--- title: "2023Q2 英偉達 財報 & 股價分析 —— 萬億市值只是起點？" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/9313673.md" description: "自從 AI 題材在 2023 年市場爆火以後，英偉達$英偉達(NVDA.US) 的股價就像是吹足氣的氣球，一漲再漲，尤其是在第二季度。北京時間 2023 年 8 月 24 日早，公佈財報後，股價為之瘋狂，盤後大漲 7%，萬億市值的公司股價比小盤股還要瘋狂，今天我們來看看英偉達財報背後..." datetime: "2023-08-24T04:43:11.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/9313673.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/9313673.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/9313673.md) author: "[石头Stone](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/10164239.md)" --- # 2023Q2 英偉達 財報 & 股價分析 —— 萬億市值只是起點？ 自從 AI 題材在 2023 年市場爆火以後，英偉達$英偉達(NVDA.US) 的股價就像是吹足氣的氣球，一漲再漲，尤其是在第二季度。 北京時間 2023 年 8 月 24 日早，公佈財報後，股價為之瘋狂，盤後大漲 7%，萬億市值的公司股價比小盤股還要瘋狂，今天我們來看看英偉達財報背後，到底是什麼原因引起股價高漲？ 2023 年 8 月 23 日—英偉達 (納斯達克股票代碼:NVDA) 今天公佈截至 2023 年 7 月 30 日的第二季度收入為 135.1 億美元，同比增長 101%，比上一季度增長 88%。**本季度的 GAAP 攤薄每股收益為 2.48 美元，同比增長 854%，較上一季度增長 202%**。非公認會計准則攤薄後每股收益為 2.70 美元，同比增長 429%，較上一季度增長 148%。 本次英偉達提供的季度財報內容並不是很多，我將結合多份財報內容以及目前市場上的公開消息，尋找有價值的內容分享給大家。 注： **英偉達財報週期與自然年統計方式不同，這份自然年 2023 年第二季度的財報，實際上是英偉達 2024 財年第二季度。24 財年第一季度的財報週期截止日是 4 月 30 日，因此 24 財年第二季度的截止日是 7 月 30 日。** **下文會出現諸如 2023 年第二季度，與標記財年的 2024 年，未標記財年的日記記錄為自然年計算方式，標記財年的日期為英偉達公司財年計算方式，請注意。** # **01.風險提示** **“石頭的投資筆記” 中所有內容均不構成投資建議。** ① 文中出現的交易、看法、策略、解讀等內容均為個人觀點，有概率出現重大失誤或個人偏見引起的投資失敗，以及未經過驗證的錯誤信息引起誤判。 ② 財報解讀主要來源於公司在證交會網站上的財務報表，文中會出現如摘錄、節選、翻譯、引用等內容。 ③ 文中出現的任何公司股票、基金、期權、期貨等所有金融產品，存在風險和安全隱患，包括不限於：股票退市、公司破產、收購失敗、財務報表異常等等引起的股價波動。 ④“石頭的投資筆記” 不推薦股票、不鑑定股票，文中記錄均為個人記錄所用，請勿他用。 ⑤ 本文存在較多專業術語和個人觀點，僅供希望學習如何閲讀財報的朋友們參考。如果看着頭疼或者只是想看實盤操作部分的朋友，可以關注 “石頭的投資筆記”。 **大家需獨立思考進行判斷進行二級市場買賣，切勿以文章內容為依據進行任何金融產品買賣，盈虧自負。** 注：本文主要信息來源於互聯網，包括券商的調研報告，以及公司自行發佈的財務報告等匯總而來。 # **02.公司介紹** NVIDIA（Nvidia Corporation，/ɛnˈvɪdiə/；台灣與香港譯為輝達，中國大陸譯為英偉達），創立於 1993 年 1 月，是一家以設計和銷售圖形處理器為主的無廠半導體公司。 NVIDIA 亦會設計遊戲機核心，例如 Xbox 和 PlayStation 及任天堂 Switch。NVIDIA 最出名的產品線是為個人與遊戲玩家所設計的 GeForce 系列，為專業 CGI 工作站而設計的 Quadro 系列，以及為服務器和高效運算而設計的 Tesla 系列，雖然起家於 PC 電腦的顯卡業務，英偉達也曾涉及移動芯片 Tegra 的設計，但智能機市場對此響應不大，不過近年卻利用這些研發經驗，目前朝向人工智能和機器視覺的市場發展，也是圖形處理器上重要的開發工具 CUDA 的發明者。 NVIDIA 的總部設在美國加利福尼亞州的聖克拉拉位於硅谷的中心位置，作為一家無晶圓 IC 半導體設計公司，NVIDIA 於自己的實驗室研發芯片，但將芯片製造工序分包給晶圓代工廠。 以往 NVIDIA 從其他廠商，例如 IBM、意法半導體、台積電（NVIDIA 目前最重要的代工合作伙伴）和聯華電子獲得硅芯片生產能力。芯片的供應鏈需涉及數間第三廠：製造完畢的晶圓由集成電路封裝場進行初步測試封裝作業，之後交由測試廠的測試部門進行深度測試並根據性能分類。依據存貨清單，NVIDIA 必須提早數月訂購芯片，並將之存儲起來等待使用。 # **03\. 2023Q2 財報分析（2024 財年第二季度）** 通過圖表，可以看出，本次英偉達提供的財務報表無論是營收、淨利潤、毛利率、每股收益、運營收入等，全部增長。尤其是淨利潤更是同比大幅度增長，增幅超過 800%，這種漲幅在巨型公司來説，是相當罕見的。下面我將公司的財務報表拆解成以部門為基本單位，讓我們來看看英偉達公司的部門都會產生哪些亮點呢： ## **數據中心** **第二季度營收達到創紀錄的 103.2 億美元，比上一季度增長 141%，比去年同期增長 171%**。 - 宣佈用於複雜 AI 和 HPC 工作負載的 NVIDIA®GH200 Grace™Hopper™超級芯片將於本季度發貨，配備 HBM3e 內存的第二代版本預計將於 2024 年第二季度發貨。 - 宣佈從本季度開始推出 NVIDIA L40S GPU，這是一款通用數據中心處理器，旨在加速大多數計算密集型應用程序，由領先的服務器製造商在廣泛的平台上提供，包括 NVIDIA OVX™和 NVIDIA AI-ready 服務器與 NVIDIA BlueField®dpu。 - 推出 NVIDIA MGX™，這是一款服務器參考設計，可讓系統製造商快速、經濟高效地為 AI、HPC 和 NVIDIA Omniverse™應用構建 100 多種服務器變體。 - 宣佈推出 NVIDIA Spectrum-X™加速網絡平台，旨在提高基於以太網的 AI 雲的性能和效率，該平台將於本季度上市。 - 與全球系統製造商合作，宣佈搭載多達四顆新型 NVIDIA RTX 6000 Ada gpu 的新型 NVIDIA RTX™工作站，以及 NVIDIA AI Enterprise 和 NVIDIA Omniverse Enterprise 軟件，預計將於本季度發貨。 - 推出基於 NVIDIA H100 Tensor Core gpu 的雲實例，與亞馬遜網絡服務、微軟 Azure 和區域雲服務提供商合作。 **與一系列公司就人工智能計劃開展合作，包括：** 1. ServiceNow 和埃森哲開發 AI 燈塔，這是一個首創的項目，旨在快速跟蹤企業生成人工智能能力的開發和採用。 2. VMware 將擴大公司的戰略合作伙伴關係，以為企業運行 VMware 的雲基礎設施的生成人工智能時代與 VMware 私有 AI 基金會與 NVIDIA。 3. 雪花為企業提供加速路徑，使用自己的專有數據創建定製地生成 AI 應用程序。 4. WPP 開發一個 ai 內容引擎，讓創意團隊更快、更高效、更大規模地生產高質量的商業內容，同時與客户的品牌保持完全一致。 5. 軟銀將為基於 GH200 的生成式人工智能和 5G/6G 應用創建一個平台，軟銀計劃在日本各地新的分佈式人工智能數據中心推出該平台。 擁抱臉讓開發人員訪問擁抱臉平台內的 NVIDIA DGX™雲人工智能超級計算，以訓練和調整先進的人工智能模型： - 推出 NVIDIA AI Workbench，這是一個易於使用的工具包，允許開發人員在 PC 或工作站上快速創建，測試和定製預訓練的生成 AI 模型，然後進行擴展，以及 NVIDIA AI Enterprise 4.0，這是其企業軟件的最新版本。 - 在 H100 gpu 的最新 MLPerf 訓練基準中創下紀錄，在生成式人工智能的新措施中表現出色。 ## **遊戲** - **第二季度收入為 24.9 億美元，比上一季度增長 11%，比去年同期增長 22%**。 - 開始發售 GeForce RTX™4060 系列 gpu，為玩家帶來 NVIDIA Ada Lovelace 架構和 DLSS，起價 299 美元。 - 推出 NVIDIA Avatar Cloud Engine(簡稱 ACE)，用於遊戲，這是一項自定義 AI 模型代工服務，使用 AI 驅動的自然語言交互，通過為非可玩角色帶來智能來改變遊戲。 - 增加了 35 款 DLSS 遊戲，包括《暗黑破壞神 4》、《瑞奇與叮噹：裂谷分離》、《博德之門 3》和《F1 23》，以及《傳送門：前奏》RTX，這是一款由社區使用 NVIDIA 的 RTX Remix 創作工具製作的路徑追蹤遊戲。 ## **專業可視化** - 第二季度收入為 3.79 億美元，比上一季度增長 28%，比去年同期下降 24%。 - 宣佈了三款基於 Ada Lovelace 架構的新型桌面工作站 RTX gpu - NVIDIA RTX 5000, RTX 4500 和 RTX 4000 -提供最新的 AI，圖形和實時渲染，將於本季度發貨。 - 宣佈發佈 NVIDIA Omniverse 平台，為開發人員和工業企業提供新的基礎應用和服務，通過 OpenUSD 和生成式人工智能優化和增強其 3D 管道。 - 與皮克斯、Adobe、蘋果和歐特克共同成立 OpenUSD 聯盟，推動通用場景描述技術的標準化、發展、演進和成長。 - 第二季度收入為 2.53 億美元，比上一季度下降 15%，比去年同期增長 15%。 - 宣佈 NVIDIA DRIVE Orin™將為全新小鵬 G6 Coupe SUV 的智能高級駕駛員輔助系統提供動力。 - 與聯發科合作，聯發科將為全球 oem 廠商開發主流汽車芯片系統，該系統集成了用於人工智能和圖形的全新英偉達 GPU 芯片 IP。 ## **自動駕駛** - 第二季度收入為 2.53 億美元，比上一季度下降 15%，比去年同期增長 15%。這是目前英偉達財報中唯一出現的環比下降。 - 宣佈 NVIDIA DRIVE Orin™將為全新小鵬 G6 Coupe SUV 的智能高級駕駛員輔助系統提供動力。 - 與聯發科合作，聯發科將為全球 oem 廠商開發主流汽車芯片系統，該系統集成了用於人工智能和圖形的全新英偉達 GPU 芯片 IP。 ## **其他** 在 2024 財年第二季度，英偉達以 32.8 億美元回購 750 萬股股票和現金股息的形式向股東返還了 33.8 億美元。截至第二季度末，該公司仍有 39.5 億美元的股票回購授權。2023 年 8 月 21 日，董事會批准了一項額外的 250 億美元無限期股票回購計劃。 英偉達計劃在本財年繼續進行股票回購。NVIDIA 將於 2023 年 9 月 28 日向 2023 年 9 月 7 日登記在冊的所有股東支付每股 0.04 美元的下一個季度現金股息，對比現在的股價，股息率約為 0.03% # **04\. 展望未來** 2024 財年第三季度（自然年 2023 年第三季度）的展望如下： - 收入預計為 160 億美元，上下浮動 2%。預計環比增長超過 20% - GAAP 和非 GAAP 毛利率預計分別為 71.5% 和 72.5%，上下浮動 50 個基點。 - GAAP 和非 GAAP 運營費用預計分別約為 29.5 億美元和 20 億美元。 - GAAP 和非 GAAP 其他收入和費用預計收入約為 1 億美元，不包括非關聯投資的損益。 - GAAP 和非 GAAP 税率預計為 14.5%，正負 1%，不包括任何離散項目。 # **05 高層講話 & 電話會議** “一個新的計算時代已經開始。世界各地的公司正在從通用向加速計算和生成人工智能過渡，” 英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳表示。 “NVIDIA gpu 通過我們的 Mellanox 網絡和交換技術連接，並運行我們的 CUDA 人工智能軟件堆棧，構成了生成式人工智能的計算基礎設施。” “在本季度，主要雲服務提供商宣佈了大規模的 NVIDIA H100 AI 基礎設施。領先的企業 IT 系統和軟件供應商宣佈建立合作伙伴關係，將 NVIDIA AI 引入各行各業。採用生成式人工智能的競賽已經開始。” # **06 股價分析** 英偉達目前股價為每股 471.16 美元，總市值為 1.16 萬億，按照本季度財報估算，英偉達的市盈率已經從 300 多倍降低至 143 倍，市淨率約 47 倍，52 周低位在 108 美元每股。 在此前的英偉達財報分析中，我認為英偉達的股價處於高位，且大幅度高於財報計算。本次財報估算中，我重新調整了計算方式，融入對未來 AI 行業的考量。 預估自然年 2023 年第三季度期間，英偉達股價有望突破 650 美元±50，因為英偉達的毛利率實在太高了，在科技公司中超過 70% 毛利率的巨頭公司，除了英偉達很難找到第二家了。 在此前的 “石頭的投資筆記中”，對於評估公司分成了三類，一般瞭解，不太瞭解，無法理解。目前的英偉達公司財報和股價對我來説是無法理解，公司是好，發展也不錯。可是對於如此高的股價和市值，超百倍的市盈率，即便對於未來的 AI 有萬億的市場，可現在的英偉達也達到了未來​很長時間的股價。 英偉達近期的走勢像極了大師級收藏品，人們購買他的原因是因為價格一直在上漲，我不知道現在在購買英偉達股票是對是錯，​因為對我來説，我可能會選擇觀望。​ **END** ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [NOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NOW.US.md) - [09868.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09868.HK.md) - [STMEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STMEF.US.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [XPEV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XPEV.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [STM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STM.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [SOBKY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOBKY.US.md) - [ACN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ACN.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) - [9984.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/9984.JP.md) - [7974.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/7974.JP.md) - [002245.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002245.CN.md) - [MTK.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MTK.NA.md) - [CIBR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CIBR.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [ADBE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADBE.US.md) - [IBM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBM.US.md) - [ADSK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADSK.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) ## 評論 (12) - **大埔股神 · 2023-08-28T18:03:46.000Z**: 現在高追不敢追啊 - **Anan · 2023-08-26T15:47:59.000Z · 👍 1**: 突然被吹升，一日間又大跌，這是不是反影股價實在炒得過高呢？ - **Avik · 2023-08-24T17:08:25.000Z**: 沒錯，投資者對 NVIDIA 的未來發展非常期待，所以他們很火爆，但人工智能每天可以是一千英里，而且長期很難看穿！ 樓主呢？ - **石头Stone** (2023-08-24T22:32:50.000Z): 看不穿呢，財報第一天就高開低走，不知道埋了多少人 - **LingLing · 2023-08-24T15:32:39.000Z**: 師兄認為英偉達短期之內會唔會再度被熱炒呢？ - **石头Stone** (2023-08-24T22:32:17.000Z): 已經很熱啦 - **Daniel Wan · 2023-08-24T15:30:27.000Z**: 看着英偉達一直的飆升，心裏真的是很難受啊。 - **石头Stone** (2023-08-24T22:32:10.000Z): 咱在看看別的？ - **TOMLhE · 2023-08-24T12:41:00.000Z**: 樓主現在有沒有持有英偉達呢？我也是覺得高價結果眼巴巴看着一直起 - **石头Stone** (2023-08-24T22:31:46.000Z): 就像是古董店淘寶一樣，確定不了的事情，還是看看吧 - **喵喵星 · 2023-08-24T12:27:37.000Z**: 冇錯，投資者對英偉達的未來發展高度期待，因此炒得火熱，但 AI 可以一日千里，長線難看透呀！樓主呢？ - **石头Stone** (2023-08-24T22:30:40.000Z): 財報後高開低走，不確定因素還是蠻大的