【招商軍工/通信】國博電子與雷電微力大跌點評：基本面未變，有源相控陣產業持續高增長

【招商軍工/通信】國博電子與雷電微力

大跌點評：基本面未變，有源相控陣產業持續高增長 今天，有源相控陣產業鏈核心標的國博電子（下跌 3.95%）與雷電微力(下跌 11.17%) 出現明顯下跌。我們認為有源相控陣產業鏈依然保持穩定高增長，公司價值明顯被低估。 

 由於搬家影響，我們預測國博電子中報增速不高。但是國博電子作為有源相控陣產業龍頭企業，TR 組件業務受益於產業鏈的爆發及新產品的釋放而增長，射頻模組及芯片受益於 5G 終端的突破而增長。我們預計公司今年利潤將保持 20% 到 30% 的增速。

雷電微力今年一季度收入及利潤增速分別為 9.07%/—16.37%，扣除股權支付影響，盈利為正。公司作為有源相控陣產業價值比較高標的，隨着公司存貨的交付確收，公司今年利潤也將保持 30% 以上增速。 

有源相控陣技術作為信息化作戰的核心技術，受益於雷達通信電子戰下游市場的開拓，必然能迎來一段黃金髮展期。我們認為目前整體市場處於增量市場，行業內部競爭不太激烈，成本壓力較小，這波調整或將帶來較好的股票配置機會。 

有源相控陣產業鏈標的: 雷達整機：航天南湖，國睿科技，四創電子，納睿雷達組件及微系統：國博電子，雷電微力，盛路通信，航天環宇，亞光科技，睿創微納電子零部件：鋮昌科技，臻鐳科技，臻芯科技，復旦微電