--- title: "阿斯麥（ASML）：能力出眾，也要看週期臉色" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/8375548.md" description: "指引一般，訂單卻有所回升" datetime: "2023-07-21T07:58:37.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/8375548.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/8375548.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/8375548.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- > 支持的語言: [English](https://longbridge.com/en/topics/8375548.md) | [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/topics/8375548.md) # 阿斯麥（ASML）：能力出眾，也要看週期臉色 **1）財報數據：二季度阿斯麥（ASML）營收為 69 億歐元**，同比 +27%，**靠近公司指引上限 (65-70 億歐元)**；**二季度毛利率為 51.3%**，同比 2.2pct，**略超公司指引（50%-51%）**。雖然本季度 EUV 的出貨有所放緩，但本季度業績受益於中國大陸地區 ArFi 的強勁需求。 **2）收入拆分：**二季度$阿斯麥(ASML.US) 系統銷售收入 56 億歐元，同比 35.4%；服務收入 12.96 億歐元，同比 +0.5%。公司的業務重心仍是系統銷售，收入佔比達到 81.2%。 **在系統銷售中，EUV 和 ArFi 兩項合計佔比達到 86%。本季度 ArFi 佔比提升明顯，主要是受益於中國大陸地區的客户拉貨。** **3）訂單情況：二季度阿斯麥（ASML）光刻系統訂單額 45 億歐元，環比 +19.9%，其中 EUV16 億歐元。**由於當前半導體仍處於週期底部，很多製造廠都調降了資本開支。雖然公司光刻系統的訂單額同比仍有較大下滑，但是環比出現向好的跡象。 **4）下季度指引**：阿斯麥（ASML）三季度預期收入 65-70 億歐元，與前兩季的收入接近；毛利率 50% 左右，環比有所下滑。 **整體來看，阿斯麥（ASML）本季財報還是略好於預期的。**主要是有 2 方面：**①收入和毛利率**，受益於中國大陸地區客户對 ArFi 產品的拉貨，在 EUV 出貨回落的情況下仍較好的完成了指引預期；**②光刻系統訂單額**，一季度末驟降的訂單額並未持續，本季度迎來了回升。雖然 45 億歐元並不多，但是仍是超市場預期的。 **雖然本季度財報整體還不錯，但是公司給出疲軟的下季度指引。收入端環比未見明顯增長，毛利率還有下滑風險**。**對於下季度或下半年，公司整體預期仍然偏於謹慎。** 結合台積電和美光等客户的資本開支情況，都對 2023 年均給出了較為保守的預期。**在半導體行業處於底部區間的情況下，晶圓製造廠大多都 “勒緊褲腰帶”，減慢了擴產的節奏**。阿斯麥（ASML）作為最上游的半導體設備廠，也將受到從下游傳導上來的影響。**本季度如果沒有中國大陸地區的強勁拉貨，公司的收入可能是會出現環比下滑的**。 而對於當前的公司及美國半導體行業，在 AI 等因素推動股價上漲後，如果業績端未能交出強勁的亮眼表現，可能會承受一定的回調壓力。而對於半導體鏈中擁有絕對實力的核心公司，回調也將帶來更好的買入機會。 <此處結束> 海豚投研阿斯麥（ASML）**及**半導體產業鏈等相關研究 **阿斯麥（ASML）** 2023 年 7 月 21 日深度《[“終極信仰” 阿斯麥 ASML](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/8163645)》 **半導體行業** 2023 年 3 月 7 日《[英偉達們：魔性表演之後，真會有大翻身嗎？](https://longportapp.com/en/topics/4360567)》 2022 年 12 月 29 日《[半導體雪崩？最慘烈下跌後才會有真彈性](https://longportapp.com/en/topics/3805995)》 2022 年 6 月 24 日《[砍單砍單砍單，半導體真要 “變天” 了？](https://longbridgeapp.com/topics/2971045)》 2022 年 6 月 17 日《[消費電子 “熟透”，蘋果硬挺、小米苦熬](https://longbridgeapp.com/topics/2917540)》 **台積電深度** 2022 年 4 月 8 日《[台積電（下）：價格打折，信仰沒折](https://longbridgeapp.com/topics/2277193)》 2022 年 3 月 16 日《[市場暴跌之後，再談骨灰級代工王台積電](https://longbridgeapp.com/news/57775174)》 英偉達深度 2021 年 9 月 16 日《[英偉達（上）：五年二十倍的芯片大牛是如何煉成的？](https://longbridgeapp.com/topics/1152603?invite-code=032064)》 2021 年 9 月 28 日《[英偉達（下）：雙輪驅動不再，戴維斯雙殺來一波？](https://longbridgeapp.com/topics/1170397?invite-code=032064)》 **中芯國際深度** 2021 年 7 月 16 日《[中芯國際（下）：被低估的中國 “ 芯”](https://longbridgeapp.com/news/40257302)》 2021 年 7 月 9 日《[中芯國際（上）：論龍頭的攻 “芯” 術](https://longbridgeapp.com/news/39746631)》 本文的風險披露與聲明：[海豚投研免責聲明及一般披露](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer) ### 相關股票 - [阿斯麥 (ASML.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASML.US.md) - [中芯國際 (00981.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00981.HK.md) - [美光科技 (MU.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [小米集團-W (01810.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01810.HK.md) - [蘋果 (AAPL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [台積電 (TSM.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [英偉達 (NVDA.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [中芯國際 (688981.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688981.CN.md) ## 評論 (3) - **Tesla Fans · 2023-07-21T14:59:18.000Z**: 阿斯麥作為收息股都算不錯的選擇，但需要留意股價走勢才去減少虧損 - **黑山羊 · 2023-07-21T08:05:04.000Z**: ASML 的毛利有下降情況，不過之前做得比較好，謝謝分享，我會觀察下 - **雄心壯志 · 2023-07-21T08:03:49.000Z**: 天時地利人和很重要，即使成績好名校畢業，遇上不景氣，也揾工困難