【廣發機械】國產首艘大型郵輪出塢簡評

【廣發機械】國產首艘大型郵輪出塢簡評。

 我們榮幸出席了本次國產郵輪出塢的慶典活動，現場觀摩了出塢儀式，對於國產郵輪，我們簡評如下：

1. 建造進度和核心參數。目前 “愛達魔都號” 總體進度 95%，建造進度 92%，今年 7、8 月進行二次試航，11 月份完成客户交付。整船零部件 2500 萬個，相當於 C919 的 5 倍，復興號動車組的 13 倍，全船電纜長度 4200 公里。

2. 重要意義。大型豪華郵輪是建造難度最高的船型之一，是我國目前唯一沒有攻克的高基數、高價值船舶產品，成功交付後，中船集團將會成為全球唯一的集航母建造、大型 LNG 船、大型郵輪建造能力的船舶公司。我們認為，大型 LNG 船和大型郵輪的建造交付，會使得船舶行業迎來挖掘機領域，2018 年底的 “485H” 時刻，裝備製造產品競爭力的勝利。

3.   船舶週期。造船週期太久太久，久到記憶模糊，結構變遷，能力變遷，產業變遷。本輪船舶週期和 02-07 年有些許不同，驅動力，航運週期強度和次序、清潔能源週期、產能狀態等多因素共振，週期持續的長度可能比預期更長。當前船價回升至歷史分位的 80% 分位，訂單量位於歷史分位的 50%，但是有效產能也僅為歷史分位的 50% 左右。

4. 其他信息。由於建造過程中，遭遇零部件短缺，供應短缺，成本估算不足等問題，首制豪華郵輪是虧損狀態交付，根據我們瞭解，過去 2 年，已經在中國船舶報表中進行了充分計提。 關於，近期造船行業的跟蹤，