【xb 電子】近期調研感受

【xb 電子】近期調研感受 從年報季後，我們一直都在各地跑調研，以下是我們的一些調研情況及感受：

 ️需求：隨着疫情放開，從去年 12 月份到今年 3、4 月份，確實看到終端需求有所好轉，終端廠商及渠道商積極下單備貨。但到了 4、5 月份，實際的消費需求並未看到有所明顯好轉，導致終端廠商下單備貨需求有所轉弱。目前根據實際看到的訂單情況看，Q3 情況依舊不容樂觀，核心還是下游終端廠商信心不足，擴產意願不足。

總結來看，目前終端信心不足、備貨意願較弱，對於三季度展望也並不樂觀，亟需提振市場信心。 ️供給：從庫存看：元器件庫存已出清，但隨着原廠不斷提升稼動率、供給增加，導致市場價格仍有所下行；半導體芯片方面，模擬、MCU、存儲、FPGA 庫存較高，由於需求不足，庫存消化進度仍較慢，庫存見底時間或比市場預期有所推遲。從競爭格局看：存量市場下，國內中低端市場競爭激烈，價格壓力較大。 

 總結：目前市場普遍認為 Q3 需求會顯著改善，從目前情況看，三季度顯著改善的概率較小。基於此，我們認為短期市場還是會偏向主題賽道、自主可控或個股性投資機會。

如我們推薦的：

1、利和興，屬於困境反轉加上新業務落地放量，華為手機迴歸受益 儲能、充電樁業務 0-1，明後年業績彈性大；

2、自主可控方面，日聯科技是全球少數實現光源自主可控的 X 射線設備廠商，23-25 年屬於業績爆發期；優利德屬於困境反轉 儀器高端化放量邏輯，是儀器儀表板塊裏面基本面和去年相比變化最大的標的；其他如普源、坤恆、鼎陽等 23 年業績依舊非常亮眼，業績高增確定。