化內容可以進行多輪系列化開發，後續也更容易延伸到後續遊戲、衍生品和線下開發。

三、持續加碼漫劇，收入結構或將進一步變化

閲文近兩年持續加碼漫劇，已經成為公司核心增長動力。

結合 2026 年上半年財報看，其中短劇與 AI 漫劇合計收入超過 4.3 億元，同比增長 230%，約佔純 IP 運營收入的 27%，約佔集團收入 12.2%。

上半年，閲文總收入 35.31 億元，同比增長 10.7%。短劇與 AI 漫劇這部分業務按 4.3 億元和 230% 的增速粗算，同比增加收入淨額約 3 億元，接近集團同期收入淨增量的九成。説明公司短劇與 AI 漫劇這類新業務對集團收入增長的支撐力度相當明顯。

如今閲文正加大漫劇開發，把原來主要貢獻閲讀收入的作品，變成具有新增版權收入的內容資產。創作大會披露，已有超過 1500 位此前未獲得版權金的作家，通過 AI 漫劇首次拿到版權收入，也從作者端印證了開發範圍的擴大。

另一個值得關注的是，公司去年下半年加大漫劇開發以來，環比來看，毛利率指標在持續改善。

公司上半年版權運營及其他分部毛利從 6.23 億元增至 8.27 億元，毛利率則 2025H2 的 33% 提升至 2026H1 的 48.9%。半年報期間，公司尚未單列 AI 漫劇毛利率，製作效率的改善。

而這次創作大會，隨着官宣 DramaBuddy 平台升級，在工具、素材、合作團隊和發行經驗等方面有望在更多項目中複用，後續新增收入有機會減少對重複投入的依賴，為後續利潤釋放創造條件。

四、行業內容持續精品化，IP 池的價值越發重要

行業需求已經有了規模基礎。QuestMobile 5 月數據，短劇行業去重用户規模達到 8.51 億。視覺化短內容能夠觸達的受眾，遠遠超出原有付費閲讀人羣。

而供給端競爭也在加劇。DataEye 統計，2026 年上半年抖音端 AI 劇、漫劇新作約 22.19 萬部，其中 1055 部播放破億，佔比僅約 0.48%。

其中閲文在紅果端按峯值熱度統計的 AI 劇漫劇版權方榜單居首，達到 16.14 億。

閲文擁有一個持續產生新故事、並積累讀者反饋的內容池。製作團隊可以結合人物、情節和閲讀表現篩選項目，再進行視覺化改編。內容儲備越豐富，就越有條件尋找適合不同題材、不同製作方式的作品。

這次創作大會，閲文進一步提出，把漫劇開發從完結期前移至連載期，從單季走向系列化的數十季。其中《三千庇護》更新到了 35 季，且熱度不減，全網播放超過 40 億，並帶動原著進入起點暢銷榜前五，已經展示了漫劇的長線生命力，以及漫劇改編與網文閲讀相互促進的可能。

能夠更早獲得觀眾反饋，也有機會幫助公司判斷哪些 IP 值得繼續投入，隨着多季經營，也可以進一步延長已驗證項目的收入週期。

遊戲在某種程度上講，也是這條路徑的重要延伸。比如《詭秘之主》遊戲上線後連續多日登頂 iOS 免費榜。創作大會上閲文宣佈，未來三年計劃上線 20 多款 IP 改編遊戲，其中《異人之下》計劃 12 月上線，預約用户超過 3300 萬。

《羣星漫卡》則嘗試把《斗羅大陸》《吞噬星空》《狐妖小紅娘》等 IP 放進同一款電子集換式卡牌遊戲，計劃 2027 年上線。不同作品的粉絲，有機會進入同一個產品，後續也可以持續擴充 IP 內容。

閲文正在同時拓寬 IP 開發的形態與受眾。同一個故事，可以獲得閲讀、觀看和互動等不同消費入口。

五、閲文 “IP 金山” 的重估，持續開發能力不斷提升

成熟 IP 公司的經營邏輯，依託於內容、場景與消費的持續共振。IP 價值既取決於內容本身，也取決於用户生命週期有多長、能夠通過多少種產品實現商業化。對於擁有國內領先網文 IP 儲備的閲文來説，未來價值提升的關鍵，在於如何提高 IP 開發率，以及持續經營用户的能力。

參考海外成熟 IP 公司的發展路徑。以三麗鷗為例，截至 2027 年 3 月財年第一季度，公司收入達到 520.35 億日元，營業利潤率 43.1%。從營收構成看，成熟 IP 能夠進入不同產品和市場，是其商業模式的重要基礎。

圖為 Q1 FY2027 報告期三麗鷗按區域劃分收入情況

另外角川與索尼的合作則更接近閲文的業務模式。2024 年底，索尼以約 500 億日元戰略投資角川，雙方圍繞動畫、影視、遊戲及全球發行展開合作。2026 年 3 月，雙方成立動畫電影發行公司 Animec，進一步打通 IP 開發和商業化鏈路。

圖為角川新中期利潤目標

資本和產業資源的持續投入，優質文字 IP 在跨媒介開發中的長期價值。

回到閲文，這次創作大會的幾項動作恰好對應了 IP 價值釋放的關鍵環節：DramaBuddy 升級 OPC 一站式平台，提高中腰部 IP 的開發效率，包括 AI 精品動畫推動 IP 向更高價值的內容形態延伸，特別是 IP 委員會模式，以《保衞南山公園》為首個項目，通過統一決策、統一調性和全鏈協同，推動 IP 長期經營。

閲文這座 “IP 金山” 的重估空間，核心在於三個變量：IP 開發率提升、單個 IP 生命週期延長，以及多形態開發帶來的收入和利潤增長。

隨着 AI 降低製作門檻，更多中腰部作品能夠進入開發，同一 IP 也有機會通過漫劇、長動畫、遊戲及衍生品實現多輪變現，閲文收入結構有望更加多元。

如今的閲文正在從擁有大量優質 IP，走向更高效、更體系化地經營 IP。未來這些變化有望持續轉化為收入、利潤和現金流，資本市場對閲文的定價，也將從傳統內容平台進一步修正為長期 IP 資產邏輯。

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