--- title: "三句不離智能駕駛，阿波羅依然是香餑餑「百度電話會議」" description: "$百度(BIDU.US)廣告收入的核心應用內廣告，繼續雙位數增長，搜索量與 CPM 雙雙增長；百度聯盟廣告繼續萎縮，目前這塊利潤重於收入..." type: "topic" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/663113.md" published_at: "2021-02-18T09:44:29.000Z" author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # 三句不離智能駕駛，阿波羅依然是香餑餑「百度電話會議」 ## **公司業務亮點及展望** **廣告業務：** $百度(BIDU.US)廣告收入的核心應用內廣告，繼續雙位數增長，搜索量與 CPM 雙雙增長；百度聯盟廣告繼續萎縮，目前這塊利潤重於收入。 **非廣告業務：** 即使不涵蓋自動駕駛，也是線上廣告業務的 10 倍以上，CAGR 是三倍以上，這塊業務四季度收入增長 52%，佔到了核心業務的 18%，其重要性已經毋容置疑。 百度核心有三個增長曲線：移動生態、AI 雲與智能駕駛/OGI ，**前兩者是短期支撐線，智能駕駛是後期支撐線** ## **Q&A** *Q1：吉利合作造車，啥時間發佈新車？而且吉利還有多個 EV 公司，還在開發自己的 ADAS，你們到底是怎樣的合作關係？* A：與吉利合作初衷是軟硬一體才是最好的智能駕駛體驗。傳統 OEM 對我們的技術採用慢，所以我們決定自己造一個樣板車。  其次是更快更強的反饋閉環，來提高百度的自動駕駛技術。目前進展良好，新 CEO 到位，車的品牌也想好了。  **從開始造車到新車發佈需要三年時間，我們估計也差不多。** 阿波羅與百度大腦整體上依然要保持開放平台模式，還會繼續和整車廠合作提供技術與產品。 至於定價方面，我們還沒有到討論這個的時候，但車的賣點會側重軟件或者軟硬一體，強調最智能與最強信息娛樂系統，對很多人而言，EV 是電氣化，對我們是智能化。 ASD 阿波羅自動駕駛服務，有自動代客泊車，我們可以授權給 OEM 獲取收入； 另外還有車載娛樂系統，DuerOS 汽車版已有 100 萬輛的裝載量，這個依然是開放平台。 *Q2：如何理解智慧交通的投入，以及如何分解廣告的利潤情況？* A：**我們是第一家用以軟件為中心的思路來改善車聯繫統，降低車禍與碳排放的公司。** 政府客户對這種項目會競價，但我們在智能性上阿波羅要先進很多。雖然單個城市是虧的，但是隨着城市的不斷複製會逐步減虧。 從盈利的角度，這些投入已經體現在我們的數據中，智慧交通是我們 AI Cloud 的一部分。廣告業務從 Non——GAAP 的角度會在 45% 到 50% 的利潤率，未來也會持續在這個範圍內，而創新業務因為目前更多還是在輸血狀態，未來幾年以增長為優先目標。 *Q3：阿波羅在智能駕駛的第三方服務商中是龍頭，但在 ADAS，智慧交通與 MaaS（Mobility as a Service）上有啥競爭對手嗎？* A：在阿波羅自動駕駛技術上，對手是傳統的一線企業，主要是國外企業無法提供高清地圖。 在智慧交通上，有一些其他競爭對手，但他們是偏硬件的項目交付制，我們更加偏重運營，比如吞吐、交通堵塞與安全、智能駕駛與車路協同等。 在智慧城市上，有一些初創企業和一些零星的城市在做。但進展取決於技術進步，我們在這方面要先進很多，我們主要是受限於技術而非同行競爭。 *Q4：阿波羅系統有什麼是僅為自營車保留的，有什麼是開放給合作伙伴的嗎？* A：阿波羅是開放平台，**所有我們自用的都開放給夥伴**，只是我們自己更懂軟件，因此更能做出軟硬一體化，同時更加快速的理解用户的反饋，來迭代產品。 另外我們的 AI 客服中心可服務的行業有很多，比如航空、電信、金融等等。 *Q5：AI 雲，之前説因為你們側重 AI 層，所以利潤率會好看一些，目前是啥情況？* A：我們側重 PaaS 和 SaaS，利潤率會比 IaaS 高一些，但是開始並不高。 *Q6：Q1 展望超預期，如何理解？* A：非廣告業務增長好，比如雲、DuerOS，甚至阿波羅自動駕駛等都有一定幫助。  廣告業務上，有幾個因素，一是宏觀改善，二是因為我們的應用內搜索越來越高，所以搜索量和 CPM 都有改善。 *Q7：YY 併購後的商業模式可能？* A：我們將直播看成是一種新的內容形式與變現形式，直播從內容呈現上不亞於圖文與短視頻。而且內容最好是多種媒體形式共同呈現時對用户最好。  **直播作為一種工具也可以從秀場轉為知識或電商等直播。** 另外我們用户量巨大，但用户更多是跳轉到了其他鏈接或者 APP 上，不用跳轉的原生 APP 體驗更加優越。  目前我們的用户主要是通過廣告來變現，但其他大的 APP 廣告收入基本都沒有超過 50%，**未來我們希望可以通過直播、訂閲、電商等其他各種形式來對用户進行變現，這也是我們買 YY 的初衷。** 當下雖然有渾水的做空報告以及監管環境的裱花，我們依然在推進 YY 收購事宜，而且估值依然不變。 對我們而言，我們收購的是一個經驗豐富的團隊，而不是一個特定的產品或者商業。 YY 單季收入通常在 20-25 億之間，等收購完成後，我們會有更清晰的數據。 *Q8：業務線眾多，管理層如何分配管理帶寬？* A：50% 的時間和精力在移動生態上，另外一半在 AI Cloud 和智能駕駛等成長領域。 智能汽車我們成立了單獨的團隊，有獨立的激勵結構，目前也為這個公司融資了。  阿波羅智能駕駛服務 ASD（Apollo self-driving）上，我們依然保持開放模式，我們提供高清地圖，自動代客泊車（AVP：automated valet parking,）與自動導航輔助駕駛（ANP：Apollo autonomous navigation pilot），目前已經簽了 10 家車廠。 產品定價上，可以基於合同時長和產品定價，但目前演進比較快。目前威馬汽車搭載百度 AVP 技術的新 W6 SUV 將於今年上半年發佈。 ### Related Stocks - [BIDU.US - 百度](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIDU.US.md) --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。